Obligaties zijn een belangrijke belegging in portefeuilles van vastrentende beleggers. Tussenliggende obligaties zijn vastrentende effecten met vervaldata, of de datum van aflossing van de hoofdsom, die zich in de komende drie tot tien jaar zullen voordoen. De Vanguard tussenliggende obligatie ETF (NYSEARCA: BIV BIVVg Intrmdt-Trm84. 57 + 0 04% Created with Highstock 4. 2. 6 ) is een populair intermediair obligatie exchange-traded fonds (BIV) biedt low-cost exposure aan internationale en Amerikaanse investment-grade dollarobligaties.

What It Tracks

De Vanguard ETF met tussentijdse looptijd is een BIV die tracht de prestaties, vóór kosten en uitgaven, van de Barclays US 5-10 Year Government / Credit Float Adjusted Index te volgen . De index omvat alle middelgrote en grote publieke uitgiften van de Amerikaanse overheid, investment-grade bedrijfsobligaties en investment-grade internationale in Amerikaanse dollars luidende obligaties met looptijden tussen vijf en tien jaar.

In normale marktomstandigheden, waarbij de rendementscurve standaard is, of positief, betalen obligaties met een tussenliggende looptijd hogere rendementen voor bepaalde kredietkwaliteit dan kortlopende obligaties. ETF's op middellange termijnobligaties bieden beleggers een efficiënte benadering om te beleggen in obligaties uitgegeven door verschillende bedrijven en overheden. Het fonds volgt Amerikaanse staatsobligaties en investment-grade obligaties hebben een Baa-rating van meer of hoger op basis van de ratingscore van Moody's Investor Services Incorporated.

Hoe het wordt gevolgd

Het fonds streeft naar beleggingsresultaten die overeenkomen met de prestaties van de Amerikaanse 5-10 jaar overheid / Credit Float Aangepaste Index van Barclays door te beleggen in effecten die in de index zijn opgenomen . BIV implementeert een samplingstrategie en bezit een reeks schuldbewijzen die de risicofactoren en karakteristieken van de referentie-index benaderen. Het fonds belegt over het algemeen ten minste 80% van zijn totale activa in obligaties die de index omvatten, met behoud van een USD-gewogen gemiddelde looptijd die overeenkomt met die van de index. Vanaf 31 juli 2015 zijn de belangrijkste toewijzingen van het fonds 51. 7% sector Schatkist en agentschappen; 25. 3% industriële sector; 12. 7% financiële sector; 7. 7% vreemd; 2. Sector van 2% nutsbedrijven; en 0. 4% andere.

Vanaf 14 augustus 2015 heeft BIV een tracking error van 0. 09. Aangezien BIV een sampling-benadering gebruikt en niet belegt in alle effecten die de index omvatten, beïnvloedt deze strategie haar vermogen om haar referentie-index te volgen zonder fout. Het verschil in de gewichten tussen de effecten van de portefeuille en de effecten van de index bepaalt ook de tracking error van BIV. Bovendien zijn de vergoedingen en kosten inherent aan het fonds, maar niet inherent aan de index, te wijten aan de tracking error.

Management

Het fonds werd op 3 april 2007 op de New York Stock Exchange Arca uitgegeven door The Vanguard Group, een vermogensbeheerbedrijf dat in 1975 in Malvern, Pennsylvania werd opgericht. De Vanguard Group heeft bijna $ 3 biljoen aan wereldwijd beheerd vermogen per 31 december 2014. Het heeft ongeveer 160 Amerikaanse fondsen en ongeveer 120 fondsen in niet-U-landen. S. markten. De Vanguard ETF-tussenliggende termijn-ETF maakt deel uit van de ETF's-reeks van Vanguard Bond, die verschillende korte-, intermediaire en lange termijn ETF's voor overheid, bedrijven en schatkistobligaties omvat.

Kenmerken

De Vanguard ETF met tussentijdse looptijd is juridisch gestructureerd als een beleggingsvennootschap met een open einde. BIV bezit 1, 783 obligaties en heeft een totale nettoactiva van $ 20. 7 miljard en aandeel totale nettoactiva van $ 6. 2 miljard. Het fonds heeft een omzetratio van 60% per 31 december 2014. BIV heeft een van de laagste kostenratio's in de ETF-ruimte met tussenliggende obligaties. Het heeft een kostenratio van 0. 10%, terwijl de gemiddelde kostenratio van de categorie ETF's van tussenliggende obligaties van BIV 0. 23% is. Deze lage ratio is te danken aan BIV's beleggingsstrategie voor passieve bemonstering.

BIV heeft een gemiddelde couponrente van 3%; een gemiddelde opbrengst tot looptijd van 2. 7%; een trailing 30-daagse SEC-opbrengst, vanaf 14 augustus 2015, van 2. 62%; een gemiddelde duur van 6,5 jaar; en een gemiddelde effectieve looptijd van 7 jaar. Het SEC-rendement en het rendement op de vervaldag van het fonds zijn waarschijnlijk hoger dan ETF-alternatieven voor korte termijn obligaties. Dit is te wijten aan de effectieve volwassenheid van BIV, die helpt om de opbrengst te verhogen. Het fonds is echter blootgesteld aan rentestijgingen, die tot verliezen kunnen leiden.

Geschiktheid en aanbevelingen

Een investering in de Vanguard ETF met tussentijdse langetermijnobligaties kan op korte of lange termijn geld verliezen. Fluctuaties in BIV worden beïnvloed door schommelingen in de algemene markt, die een veelvoud van risico's met zich meebrengt. De belangrijkste risico's die van invloed kunnen zijn op de prestaties van BIV zijn renterisico, inkomensrisico, indexbemonsteringsrisico en kredietrisico. BIV wordt beschouwd als een conservatieve obligatie-ETF en is onderhevig aan lage tot middelmatige schommelingen van de marktprijzen. Het conservatieve risicoprofiel is duidelijk in de historische moderne portefeuilletheorie, of MPT, statistieken.

Vanaf 31 juli 2015 had BIV een nalopende alfa van vijf jaar tegen de standaardindex, de Barclays US Aggregate Bond TR USD-index, van -0. 55; een achterstand van drie jaar bèta, tegen de gesplitste Barclays US 5-10 Yr Government / Credit Float aangepaste index, van 1,02; een achterstand van drie jaar R-in het kwadraat, tegen de gesplitste Barclays U.S S. 5-10 jr overheid / credit float aangepaste index, van 0. 99; een standaarddeviatie van vijf jaar na 4 jaar; en een Treynor-ratio van 2. 84.

Op basis van MPT geeft de alpha van BIV aan dat de voor risico gecorrigeerde prestaties ten opzichte van de Barclays US Aggregate Bond TR USD-index met 0. 55% achterbleven. Aangezien BIV's benchmarkindex Barclays US 5-10 jaar Government / Credit Bond Index was tot en met 31 december 2009 en daarna, Barclays US 5-10 Year Government / Credit Float Adjusted Index, geven de bèta en R-kwadraat aan dat het gebaseerd is op een gesplitste index.De bèta van BIV geeft aan dat deze correleert met en theoretisch 2% meer volatiel is dan de gesplitste index van de overheid / kredietvlotterschakeling van de gesplitste barclays U. S. 5-10 jr.

R-kwadraat van BIV geeft aan dat 99% van het rendement over de afgelopen drie jaar is verklaard door de referentie-index. De standaardafwijking, in vergelijking met de gemiddelde standaardafwijking van zijn categorie, die 2. 8 is, geeft aan dat deze meer volatiel is dan sommige van zijn concurrenten. De Treynor-ratio van het fonds geeft aan dat deze op een risicogewogen basis 2 84% rendement per risicocategorie heeft.

Op het vlak van MPT en de kenmerken van de ETF-obligatie met tussenliggende looptijd van Vanguard is deze het meest geschikt voor beleggers die inkomsten willen genereren en geïnteresseerd zijn in een vastrentende strategie met een beleggingshorizon van vier tot tien jaar. Het fonds is ook geschikt voor beleggers die hun aandelenportefeuilles willen diversifiëren met een mandje van in Amerikaanse dollar uitgedrukte middellange-termijnobligaties met overgewicht in staatsobligaties en obligaties van obligaties en obligaties uitgegeven door industriële en financiële bedrijven.

Hoe Financial Adviser-klanten deze ETF kunnen gebruiken

Aangezien het fonds US dollar is, kan het dienen als valutadekking voor beleggers die zijn blootgesteld aan internationale obligatie-ETF's en aandelen. Klanten die maandelijks inkomen willen genereren, kunnen profiteren van een investering in dit ETF. BIV heeft doorgaans hogere rendementen dan kortlopende obligatie-ETF's, wat gunstig kan zijn voor beleggers met een beleggingshorizon op middellange termijn. Beleggers die een blootstelling zoeken aan middellanglopende obligaties van beleggingskwaliteit met een schijn van buitenlandse obligaties, terwijl ze inkomsten genereren, kunnen worden aanbevolen om dit fonds aan te kopen.

Hoewel BIV hogere rendementen biedt dan ETF-alternatieven voor korte-termijnobligaties, is het gekoppeld aan renterisico. Financiële adviseurs moeten dit specifieke risico duidelijk uitleggen aan hun klanten en aangeven dat ze grotere potentiële verliezen hebben in een stijgende renteklimaatomgeving.

Belangrijkste concurrenten en alternatieven

Beleggers hebben meerdere selecties in de ETF-ruimte op middellange termijnobligaties, zoals de Vanguard Intermediate-Term ETF voor bedrijfsobligaties en de iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF. De Vanguard Intermediate Term Corporate Bond ETF biedt exposure aan investment-grade ondernemingen met een gematigd inkomensniveau. De Vanguard Intermediate Term Corporate Bond ETF heeft een vergelijkbare gemiddelde effectrijpheid en een gemiddelde looptijd tot BIV, met een hogere opbrengst tot volwassenheid dan BIV.

De iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF is ook een concurrent en een alternatief voor BIV. Dit ETF biedt gespecialiseerde exposure aan de Amerikaanse Treasury-markt. De iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF volgt een marktgewogen index van Amerikaanse schatkisteffecten met resterende looptijden van zeven tot tien jaar. Dit fonds biedt beleggers ondergemiddelde risiconiveaus met bovengemiddelde rendementen en kan geschikt zijn voor beleggers die hun aandelenposities willen diversifiëren met een ETF met een lage volatiliteitsband.