De rentevoeten bereikten in juli van dit jaar hun dieptepunt in de markten. Sindsdien zijn ze langzaam begonnen te stijgen en veel beleggers hebben hun obligatiefondsen geliquideerd om kapitaalverliezen te voorkomen. Maar de obligatiemarkt voor obligaties is tot dusver relatief tam geweest, aangezien de prijzen nog niet zijn gedaald op de manier die algemeen werd gevreesd. De tienjaarlijkse schatkist noteerde een absoluut laagrendement van 1.366% op 8 juli, het laagste rendement sinds de introductie van de Note in 1962. Het is weer gestegen naar 1. 8%, wat een solide winst vertegenwoordigt, maar is nog steeds ver onder het vorige rendement van 2.269% op 31 december 2015.

Exchange-traded funds (ETF's) die in obligaties beleggen, hebben allemaal de neerwaartse druk hiervan gevoeld, maar sommige fondsen hebben het veel beter gedaan dan anderen. (Zie voor meer informatie: De 5 grootste obligatie-ETF's .)

Obligatie-ETF's

Zowel traditionele Obligatiefondsen met open einde als valuta-verhandelde fondsen die in obligaties beleggen, hebben prijsdalingen doorgemaakt tijdens de tweede de helft van dit jaar. De Vanguard Extended Treasury Duration ETF (EDV EDVVng Extnd Drtn119. 52 + 0 43% Created with Highstock 4. 2. 6 ) is sinds 8 juli met meer dan 11% gedaald, zelfs wanneer dividenden worden herbelegd en ook rekening wordt gehouden met de lage kosten van het fonds. Uit gegevens blijkt dat het gemiddelde op de beurs verhandelde fonds dat belegt in langlopende overheidsproblemen in dezelfde periode ongeveer 7,25% lager is.

Maar niet alle fondsen hebben zulke steile dalingen ervaren. De Vanguard Total Bond Market Index ETF (BND BNDVng Ttl Bnd Mrk81. 86 + 0 07% Created with Highstock 4. 2. 6 ), de grootste ETF die belegt in Amerikaanse obligaties is gekrompen door slechts 1. 08% sinds 8 juli. Verschillende andere populaire categorieën van obligatiefondsen hebben ook prijsdalingen ervaren die relatief goedaardig zijn. Morningstar Inc. meldt dat ETF's die beleggen in vastrentende middellange termijneffecten minder dan 1% bedragen op slechts 0,62%, en bedrijfsobligatiefondsen hebben het zelfs beter gedaan en daalden met slechts een miezerige 0,12%. En high-yield obligatiefondsen zijn momenteel bijna 3% gestegen. (Zie voor meer informatie: BND: Vanguard Total Bond Market ETF Performance Case Study .)

Deze gematigde aantallen zijn echter grotendeels verloren gegaan bij obligatiebeleggers. Gegevensbedrijf XTF, dat de instroom van beleggingsfondsen volgt, meldde dat beleggers ongeveer $ 2 hebben geliquideerd. 2 miljard aan ETF's die de laatste weken beleggen in junk-obligaties, ondanks hun recente positieve resultaten. Deze fondsen verloren in september ook ongeveer $ 67 miljoen aan activa. Beleggers zijn op dit moment op hun hoede voor de Federal Reserve, die volgens analisten de kortetermijnrente in december zal verhogen. Dit zal de belangrijkste rentevoet van de Fed verhogen tot 0. 50% tot 0. 75% van het huidige niveau van 0.25% tot 0. 50%. De stijging van de rente werd algemeen verwacht door de beheerders van obligatiefondsen.

DoubleLine manager Jeffrey Gundlach heeft obligatiebeleggers gewaarschuwd dat het tijd is om zich voor te bereiden op hogere rentes en stijgende inflatie. Hij heeft ook voorspeld dat de 10-jaars schatkist tegen het einde van 2016 minimaal 2% zal opleveren. Omdat de 10-jaars rente in juli lager was dan ooit tijdens de Grote Recessie, is het waarschijnlijk behoorlijk veilig om te veronderstellen dat de obligatiekoersen zullen blijven dalen en de rentetarieven zullen beginnen te stijgen. Dit proces kan echter lang duren om zichzelf uit te spelen, omdat er een behoorlijke hoeveelheid deflatoire druk is in andere mondiale markten zoals Europa en China.

De bottom line

beleggers in obligatiefondsen moeten zich voorbereiden om lagere prijzen en hogere tarieven uit hun fondsen te zien, maar het is niet waarschijnlijk dat er op dit moment plotselinge bewegingen op de obligatiemarkten zullen plaatsvinden. Hoogrentende beleggers hebben op dit moment misschien weinig om zich zorgen over te maken, gezien de huidige prestaties van die sector. Degenen die ETF's houden die beleggen in langlopende overheidsobligaties, moeten de storm wellicht een tijdje doorstaan, hoewel hun prijsdaling enkele kansen kan bieden voor het oogsten van belastinginkomsten. (Zie voor meer: ​​ 4 Fixed Income Tips van Jeffrey Gundlach .)