Van Duyn Dodge en E. Morris Cox richtten de Dodge en Cox beleggingsonderneming op in 1930 in het chaotische tijdperk van de Grote Depressie. Hun visie was om een ​​onafhankelijk, door onderzoek aangestuurd en zeer ethisch bedrijf op te richten dat een echte fiduciair voor zijn klanten zou zijn. De selectie van effecten - gebaseerd op de principes van langetermijnwinst, solide fundamentals, aantrekkelijke waardering en portefeuillediversificatie - zijn tot op de dag van vandaag kernactiviteiten. Het bedrijf is letterlijk onafhankelijk gebleven van de invloeden van Wall Street, aangezien het sinds het begin in één kantoor in het gebied van San Francisco is gevestigd.

Het Dodge and Cox Stock Fund ("DODGX") werd opgericht op 4 januari 1965 en belichaamde de belangrijkste beleggingsprincipes van het bedrijf. Het fonds belegt in ondernemingen met solide fundamentals tegen een aantrekkelijke waardering voor langetermijngroei van kapitaal en inkomen. Het waarde-georiënteerde thema komt tot uiting in de portefeuillebelangen van het fonds die handelen op basis van 13. 8-voudige schattingen van de toekomstige winst, een korting van 20% op de S & P 500, die wordt verhandeld tegen 17 maal de verwachte winstverwachtingen.

Belangen en toewijzingen

De $ 50. Het 8 miljard fonds bezit posities in 63 aandelen met de zwaarste wegingen in de financiële, technologische en gezondheidszorgsectoren met respectievelijk 26 4%, 24 6% en 16,5% wegingen. De vijf grootste belangen vertegenwoordigen 19. 64% van het totale nettovermogen: Wells Fargo & Co. (NYSE: WFC WFCWells Fargo & Co56. 18-0.30% Created with Highstock 4. 2. 6 >), Microsoft (NYSE: MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0 39% Created with Highstock 4. 2. 6 ), Capital One Financial Corp. (NYSE: COF COFCapital One Financial Corp92 30 + 0, 76% Created with Highstock 4. 2. 6 ), Time Warner Cable Inc. (NYSE: TWX TWXTime Warner Inc94. 46 + 1. 27% Created with Highstock 4. 2. 6 ) en Charles Schwab Corp. (NASDAQ: SCHW SCHWCharles Schwab Corp44. 65-0. 38% Created with Highstock 4. 2. 6 ). De top 10 bezit 33. 99% van de portefeuille. Het fonds heeft een toewijzing van 88,7% in de VS. aandelen, 9. 14% toewijzing in niet-VS. voorraden en 2. 30% in contanten.

Managementteam op lange termijn

Het managementteam bestaat uit een 10-persoonsbeleid voor beleggingsbeleid met een gemiddelde looptijd van 25 jaar bij Dodge en Cox, een zeldzaam bewijs van traditie en consistentie. Het is vermeldenswaard dat elk lid van het managementteam een ​​aandeelhouder is van het bedrijf, dat is gestructureerd als een partnerschap. Het managementteam neemt een intensieve kwalitatieve due diligence op om de bedrijven en hun industrieën grondig te begrijpen. Het maakt gebruik van een bottom-up onderzoeksproces om grondbeginselen van bedrijven, zorgen, factoren die de kapitaalstructuur beïnvloeden, de vraag op de eindmarkt en het relatieve concurrentievermogen grondig te onderzoeken om vergelijkende waarderingen af ​​te leiden die passende acties in de portefeuille zullen bepalen.

Het management merkt op dat er in 2015 een steeds grotere dispariteit in de breedte van de markt is, omdat dure waarderingsaandelen bleven stijgen terwijl de goedkope waarderingsaandelen bleven dalen. De prestatiedivergentie droeg bij aan een zeer uitdagend jaar. Naarmate de waarderingen daalden, kon het fonds bestaande aandelen echter aanvullen met een aantrekkelijke waardering, waaronder aandelen zoals Bank of America (NYSE: BAC

BACBank van America Corp27. 75-0. 25% Gecreëerd met Highstock 4. 2. 6 ), Cigna (NYSE: CI CICigna Corp205. 00 + 1. 54% Created with Highstock 4. 2. 6 ) en EMC Corp. (NYSE : EMC). Het fonds startte posities in acht nieuwe aandelen, waaronder American Express (NYSE: AXP AXPAmerican Express Co96. 29-0.15% Created with Highstock 4. 2. 6 ) and Anthem (NASDAQ: ANTM ANTMAnthem Inc216. 30 + 2. 13% Created with Highstock 4. 2. 6 ). Het management was van mening dat de 24% -daling in de grootste creditcardmaatschappij van het land, American Express, een onweerstaanbare waardepropositie bood, aangezien het de gedisconteerde aandelen opbouwde tot een wegingsfactor van 1. 4% in de portefeuille, de grootste nieuwe positie voor 2015. Het fonds 13 standplaatsen gesloten, waaronder General Electric (NYSE: GE GEGeneral Electric Co20. 13-0. 05% Created with Highstock 4. 2. 6 ) en PayPal (NYSE: PYPL PYPLPayPal Holdings Inc74. 74 + 1 84% Created with Highstock 4. 2. 6 ). De portefeuille heeft een omzet van 15%. Prestaties versus S & P 500 Als een van de oudste beleggingsfondsen heeft het historisch gezien op de lange termijn een outperformance gehad voor de Standard and Poor's 500 (S & P 500) -index. Een investering van $ 10.000 in de oprichting van het fonds in 1965 zou $ 1 waard zijn. 892 miljoen vandaag. Het vergelijken van appels met appels, het investeren van $ 10.000 in het fonds op 30 januari 1970, de startdatum van de S & P 500, zou $ 1 waard zijn. 324 miljoen vandaag versus $ 946, 266 in de S & P 500, beter met 28. 5%. De year-to-date performance van 2016 is -4. 34%. De driejaarlijkse, vijfjaarlijkse en 10-jarige geannualiseerde rendementen zijn respectievelijk 14. 02%, 11. 64% en 5. 69%. Het fonds behaalt een jaarlijks gemiddeld totaalrendement van 10. 05% sinds de start tegen het S & P 500 Index rendement van 8. 19%.

Het Dodge and Cox Stock Fund heeft een van de laagste kostenratio's van de sector met 0. 52%. Het is beschikbaar voor particuliere beleggers en heeft een driesterrenwaardering van Morningstar. De minimale investering is $ 2, 500.