Voorraad- en flow-essentials

Het begrijpen van het verschil tussen voorraad- en stroomvariabelen is essentieel voor het begrijpen en analyseren van financiële en economische gegevens. Wiskundig gezien is een stroomvariabele een vector, een tweedimensionale meting. Een van deze dimensies is tijd. De andere is de hoeveelheid van de betreffende variabele die in de opgegeven periode is getabelleerd. Daarentegen is een voorraadvariabele een eendimensionale maat. Het is een momentane meting, genomen op een bepaald moment in de tijd. Als gevolg hiervan worden voorraadvariabelen vaak momentopnamewaarden genoemd.

Inkomstenoverzichten zijn verzamelingen van stroomvariabelen. Balansen bevatten voorraadvariabelen.

Het tijdselement

Omdat gecontroleerde jaarrekeningen doorgaans zowel op kwartaal- als op jaarbasis worden geproduceerd, zijn dit de meest voorkomende tijdsdimensies die worden aangetroffen bij het verwerken van stroomvariabelen in de financiële wereld. Voor interne managementrapporteringsdoeleinden; Financiële rapporten worden echter vaak maandelijks, wekelijks en zelfs dagelijks geproduceerd. In veel van de financiële dienstverleningssectoren, met name in effectenkantoren, is de dagelijkse sluiting van de boeken gebruikelijk, grotendeels als gevolg van wettelijke vereisten.

Het noteren van de tijdsdimensie die is gekoppeld aan een gegeven stroomvariabele is van cruciaal belang voor de juiste interpretatie daarvan, inclusief het gebruik van historische gegevens om financiële prognoses en projecties voor toekomstige perioden te ontwikkelen.

Omdat voorraadvariabelen een momentopname zijn, zijn hun waarden mogelijk niet representatief voor de normale financiële positie van een bedrijf over een langere periode, zoals gedurende een volledig fiscaal kwartaal of fiscaal jaar. Dit kan het gevolg zijn van willekeurige gebeurtenissen of van opzettelijke manipulatie van financiële resultaten door het bedrijf; een proces dat van oudsher wordt aangeduid als window dressing. Dit kan het tijdelijk verwijderen van bepaalde schulden of leningen op de balans van de onderneming vanaf de rapportagedatum omvatten, waardoor de schijnbare financiële kracht van de onderneming wordt vergroot. Gebruikmakend van het tijdstip kunnen voorraadvariabelen op een balans mogelijk ernstige beperkingen hebben als indicatoren voor de financiële toestand.

Apple Inc. Voorbeeld

Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Created with Highstock 4. 2. 6 ) heeft $ 233 gerapporteerd . 7 miljard aan netto-omzet op zijn resultatenrekening voor het fiscale jaar 2015, dat eindigde op 26 september 2015 (per pagina 39 van zijn 2015 formulier 10-K, zoals te vinden op de pagina investor relations van Apple). Zoals het geval zou moeten zijn met de stroomvariabelen op resultatenrekeningen, is dit cijfer gelijk aan de som van de netto-omzetcijfers van de vier kwartaalrekeningen voor hetzelfde boekjaar:

74.6 + 58. 0 + 49. 6 + 51. 5 = $ 233. 7 miljard

Merk echter op dat de gecontroleerde cijfers in het jaarverslag van een onderneming mogelijk niet gelijk zijn aan de som van eerder vrijgegeven niet-gecontroleerde kwartaalgegevens voor hetzelfde boekjaar. Aanpassingen door de auditors kunnen discrepanties opleveren. In het geval van de 2015-rapportering van Apple lijken de accountants geen wezenlijke aanpassingen te hebben aangebracht, althans niet aan cijfers die afgerond zijn op de dichtstbijzijnde miljoen dollar. De cijfers over de winst- en verliesrekening in de niet-gecontroleerde kwartaalrapporten dragen bij aan de cijfers in het gecontroleerde jaarverslag.

Met betrekking tot de voorraadvariabelen op de balans van Apple, neemt u langetermijnschuld als voorbeeld. Een cijfer van $ 53. 463 miljard is de momentopname die is gemaakt op 26 september 2015. Ditzelfde cijfer wordt gerapporteerd in Apple's 10-K en 10-Q rapporten voor dat moment. De slotwaarde voor het boekjaar 2014 was $ 28. 987 miljard. Het afleiden van een gemiddelde waarde van langlopende schulden voor fiscaal 2015 kan op twee manieren worden gedaan.

Een snelle methode is een tweepuntsgemiddelde van de afsluitingswaarden voor boekjaren 2014 en 2015:

(28. 987 + 53. 463) / 2 = $ 41. 225 miljard

Een meer gedetailleerde methode is een vijfpuntsgemiddelde, waarbij ook rekening wordt gehouden met de slotwaarden voor de drie tussenliggende fiscale kwartalen:

(28. 987 + 32. 504 + 40. 072 + 47. 419 + 53. 463) / 5 = $ 40. 489 miljard

Zelfs deze laatste methode, die drie extra gegevenspunten gebruikt, is in het beste geval een benadering. Net als bij het tweepuntsgemiddelde veronderstelt het vijfpuntsgemiddelde dat de boekwaarde van Apple's langlopende schulden soepel groeide tussen observaties, wat al dan niet het geval was. Niettemin zijn dit de beste benaderingen die een analist kan maken als er geen openbaar beschikbare gegevens zijn die de werkelijke dagelijkse veranderingen aangeven.

Economische gegevens

Tijdsperioden van een jaar en een kalenderkwartaal zijn kenmerkend voor de meeste stroomvariabelen. Anders dan financiële stroomvariabelen, worden economische stroomvariabelen gerapporteerd voor perioden van minder dan een kalenderjaar, en worden de cijfers meestal op jaarbasis en seizoengecorrigeerd.

Bijvoorbeeld, zoals gerapporteerd door het Bureau of Economic Analysis (BEA) van het Amerikaanse ministerie van Handel, was het bruto binnenlands product (bbp) voor het kalenderjaar 2014 $ 17. 348 biljoen. De kwartaal-bbp-cijfers voor 2014, ook in triljoenen, waren $ 16. 984, $ 17. 270, $ 17. 522 en $ 17. 616, respectievelijk. Het jaarlijkse BBP-cijfer voor 2014 is dus het gemiddelde, in plaats van de som van de vier kwartaalcijfers:

(16.984 + 17. 270 + 17. 522 + 17. 616) / 4 = $ 17. 348 biljoen

Seizoensaanpassingen verwijderen de impact van terugkerende patronen in economische activiteit die zich ongeveer elk jaar op ongeveer hetzelfde tijdstip manifesteren. Met name is de economische activiteit in de VS het zwakst in het eerste kalenderkwartaal. Met name de detailhandelsverkopen lijden na het kerstinkopenseizoen aan een enorme daling en de bouwactiviteit wordt in het grootste deel van het land beïnvloed door winterweer. Zoals uitgelegd in de economische brief van de Federal Reserve Bank of San Francisco, "De puzzel van zwakke eerste kwartaal bbp-groei", daalde het niet-gecorrigeerde bbp de afgelopen jaren met ongeveer 10% in het eerste kwartaal en steeg het met ongeveer 20% in de tweede kwartaal. kwartaal.Het verwijderen van seizoensfluctuaties die elk jaar worden herhaald, is ontworpen om 'onderliggende cyclische en trendbewegingen in de economie te onthullen'.

Seizoensgebondenheid bij Apple

Terugkomend op de analyse van Apple Inc. hierboven, kunt u een voor de hand liggend seizoenspatroon zien in zijn netto-omzet Het eerste fiscale kwartaal van 2015, dat eindigde op 27 december 2014, produceerde 32% van de omzet van dat boekjaar ($ 74.6 miljoen van $ 233.7 miljoen), wat aangeeft hoe belangrijk het kerstinkopenseizoen is Dit analyseert de kwartaalomzet van de nettoverkoop voor het boekjaar 2013 tot en met 2015 en toont een opmerkelijk stabiel seizoensgebonden verkooppatroon:

32% van het jaarlijkse totaal in het eerste kwartaal van elk jaar

25% in het tweede kwartaal van elk jaar

20% tot 21% in het derde kwartaal

22% tot 23% in het vierde kwartaal

De bottom line

Bij het werken met financiële of economische gegevens is het van cruciaal belang om te begrijpen of de betreffende maatregel een voorraad- of stroomvariabele is e, evenals het tijdstip of tijdvak in verband met de meting. Bovendien worden economische stroomvariabelen vaak gerapporteerd als voor seizoen gecorrigeerde jaartarieven, wat belangrijke implicaties heeft voor de interpretatie ervan.