Als beleggen in het venture capital- en private equity-niveau via een portfolio van startende bedrijven niet voldoende volatiliteit biedt, kunnen beleggers een dubbele hefboom krijgen met de UBS ETRACS 2X Leveraged Long Wells Fargo Business Development Company ETN (BDCLUBS London Exchange Traded Access Securities 2011-24) 5. 41 Ser -A- Lkd to Wells Fargo Business Developm Co16. 25 + 0 68% Created with Highstock 4. 2. 6 ). Het fonds volgt de Wells Fargo Business Development Company Index, die bestaat uit 40 Business Development Companies (BDC's) geregistreerd bij de Securities and Exchange Commission (SEC) onder de Investment Company Act van 1940.

De door BDCL gevolgde bedrijven beleggen doorgaans in ondernemingen in een vroeg stadium door middel van risicokapitaal of private equity-processen die beleggingen in aandelen, overbruggingskredieten, mezzaninefinanciering en termijnleningen op basis van kasstromen omvatten. Alle BDC's in de Wells Fargo Business Development Company Index handelen op de New York Stock Exchange (NYSE) of de NASDAQ.

Fondsstructuur

Het fonds is gestructureerd om dubbele invloed te hebben op procentuele veranderingen in de Wells Fargo Business Development Company Index. Als de gevolgde index bijvoorbeeld tijdens een handelsdag met 5% waardeert, wordt de procentuele winst verdubbeld en opgeteld bij de slotkoers van de vorige dag. In dit voorbeeld als de aandelen zijn gesloten voor $ 15. 00 op de vorige dag, betekent een winst van 5% een prijsverhoging van $ 1. 50 tot $ 16. 50 per aandeel. Verliezen werken op dezelfde manier maar in omgekeerde volgorde.

Omdat de hefboomblootstelling van het fonds verandert met stijgingen en dalingen van aandelenkoers, stelt het zijn blootstelling terug op de eerste dag van elke maand. Als gevolg hiervan kan de werkelijke leverage sterk variëren tussen resets. Om deze reden zouden beleggers die op zoek zijn naar echte dubbele leverage aandelen meteen na de resetdatum moeten kopen.

Anders dan exchange-traded funds (ETF's) die posities houden die hun trackingindexen vormen, is dit fonds gestructureerd als een exchange-traded note (ETN). Als een ETN worden prijsveranderingen dagelijks berekend en ondersteund door een ongedekt schuldinstrument van UBS, de emittent van het fonds.

Grootste holdings

De grootste positie in BDCL was vanaf 17 mei 2016 ARES Management LP (NYSE: ARES

ARESAres Management LP18. 78 + 0 13% > Gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ) op 10. 35%, gevolgd door American Capital Ltd. (NASDAQ: ACAS) op 10. 32% en Prospect Capital Corporation (NASDAQ: PSEC PSECProspect Capital Corp5. 68 + 0 44% Created with Highstock 4. 2. 6 ) op 10. 09%. FS Investment Corporation (NYSE: FSIC FSICFS Invest7. 78-0. 32% Created with Highstock 4. 2. 6 ), met een toewijzing van 8.94% en Main Street Capital Corporation (NYSE: MAIN MAINMain Street Capital Corp41 06 + 0 24% Created with Highstock 4. 2. 6 ) op 6. 28%, vul de lijst in van de grootste vijf posities in de index. Belastingvoordelen en de dividendopbrengst BDC's worden belast volgens veel van dezelfde regels die worden toegepast op vastgoedbeleggingstrusts (REIT's) en kunnen belastingvoordelen optimaliseren door distributies naar aandeelhouders te maximaliseren. Bijvoorbeeld, de verdeling van 90% van alle winsten en meerwaarden aan aandeelhouders als belastbare dividenden elk jaar resulteert in een vrijstelling voor bijna alle vennootschapsbelastingen. Een BDC kan ook de 4% federale accijns vermijden door 98% van het gewone inkomen uit te betalen. In BDCL resulteren dubbele blootstelling aan de onderliggende index en de fiscale voordelen van maximalisatie van uitkeringen in een dividendrendement van 15 38%. Fondsgegevens

BDCL heeft beheerd vermogen (AUM) van $ 219. 08 miljoen en transacties met een gemiddeld dagelijks volume van $ 2. 68 miljoen, gebaseerd op de achterstand van 45 handelsdagen. Met een expense ratio van 0,85% zit het fonds aan de onderkant van de kostencategorie voor de leveraged ETF-categorie. De dubbele hefboom van het fonds resulteert in een bèta van drie jaar van 1. 48.

Fondsprestaties

Na een verlies van 27% te hebben geboekt in 2011, heeft BDCL 74. 28% gewonnen in 2012, gevolgd door een winst van 32. 6% in 2013. Het fonds kon echter niet zijn onstuimige tempo handhaven in 2014, verloor 16. 04%, gevolgd door een verlies van 11. 33% in 2015. Het year-to-date (YTD) rendement, vanaf 17 mei 2016 was 4. 42%.

Key Takeaways

BDCL, met dubbele leverage en maandelijkse trajecten tussen resets, mag alleen worden gebruikt als een tactisch of daghandelend voertuig en is alleen geschikt voor de meest risicotolerante beleggers. Er is echter een versie zonder hefboomwerking van het fonds voor beleggers die geïnteresseerd zijn in blootstelling aan bedrijven in een vroeg stadium. Het UBS E-TRACS Wells Fargo Business Company Fund (NYSEARCA: BDCS

BDCSUBS Jersey Exchange verhandelde toegangseffecten 2011-26 4. 41 Ser-A-Lkd naar Wells Fargo Business Developm Co20 62-0 39% > Gemaakt met Highstock 4. 2. 6

) volgt dezelfde index in een ETN-wrapper. Het fonds is eigenlijk minder volatiel dan de brede markt met een vijfjaarlijkse bèta van 0,83 en kan als alternatief dienen voor belangrijke activaklassen voor diversificatie van de portefeuille.