De aandelenkoers van Delta Air Lines Inc. (NYSE: DAL DALDelta Air Lines Inc (DE) 51 01 + 1. 21% Created with Highstock 4. 2. 6 ) is 26% gedaald in de zes maanden voorafgaand aan augustus 2016. Het heeft minder gepresteerd dan de S & P 500, die met 11% steeg in dezelfde periode. Sectorale problemen en bedrijfsspecifieke problemen zijn goed voor de slechte prestaties van Delta. De luchtvaartsector is zeer concurrerend vanwege het grote aantal luchtvaartmaatschappijen, gebrek aan kostenzekerheid en lage loyaliteit van klanten. Deze dynamiek leidt tot slanke winstmarges en elke misstap kan ernstige gevolgen hebben voor de aandelenkoers.

35% Drop

Tussen februari en eind juni daalde de aandelenkoers van Delta met 35%. Gedurende deze periode stegen de olieprijzen met 45%. Brandstofprijzen zijn afgeleid van de olieprijzen en ze zijn de grootste variabele kosten voor luchtvaartmaatschappijen. Alle andere kosten, zoals arbeid, luchthavenkosten en onderhoud van vliegtuigen, kunnen met enige nauwkeurigheid worden geschat. Vóór de stijging van olie lagen de brandstofkosten van het eerste kwartaal (Q1) 2016 15% van de totale kosten van Delta. Toegevoegd aan deze ellende, had Delta zich in 2014 ingedekt tegen olieprijzen van meer dan $ 100 per vat, resulterend in een verlies van $ 450 miljoen. Vanwege deze vroegtijdige hedge kon het bedrijf niet ten volle profiteren van de daling van de olieprijzen en profiteerde het niet van de olie die terugkeerde.

Een andere oorzaak van Delta's achteruitgang in deze periode was de Brexit-stemming van 27 juni, waarin het Verenigd Koninkrijk heeft besloten de Europese Unie te verlaten. De gevolgen van de Brexit-uitkomst hadden een directe impact op de reisindustrie, aangezien het aantal passagiers tussen de Europese Unie en Groot-Brittannië is verminderd. Daarnaast was er onzekerheid over de effecten van de Brexit, waarbij veel prominente economen waarschuwden dat dit de wereldwijde economische activiteit zou verminderen. Naarmate de peilingen vorderden, werd de daling van de aandelen van luchtvaartmaatschappijen zelfs nog steiler, waarbij Delta in de twee weken voorafgaand aan de stemming 22% liet zakken. Asset-prijzen gleden de wereld over in de aanloop naar de Brexit-stemming.

Prijzen herstellen

Na de Brexit-stemming herstelde de aandelen van Delta zich samen met bredere markten, waarbij ongeveer een derde van de verliezen werd teruggevorderd van de daling met 35%. De Brexit-stemming markeerde eigenlijk de bodem voor Delta, toen de aandelen terugkwamen op constructieve verklaringen van politieke leiders in de Europese Unie (EU) en Groot-Brittannië. Deze leiders sloegen een verzoenende toon en verzekerden het publiek dat ze stapsgewijze stappen zouden ondernemen in de richting van een ontbinding van het Britse lidmaatschap in de EU. Bovendien werden hardline-leiders in de Conservatieve Partij in Groot-Brittannië, die een onmiddellijk vertrek wilden, uit het leiderschap van de partij verwijderd.

Sterke winstrapportage

Hoewel markten op deze kwesties waren gericht, wist Delta in het eerste kwartaal beter dan verwachte inkomsten te boeken. Delta overtrof de verwachtingen met een winst van $ 946 miljoen en de inkomsten in overeenstemming met consensus. Dit resulteerde in een snelle 5% pop voor de aandelen, die werd teruggegeven tijdens de volgende handelssessies, vanwege de macro-economische omgeving.

Evenzo kwamen de Q2-inkomsten boven de verwachtingen uit en leidden ze tot een bescheiden winst in de aandelenkoers. Delta heeft de ramingen van analisten overtroffen, met een verbetering van de winst en brutomarges terwijl de capaciteit kleiner is dan verwacht. De verwachtingen waren lager in dit rapport, vanwege zorgen dat Brexit en de uitbraak van het Zika-virus reizen zouden verminderen. Uit de resultaten bleek echter dat deze factoren slechts een bescheiden invloed hadden op de tarieven en het passagiersvolume.

Massale uitval

Begin augustus heeft Delta's aandeel een groot deel van deze winst teruggekregen als gevolg van een storing in het computersysteem, wat leidde tot massale uitval en duizenden annuleringen van vluchten. Veel gestrande passagiers konden niet naar huis of naar hun bestemming. De berichtgeving in het nieuws werd gedomineerd door afbeeldingen van Delta-passagiers die ongelukkig op de luchthaventerminals zaten. Hoewel deze storing tijdens de serviceverlening zeker tot een verlies van $ 120 miljoen heeft geleid, zullen de reputatieschade de kosten nog verder drukken. Als gevolg van dit evenement bleef Delta's aandelenkoers achter bij die van haar concurrenten. Hoewel de Delta de afgelopen zes maanden met 26% is gedaald, is de Amerikaanse luchtvaartindex van Dow Jones met 19% gedaald.