Bedrijfswinstenmarges en bruto binnenlands product (BBP) zijn economische indicatoren die in cycli lopen en veel onthullen over de toestand van de economie. Sinds de Tweede Wereldoorlog hebben deze twee statistieken elkaar nauwlettend gevolgd. Wanneer de winstmarges beginnen te piekeren en dan beginnen af ​​te nemen, heeft het BBP de neiging om, meestal ongeveer acht kwartier later, hetzelfde te doen. Contractie van het BBP gedurende twee of meer opeenvolgende kwartalen geeft officieel een recessie aan. Om deze reden hebben economen de dalende bedrijfsmarges al lang gezien als een voorbode van een recessie.

AD:

De meest recente recessie, de beruchte Grote Recessie, die begon in december 2007, viel samen met de steilste daling van de bedrijfsmarge in de recente geschiedenis, van 9 naar 2%. De winstmarges - en de economie - herstelden zich in 2009 en de marges bereikten opnieuw een piek van bijna 10% in het derde kwartaal van 2014. Ze begonnen echter kort daarna weg te ebben en waren vanaf het derde kwartaal van 2015 gedaald met meer dan 7%.

AD:

Met veel analisten die in 2016 een recessie nodig hebben, is een van de meest genoemde statistieken de steile daling van de bedrijfsmarges van eind 2014. Telkens een vergelijkbare daling plaatsvond in de afgelopen decennia, bespaar voor een keer in 1985 volgde een recessie. Wat 1985 een unieke omstandigheid maakte, was dat het het gevolg was van een instorting van de olie die ernstig genoeg was om het hele gemiddelde naar beneden te drijven; die instorting was echter grotendeels gelokaliseerd in de energiesector en slaagde er niet in de bredere economie te beïnvloeden.

AD:

De bedrijfsmarge daalt om een ​​aantal redenen met signaalrecessies. Wanneer de economie zich in een expansieve cyclus bevindt, hebben bedrijven in een breed spectrum van industrieën de neiging om gezonde marges te behalen. Het vermogen om winst te maken in een gezonde economie trekt concurrentie aan, wat natuurlijk de prijzen naar beneden toe doet dalen en marges begint te verkleinen.

Zodra de marges op een niveau worden gedrukt dat de financiële positie van een bedrijf in gevaar brengt, moet het management een aantal moeilijke keuzes maken. Het bedrijf onderneemt actie om de inkomsten te verhogen terwijl de kosten gelijk blijven, of, als dit niet haalbaar is, moet het kosten besparen om zijn marge te vergroten. De eerste kosten die bedrijven vaak targeten, zijn lonen en salarissen, wat betekent dat wanneer margeproblemen zich voordoen, banen verdwijnen.

Terwijl de werkloosheid aantrekt, beginnen consumenten terug te trekken op hun discretionaire uitgaven, hetzij omdat het inkomen van hun huishouden is verlaagd als gevolg van het verlies van banen of omdat ze elke laatste dollar oppotten uit angst voor dreigende banenverlies. Een uitgavenverlaging betekent minder omzet van omzet naar bedrijven, waardoor de sneeuwbal in gang wordt gezet door de marges te versnellen, omdat bedrijven hun uitgaven verder verlagen om ze in overeenstemming te brengen met hun afnemende inkomsten.Dit is de tweede reden waarom marges die vaak verslechteren vaak recessies voorspellen. Vaak zijn ze het gevolg van verminderde inkomsten, een ander veelbetekenend teken van economische krimp.

Dit hele proces, te beginnen met de concurrentie die de marges terugdringt en eindigt met twee opeenvolgende kwartalen van de inkrimping van het bbp - de officiële definitie van een recessie - kost wat tijd om zich te materialiseren, wat de reden is dat gemiddeld acht kwartalen (of twee volledige jaar) verstrijken tussen marges vallen en een recessie wordt verklaard.

Wat dit betekent voor 2016

Margineverliezen die zich sinds 2014 hebben voorgedaan, zijn veel meer verspreid dan in 1985, wat betekent dat de kans op tenminste enige economische vertraging groot is. De jury is er echter nog niet over uit of de Verenigde Staten officieel in 2016 een recessie zullen ingaan. Met ingang van februari 2016 zijn veel economische indicatoren nog steeds redelijk sterk, inclusief arbeidsgegevens en bedrijfswinsten. Bovendien wijzen analisten op een groot aantal blue-chipaandelen die nog steeds winstmarges van meer dan 20% hebben, waaronder Discover Financial Services, Johnson & Johnson en Oracle.

Om vele redenen, waarvan er één afnemende marges, een rooskleurige economische vooruitzichten voor 2016 is waarschijnlijk niet realistisch. Dat gezegd hebbende, signalen zijn op dit moment te gemixt om te veel op te lossen over het spook van de recessie.