Vanmorgen namen MKM-partners de dekking van Skyworks over (SWKS SWKSSkyworks Solutions Inc116. 33 + 2. 77% Created with Highstock 4. 2. 6 ), Broadcom (AVGO AVGOBroadcom Ltd277. 52 + 1. 42% gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ) en Qorvo (QRVO QRVOQorvo Inc78. 49 + 6. 30% Created with Highstock 4. 2. 6 ). Analist Ruben Roy heeft een richtprijs van $ 109 op aandelen van SWKS; de analist merkte op dat SWKS momenteel handelt met een voorwaartse 2018 P / E van 15, gebaseerd op schattingen van $ 7. 07. Roy is van mening dat SWKS het komende jaar meerdere uitbreidingen zou kunnen zien vanwege de kracht in de komende productcyclus. De analist plaatste ook een prijsdoel van $ 240 op AVGO, daarbij ook verwijzend naar meerdere uitbreidingen. Voor QRVO stelde de analist een koersdoel van $ 78 in op de aandelen. Roy is van mening dat QRVO momenteel handelt met korting op AVGO en SWKS, maar beweerde dat als het management doorgaat met uitvoeren, de meervoudige korting moet inkrimpen. Ten slotte startte MKM Nvidia (NVDA NVDANVIDIA Corp209 63 + 0 45% Created with Highstock 4. 2. 6 ) met een neutrale beoordeling en een richtprijs van $ 100.

Al deze firma's zijn leveranciers van Apple en de productcyclus waarnaar wordt verwezen is duidelijk de verwachte release van de iPhone 8. De laatste grote productverschuiving voor Apple was de iPhone 6, met grotere schermopties, vooral de iPhone 6 Plus (de iPhone 7 verbeterde alleen maar aan de specificaties van de iPhone 6). Hieronder ziet u een grafiek van de drie bedrijven en u kunt vanaf begin januari 2014 zien dat de iPhone in september uitkwam. De aandelen zagen allemaal een grote stijging.

AVGO-gegevens door YCharts

Deze analyse zal zich richten op SWKS en AVGO. SWKS handelde ongeveer $ 27. 50 aan het begin van 2014 en AVGO handelde ongeveer $ 52. 50. Beide bedrijven waren in een opwaartse trend in de zomer van 2015, waar SWKS $ 110 kostte en AVGO rond de $ 145 bereikte. Ondertussen waren analisten in januari 2014 op zoek naar AVGO 2015 EPS van $ 3. 87, die de 2015 P / E voor AVGO op 13 zetten. 5. Tegen het einde van 2014 groeide de schatting voor 2015 tot $ 7. 90. Ondertussen waren de aandelen gestegen tot ongeveer $ 101, of een voorwaartse koers / winst van 2015 van 12. 8. Dus hoewel de aandelenkoers van AVGO bijna verdubbelde, zo schatte de analist EPS in. Ondertussen, zag SWKS zijn voorwaartse 2015 EPS begin januari 2014 op $ 2. 80, waardoor het bedrijf een 2015 WPA van rond 10 promoot. Tegen het einde van 2014 steeg de winst per aandeel voor 2015 naar $ 5. 10, terwijl de koers van het aandeel steeg naar ongeveer $ 75, waardoor het aandeel een 2015 WPA van 16 krijgt.

AVGO EPS Schattingen voor volgende fiscale jaargegevens door YCharts

Op dit moment zijn volgens YChart 2018 de schattingen voor SWKS $ 7. 06, geeft het aandeel een 2018 voorwaartse P / E van 13.5. Ondertussen heeft AVGO een schatting van $ 15 in 2018. 29, waardoor het een 2018 forward P / E van ongeveer 13 krijgt. 8. Als je 2014 als een sjabloon voor de huidige up-cyclus neemt, zou je kunnen beweren dat je niet alleen meerdere uitbreidingen krijgt, maar ook EPS-uitbreiding. Zoals we hierboven al vermeldden, kreeg je de EPS-herziening op veelvouden. En in de onderstaande grafiek kunt u zien dat u niet eens meerdere uitbreidingen nodig had om de koers van de aandelen te laten stijgen.

AVGO EPS Schattingen voor twee fiscale jaren verder, door YCharts

In de onderstaande tabel heb ik de bovenstaande gegevens genomen en de P / E-ratio's berekend.

Gegevens afkomstig van YCharts

U kunt de meervoudige uitbreiding in SKWS en AVGO zien, waarbij SWKS voorwaartse P / E groeit van ongeveer 9 tot zo hoog als 16. U kunt echter ook zien dat de P / E-uitbreiding niet werkte pas als de schattingen niet meer stijgen. Ondertussen bleef de P / E voor AVGO min of meer in een bereik van 11 tot 15. U zou kunnen stellen dat de zomer van 2015 het einde was van de vorige cyclus, omdat de ramingen van de EPS niet langer stegen en de aandelen in een neerwaartse trend terecht kwamen. Je kunt ook stellen dat de meervoudige uitbreiding pas aan het einde van de cyclus plaatsvond, nadat de EPS-revisies niet langer opliepen.

Dus wat als we, net als de laatste cyclus, geen echte P / E meervoudige uitbreiding krijgen tot het einde van de cyclus? Dat zou betekenen dat we EPS-herzieningen een tijdje omhoog zouden kunnen zien, wat de aandelen onder opwaartse druk zou zetten en multiples in lijn zou houden.

AVGO EPS Schattingen voor twee fiscale jaren vooruit, door YCharts

In het bovenstaande diagram is het duidelijk dat er in de huidige cyclus geen opwaartse EPS-revisies zijn geweest, voor SWKS of AVGO. Vergeleken met de iPhone 6-cyclus zijn we waarschijnlijk in de vroege beurten, sinds vorige keer dat de opwaartse EPS-herzieningen pas na het tweede kwartaal van 2014 van start gingen. Als we een sterke groei van de EPS in deze bedrijven zien en herzieningen verschijnen in de tweede in het vierde kwartaal van 2017 zou je een vergelijkbare EPS-groei kunnen zien, zoals we deden in 2014.

Omwille van het argument, wat als we de helft van de groei zien die we in 2014 zagen? Zouden we de schattingen van de EPS voor AVGO kunnen zien stijgen van $ 14. 68 tot $ 22? Zouden we de SWKS-herziening kunnen zien stijgen van $ 7. 50 om ongeveer $ 11 te zeggen. 25? Gebruikmakend van de huidige veelvouden van een fiscale F / E van twee jaar van 13, zou dat de aandelen van AVGO rond $ 286 en SWKS rond $ 146 zetten. En dat is zonder meerdere uitbreidingen. Wat als we de meervoudige uitbreiding pas later in de cyclus zien, wat het geval was in de vorige cyclus?

De hype voor de iPhone 8 blijft groeien, en we zullen een beter gevoel krijgen voor de vraag en hoe Apple het eind van het kwartaal van juni bestelt. Met behulp van de vorige up-cycle als leidraad hebben deze aandelen veel verder te lopen dan het prijsdoel dat MKM op de aandelenraad suggereert. Als we tegen het einde van de cyclus daadwerkelijk meerdere uitbreidingen krijgen en we een P / E van 16 gebruiken, gebaseerd op de high van 2014, kunnen we naar SWKS kijken voor $ 180 en AVGO voor $ 352. De huidige cyclus hoeft maar half zo sterk te zijn als die in 2014 om dicht bij deze niveaus te komen.

Michael Kramer en de klanten van Mott Capital Management, LLC bezitten aandelen van SWKS.Mott Capital Management, LLC is een geregistreerde beleggingsadviseur. De aangeboden informatie is uitsluitend bedoeld voor educatieve doeleinden en is niet bedoeld om een ​​aanbod of uitnodiging tot verkoop of aankoop van specifieke effecten, beleggingen of beleggingsstrategieën te doen. Beleggingen brengen risico's met zich mee en zijn, tenzij anders vermeld, niet gegarandeerd. Zorg ervoor dat u eerst een gekwalificeerde financieel adviseur en / of belastingdeskundige raadpleegt voordat u een strategie uitvoert die hierin wordt besproken. Op verzoek verstrekt de adviseur een lijst met alle aanbevelingen die in de afgelopen twaalf maanden zijn gedaan. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige prestaties.