Een klassieke "zombievoorraad" is er een die meestal bijna niets doet en die misschien dood is en het zelfs niet kent. Een 'biotech-zombie' is helemaal een ander dier. In dit artikel nemen we je mee door de gruwelijke aard van deze bestanden en hoe je op moet letten voor deze "levende doden" -investeringen.

De oprichting van een biotech-voorraad en een monster Een biotechbedrijf wordt meestal gestart met een subsidie ​​van een lokale overheid, een stichting, een universiteit, een rijke financier of een durfkapitaal investeringsgroep. Het tijdsbestek voordat beleggers kunnen verwachten dat hun rendement vaak in het bereik van vijf tot twaalf jaar ligt en beleggers bijna altijd in deze aandelen inkopen, met dien verstande dat de uitbetaling in eerste instantie afkomstig moet zijn van een samenwerking met een groot farmaceutisch bedrijf of een al openbaar biotechbedrijf. De echte uitbetaling zal komen als het bedrijf dichter bij het ontwikkelen van een behandeling komt voor welke aandoening dan ook. De kosten zijn enorm om echte producten op de markt te brengen en maar heel weinigen maken het ooit helemaal op zichzelf (als het al). (Als u wilt blijven lezen over biotechbedrijven, raadpleegt u De voor- en nadelen van biotechnologie en DCF gebruiken in Biotech-waardering .)

Laten we het meest voorkomende scenario bespreken voor het creëren van een openbaar verhandelde biotech-zombie, met behulp van het nepbedrijf XYZ BIOTECH.

XYZ BIOTECH beslist om naar het publiek te gaan met een robuust bedrijfsplan en enkele eerste sterke pre-klinische laboratoriumtests. Over het algemeen is het een gezond bedrijf zonder tekenen van toekomstig monsterisme.

Opmerking: De meest voorkomende gebieden voor biotech-onderzoek zijn kanker, diabetes, aids, stafylokokken, sepsis, Alzheimer, huidziekte, virale influenza, vogelgriep en seksuele disfunctie.

Om vanaf het begin een sterke interesse te wekken, zijn biotech-bedrijven vaak geneigd om vaker voorkomende "doelwit" -ziekten aan te vallen. Er is gewoon te veel kapitaal nodig om een ​​product te ontwikkelen dat een kwaal behandelt die maar een paar honderd - of zelfs een paar duizend - mensen per jaar treft. Het groeiende monster moet zich richten op het grootste aantal mensen dat mogelijk is om te overleven.

De doelen najagen, achter slepen Nu het monster is gemaakt en op weg is naar een doelgroep, moet het zichzelf onderhouden. Biotech-zombies zullen nooit echte inkomsten hebben, maar ze kunnen wat inkomsten op de balans laten zien vanwege rentebaten, beurzen en financiering door studiegenoten. (Zie De balans verbreken , De balans en balanssterkte .)

Lezen voor meer informatie over de balans. --3 ->

Laten we zeggen dat op een bepaald moment op de weg, meestal nadat het zombiebedrijf 50% of meer van zijn beursintroductie (IPO) contant en / of partnerbeurs heeft uitgegeven, XYZ BIOTECH laat de bal vallen en publiceert een persbericht waarin staat dat de sterbehandeling (de hoofdkandidaat) de primaire eindpunten niet heeft gehaald.Het hart van de zombie faalt.

Niet voldoen aan de doelen betekent dat de robuuste indicaties en wonderbaarlijke genezing niet zijn wat de vorige hype aangaf. De XYZ-zombie zal zeggen dat het nog steeds bezig is met het evalueren van gegevens en dat het zijn moleculen evalueert voor andere indicaties; maar voor alle praktische doeleinden zijn de verwachtingen om het hoofddoel te bereiken verdwenen. Op dit punt verliest de biotech-zombie meestal zijn partner met de big buck en, als gevolg daarvan, alle toekomstige financiële steun. Daarom moet het beslissen wat het in de toekomst gaat doen.

Op dit moment zal XYZ waarschijnlijk operaties afremmen, geld uitgeven en meestal enkele werknemers sturen en roze slips aannemen. Om welke reden dan ook hebben de meeste bedrijven die in dit scenario vallen gewoonlijk tussen $ 50 en $ 150 miljoen aan netto contanten na aftrek van immateriële vaste activa van de harde activa en na aftrek van hun verschillende verplichtingen. Maar hoewel de zombie gehavend is, leeft hij nog steeds en blijft hij struikelen na zijn doel.

De FDA bevordert een verder zombie-isme Als aan de kandidaat van XYZ een 'weesgeneesmiddel' als Food and Drug Administration (FDA) wordt toegekend, dat wordt gegeven als de kandidaat een behandeling zou zijn geweest voor een aandoening waarbij op dit moment geen behandeling plaatsvindt bestaat, de toegenomen aandacht van de FDA-aanduiding zou ervoor zorgen dat het nog sneller een volle zombie wordt. Wanneer de FDA een weesgeneesmiddelaanduiding geeft, vereist deze in het algemeen meer gegevens en meer tests, iets wat een partnerbedrijf of kapitalistische ondersteuner niet wil ondersteunen. (Lees voor meer informatie Wat betekent het om de status van weesgeneesmiddel te hebben? )

Het is belangrijk om te weten dat het biotech-zombiepatroon meestal geen resultaat is van een FDA-verzoek om meer gegevens, tenzij het was voor een kandidaat die volgens Wall Street en analisten een virtuele schoen was. Die zombiebedrijven vallen in verschillende categorieën van biotech-beleggingen, omdat ze nog steeds intermitterende volatiliteit in hun aandelen hebben wanneer ze relevante persberichten en updates publiceren. Een echte biotech-zombie heeft meestal maar één grote kandidaat of een paar jonge projecten. Deze zombies blijven vermeld als openbare bedrijven, maar ze gaan in principe in coma en zullen meestal gedurende lange tijd geen teken van leven vertonen. (Voor meer informatie, zie Measuring The Medicine Makers .)

De uitzondering op deze Zombie-creatie van de FDA draait om een ​​voorheen onbekende of onder-de-radar micro-cap voorraad die beweert een mogelijke behandeling te hebben voor een nieuwe "hete" ziekte van de dag. Deze werkende zombie zal voor het peloton worden gespijkerd als een positief antwoord op de negatieve waarschuwingen van de overheid of ziekteverschijnselen. Beschouw bijvoorbeeld de vogelgriep, pokken, miltvuur, e. coli, en dergelijke. Vaak waren de bedrijven die met deze ziekten werkten pas op de kaart nadat het tijdelijke verschijnsel zich voordeed.

Is een zombie een bedrieger? Veel van deze biotech-zombies worden bestempeld als hucksters of fraudeurs, maar in veel gevallen is het gewoon een echte fout in een testfase op grotere schaal die hen tot zombies maakt.Soms komt het erop neer dat de FDA een volledig onverwachte oproep doet. Luisteren naar de volgende conferentiegesprekken geeft het beste signaal hiervan. Als een biotechbedrijf niet legitiem is, wordt het snel duidelijk omdat er te veel publieke opinieposities en te veel online prikborden zijn waar beleggers informatie kunnen krijgen. Het eindresultaat zal meestal een lange gestage daling zijn voor de bedrijven die worden beheerd door het management dat het niet snapt. (Raadpleeg Basisprincipes Conference Call , Management van een bedrijf evalueren en Management onder de microscoop plaatsen .)

Resurrecting the Zombie < Er zijn manieren om enkele biotech-zombies te identificeren die mogelijk een kans op het leven hebben. Dit is een puur speculatieve strategie, maar veel zombies hebben in het verleden een wedergeboorte gezien. Om als bedrijf weer tot leven te komen, moet het over voldoende geld beschikken (meer dan het een jaar of twee moet overleven). Het moet ook een solide Chief Science Officer hebben of aannemen, of het moet een stellair team hebben dat achter andere succesvolle ontdekkingsprojecten staat. Dit is de reden waarom het kijken naar persberichten van biotech-zombievoorraden erg belangrijk kan zijn. En als je voorbij alle gekreun en gemompel kunt komen, zul je misschien nieuw leven vinden in een oude zombie. Meestal doen de inkomsten op zombievoorraden er niet toe - met uitzondering van nieuwe richtlijnen voor het evalueren van moleculen. Deze releases kunnen echter ook als leidraad worden gebruikt om ervoor te zorgen dat het bedrijf zijn cash burn-tarieven niet verhoogt. In sommige gevallen zul je een topwetenschapper een van de grotere biotechbedrijven of een aantal van de speciale projectgebieden van een "Big Pharma" -geneesmiddelenbedrijf zien verlaten om aan de zombie te werken. Als en wanneer dit gebeurt, heb je op zijn minst een potentiële biotech-zombie die een kans heeft om te herstellen. Deze bedrijven zullen vaak gedurende een bepaalde periode onder een bepaalde boekwaarde handelen.

Eindzone

Bij het uitvoeren van schermen voor deze biotech-zombies die reanimatie mogelijk maken, zijn er verschillende dingen waarnaar moet worden gezocht op de balans. Zombies in de VS of Canada zullen van nature nooit een marktkapitalisatie van meer dan US $ 300 miljoen hebben. Als het zombiebedrijf dat u onderzoekt nog steeds "huidige" inkomsten of toekomstige inkomsten verwacht, dan is het misschien de moeite waard om het potentiële scherm te behouden (als de inkomsten jaarlijks minder dan $ 10 miljoen bedragen). Als deze factoren niet in het spel zijn, is de zombie dood of is het nog steeds een actief bedrijf dat geen zombie is geworden. Als de zombie geen geld heeft en het bedrijf een hoge burn-rate heeft, knip het dan uit. Als de zombie echter voldoende geld en een lage burn-rate heeft, blijf dan deze gekreun in de gaten houden, een nieuw leven is misschien niet ver weg.
Voor meer informatie over het investeren van monsters, heksen en voodoo, zie

Haunting Wall Street: The Halloween Terminology of Investing and The Ghouls And Monsters On Wall Street .