In oktober 2015 waarschuwde het Internationaal Monetair Fonds (IMF) Saoedi-Arabië dat het land binnen vijf jaar mogelijk te weinig financiële middelen meer heeft om de uitgaven te ondersteunen als de geplande uitgaven niet worden afgeremd. De fiscale situatie van Saoedi is in 2015 snel verslechterd door de daling van de gemiddelde prijs van een vat olie met ongeveer 50%.

Volgens de Wall Street Journal, in de zomer van 2015 verklaarde het IMF dat Saoedi-Arabië waarschijnlijk een begrotingstekort zal vertonen van ongeveer 20% van zijn bruto binnenlands product, of ongeveer $ 150 miljard dit jaar . Olie en gas vormen samen ongeveer 80% van de belastinginkomsten van het land. De prijsdaling van deze belangrijke exportgoederen begint zijn tol te eisen van de fiscale situatie in het land, waardoor sommigen zich afvragen of Saoedi-Arabië echt failliet kan gaan.

AD:

De sterke verslechtering van de fiscale situatie van de overheid, onder andere, heeft Standard en Poor's (S & P) ertoe aangezet de rating van het land op 30 oktober 2015 te verlagen naar 'A +' van 'AA-'. Het heeft de Saudische regering ook ertoe aangezet om haar ratingovereenkomst met S & P te beëindigen, zoals gerapporteerd in het persbericht van S & P op het moment van de downgrade. (Zie voor meer informatie, Saudi-Arabië betwist S & P downgrade .)

AD:

Olievlek tot 2020

Een van de belangrijkste zorgen is dat de belangrijkste exportolie van Saudi de komende jaren goedkoop zou kunnen verkopen. Het Internationaal Energieagentschap (IEA) heeft onlangs haar jaarlijkse vooruitzichten voor 2015 gepubliceerd waarin staat dat de oliemarkt tot het einde van het decennium te groot zal blijven met een miljoen vaten per dag. Het IEA stelt dat de vraag naar olie tussen nu en 2020 met minder dan 1% per jaar zal toenemen. Dit is een veel langzamer tempo dan nodig is om de huidige overtollige olieaanvoer van de markt te halen (zie voor meer informatie The Economics of U. S opslagcapaciteit voor ruwe olie) . Erger nog, het IEA is van mening dat na 2020 de groei van de vraag naar olie slechts 5% zal toenemen in de komende 20 jaar (of ongeveer 0.25% per jaar). Dit voorraadverlies kan nog worden verergerd, afhankelijk van de timing van Iraanse vaten die terugkeren naar de markt, waardoor de prijs in de buurt van $ 50 per vat zou kunnen blijven. (Zie voor meer informatie Hoe goedkope olie de Saoedische economie zal schaden ).

AD:

S & P Downgrade

Eind oktober verlaagde S & P de rating van Saoedi-Arabië naar A + van AA-. Volgens S & P, "heeft een debiteur met een rating" A "een sterke capaciteit om zijn financiële verplichtingen na te komen, maar is hij enigszins gevoeliger voor de nadelige effecten van veranderingen in omstandigheden en economische omstandigheden dan debiteuren in hogere categorieën. "Overwegende dat" een debiteur met een rating "AA" zeer sterk in staat is om zijn financiële verplichtingen na te komen.Het verschilt van de hoogst gewaardeerde debiteuren [i. e. AAA of risicovrij] slechts in geringe mate. "Met andere woorden, toen Saoedi-Arabië de AA-rating kreeg, geloofde S & P dat het praktisch zeker was dat Saudi zijn schulden op tijd en volledig zou betalen, terwijl nu met een rating van A + dit minder zeker is vanwege de huidige" omstandigheden en economische omstandigheden ". voorwaarden "tegenover Saoedi-Arabië.

de factor die in de downgrade-beslissing een grote rol lijkt te hebben gespeeld, is de snelle verslechtering van de fiscale situatie van het land. De onderstaande tabel toont de verandering van een begrotingsoverschot van 7% van het bbp in 2013 naar een verwacht tekort van 16% in 2015. S & P verwacht geleidelijk dat het tekort zal dalen, maar voorziet niet in een overschot.

Fiscaal overschot / tekort (Saudi-Arabië) -% BBP
2013	+ 7%
2014	-1. 5%
2015	-16%
2016	-10%
2017	-8%
2018	-5%
Bron: Standard and Poor's

Verder zegt S & P dat Saoedi-Arabië de komende drie jaar zijn tekorten zal financieren door gelijkelijk fiscale activa af te trekken en nieuwe schulden te verstrekken. Dit impliceert een toename van de nominale bruto overheidsschuld per jaar met gemiddeld 6% van het bbp.

International Bond Debut

Volgens de FT heeft Saoedi-Arabië in november 2015 besloten om voor het eerst internationale obligatiemarkten aan te boren. Saoedische functionarissen zeggen dat het koninkrijk de schuldniveaus binnen vijf jaar kan oplopen tot wel 50% van het bbp, een stijging ten opzichte van een verwachte 6,7% in 2015. Dit komt vrijwel zeker neer op een daling van de kredietwaardigheid. Saudi heeft in augustus 2015 20 miljard riyals ($ 5, 33 miljard) uitgegeven, zoals gerapporteerd in de Wall Street Journal in een poging om zijn huidige bestedingsplannen te behouden. De FT meldt dat, volgens de hoofdeconoom van Abu Dhabi Commercial Bank, "het aanboren van internationale schuldmarkten een belangrijke manier zal zijn om uitgaven te financieren zonder liquiditeit van binnenlandse banken te absorberen. "Binnenlandse bankleningen zijn nodig om de particuliere sector van het land te ondersteunen.

FX-devaluatie

Een ander probleem voor de Saoedische regering is de mogelijkheid van een stijging van de rentetarieven door de Amerikaanse Federal Reserve Bank. Dit is met name relevant voor Saoedi-Arabië, omdat de valuta ervan is gekoppeld aan de Amerikaanse dollar, wat in feite betekent dat als de Amerikaanse dollar stijgt met stijgende rentetarieven, de Saoedische valuta ook zal toenemen. Dit is niet noodzakelijk wat het land nodig heeft als de economie worstelt. In plaats daarvan zou Saudi sommige van zijn problemen kunnen oplossen door zijn valuta te devalueren. Dit is een zet die andere olie-exporterende landen zoals Rusland, Kazachstan en Nigeria hebben genomen om de pijn van de dalende olieprijzen te verzachten. Het idee is dat een olie-exporteur zijn vat olie voor minder dollars kan verkopen, maar de dollars die ze krijgen, kopen in feite meer lokale valuta, wat nodig is voor de binnenlandse bestedingen.

De bottom line

Saoedi-Arabië doet wat het kan om zijn fiscale huis op orde te krijgen, maar het staat nog te bezien of ze genoeg doen om de huidige economische realiteit waarmee het land wordt geconfronteerd aan te pakken.Bloomberg meldt dat de overheid een projectmanagementkantoor opricht dat rapporteert aan het Committee of Economic Development, voorgezeten door vice-kroonprijs Mohammed Bin Salman, om het toezicht op de overheidsuitgaven aan te scherpen. Dit zal hard nodig zijn om te voorkomen dat de waarschuwing van het IMF uitkomt. Bloomberg meldt dat de totale gebudgetteerde uitgaven van Saudi's 2015 $ 229 bedragen. 3 miljard, en de FT zegt dat de buitenlandse reserves vanaf september 2015 $ 647 miljard zijn. Bij de huidige bestedingsgraad zijn de huidige reserves uitgeput in iets minder dan drie jaar.