Volgen van Eli Lilly's (LLY LLYEli Lilly & Co82. 94-0. 68% Created with Highstock 4. 2. 6 ), vierde kwartaal en volledig jaar 2016 resultaten, verschillende analisten hebben op de voorraad gewogen. BMO's Alex Arfaei herhaalde aandelen van LLY met een Market Perform-rating en verhoogde zijn koersdoel op de aandelen tot $ 73 vanaf $ 70. Ondertussen behield Barclays de dekking van LLY bij Overgewicht en verhoogde het prijsdoel tot $ 85 vanaf $ 80. De aandelen van LLY worden vandaag verhandeld met 1,5% tot $ 78. 11. (Zie ook: Eli Lilly & Co. Up on Revenue Beat. )

De EPS-resultaten van LLY waren goed, met een omzetgroei van 7% in het vierde kwartaal en een omzetgroei van 6% voor het volledige jaar. Bovendien stegen de kosten van verkochte goederen in 2016 met 12%, terwijl R & D met 9% steeg, terwijl marketing-, verkoop- en administratiekosten 1% per jaar daalden. Ondanks deze bescheiden omzetgroei, kon LLY het bedrijfsresultaat met 29% laten groeien, wat meteen zegt dat ze iets hebben gedaan om de kosten te drukken. In 2015 betaalde LLY $ 535 miljoen aan 'acquired in-process onderzoek en ontwikkeling' en in 2016 brachten ze slechts $ 30 miljoen uit. Als we die cijfers terugdraaien, zien we dat het bedrijfsresultaat slechts met 8% is gestegen (zie het gemarkeerde gedeelte in de grafiek hieronder).

Bovendien, zoals ik gisteren opmerkte, is het bedrijf aan het oriënteren voor een effectief belastingtarief van 24. 5%. Ondertussen betaalde LLY een effectief belastingtarief van 18% in 2016 en 13% in 2015. LLY herziene richtsnoer voor een belastingtarief tot 24. 5%, een stijging ten opzichte van de vorige richtlijn van 20%. Een hoger belastingtarief betekent dat het bedrijf een lager nettoresultaat zal hebben. LLY deed hetzelfde in 2016 toen ze voorwaartse begeleiding gaven. In het persbericht van 2016 heeft het bedrijf een vennootschapsbelastingtarief van 21% gehanteerd, maar dit jaar, zoals ik hierboven vermeldde, was dit 18%. LLY had inkomsten vóór belastingen van $ 3. 374 miljard en betaalde belasting van $ 636. 4 miljoen, waardoor ze een netto-inkomen van $ 2 hebben. 738 miljard. Als LLY een bedrijfsbelasting van 21% als leidraad had, zou het belasting hebben betaald over $ 708. 5 miljoen en zou het netto inkomen hebben verlaagd naar $ 2, 666 miljard, op basis van 1, 061, 825, 000 uitstaande aandelen, EPS tot $ 2. 51 vanaf $ 2. 58. Het is duidelijk dat de resultaten van LLY werden gestimuleerd door een lager effectief belastingtarief.

Als belegger moet u op de hoogte blijven van dit soort details. Kleine dingen zoals het verlagen van de kosten of het aanpassen van de belastingvoordelen helpen het eindresultaat, maar u moet zich afvragen of dit echt het soort EPS-groei is dat u wilt wanneer u een P / E-koers 2017 van bijna 20 betaalt?