De term junk bond doet mensen denken aan een waardeloze investering. Hoewel er meer dan 30 jaar geleden een tijd geweest was dat deze naam terecht was verdiend, is de realiteit vandaag dat de term simpelweg verwijst naar obligaties uitgegeven door minder dan investment-grade bedrijven. Deze obligaties worden vaak high-yield bedrijfsobligaties genoemd. Anders dan de naam 'junk bond' suggereert, zijn sommige van deze obligaties een uitstekende optie voor beleggers. Alleen omdat een obligatie-emittent momenteel een rating heeft van minder dan investment-grade, betekent dat niet dat de obligatie zal falen. Sterker nog, in veel, veel gevallen falen high-yield bedrijfsobligaties helemaal niet en betalen ze veel hogere opbrengsten terug dan hun tegenhangers van beleggingskwaliteit.

Een ander belangrijk punt is dat, hoewel deze obligaties als riskanter worden beschouwd dan andere obligaties, ze nog steeds stabieler zijn (minder volatiel) dan de aandelenmarkt, dus bieden ze een soort tussenweg tussen de traditioneel hoger uitbetaalde aandelenmarkt met een hoger risico en de stabielere markt voor obligaties met een lagere uitbetaling en een lager risico. Uiteindelijk is er geen garantie dat aandelen of obligaties rendement opleveren en in het grote plan van investeringsmogelijkheden zijn junk bonds absoluut niet de meest risicovolle optie die er is.

Toch moeten gezien het feit dat ze risicovoller zijn dan traditionele obligaties, veel junk bonds worden vermeden op basis van de specifieke omstandigheden van het bedrijf dat ze uitgeeft. Slimme beleggers onderzoeken daarom de obligaties en wegen de voor- en nadelen van elke emittent tegen elkaar af om te bepalen of een bepaalde hoogrentende bedrijfsobligatie een verstandige investering is.

De voordelen

Er zijn verschillende kenmerken van bedrijfsobligaties met een hoog rendement die hen aantrekkelijk kunnen maken voor beleggers:

1. Ze bieden een hogere uitbetaling in vergelijking met traditionele obligaties van beleggingskwaliteit: Dit is de grootste. Het komt allemaal neer op geld. Eenvoudig gezegd, omdat de bedrijven die deze obligaties uitgeven geen investment-grade rating hebben, moeten ze een hogere ROI bieden. Dit betekent dat als een junk-obligatie uitbetaalt, deze altijd meer betaalt dan een investment-grade obligatie van vergelijkbare grootte.
2. Als de onderneming die de obligatie afgeeft, hun kredietwaardigheid verbetert, kan de obligatie ook appreciëren: Wanneer duidelijk is dat een bedrijf de juiste dingen doet om zijn kredietwaardigheid te verbeteren, beleggen in hoogrentende obligaties voordat zij investment-grade bereiken kan een uitstekende manier zijn om het rendement te verhogen en toch te genieten van de zekerheid van een obligatie van beleggingskwaliteit. Beleggers onderzoeken vaak grondig bedrijven die hoogrentende obligaties aanbieden om dergelijke "rijzende sterren" te vinden, zoals ze vaak worden genoemd op de obligatiemarkt.
3. Obligatiehouders worden uitbetaald vóór aandeelhouders wanneer een bedrijf faalt. Als een bedrijf riskant is, maar toch wil beleggen, zullen obligatiehouders eerst worden uitbetaald vóór aandeelhouders tijdens de liquidatie van activa.Uiteindelijk betekent een in gebreke blijven van een bedrijf dat de uitgegeven obligaties en aandelen waardeloos zijn, maar omdat obligatiehouders als eerste worden uitbetaald, hebben ze een grotere kans om wat geld terug te krijgen op hun belegging ten opzichte van aandeelhouders in het geval van een dergelijke wanbetaling. Nogmaals, de naam "rommel" kan zeer misleidend zijn, omdat dergelijke obligaties duidelijk een veiliger belegging ten opzichte van aandelen kunnen bieden.
4. Ze bieden een hogere uitbetaling dan traditionele obligaties , maar zijn een betrouwbaardere ROI dan aandelen. Het eerste punt op deze lijst was dat deze obligaties een hogere ROI bieden dan traditionele obligaties. Maar aan de andere kant bieden ze ook een betrouwbaardere uitbetaling dan aandelen. Hoewel de hoge uitbetaling van aandelen kan variëren op basis van de prestaties van het bedrijf, met een hoogrentende bedrijfsobligatie, zal de uitbetaling consistent zijn voor elke betaalperiode, tenzij het bedrijf in gebreke blijft.
5. Recessiebestendige bedrijven kunnen mogelijk ondergewaardeerd zijn. Het grote probleem met bedrijfsobligaties met een hoog rendement is dat wanneer een recessie toeslaat, de bedrijven die deze uitgeven, de eersten zijn die gaan. Sommige bedrijven die geen investment-grade rating op hun obligaties hebben, zijn echter recessiebestendig omdat ze op zulke momenten explosief groeien. Dat maakt de bedrijven die dit soort obligaties uitgeven veiliger en misschien zelfs aantrekkelijker tijdens economische uitval. Een goed voorbeeld van dit soort bedrijven zijn kortingswinkels en goudzoekers.

Houd in gedachten dat veel van de bedrijven die deze obligaties uitgeven goede, solide en gerenommeerde bedrijven zijn die net in moeilijke tijden zijn beland vanwege een slecht seizoen, fouten of andere ontberingen. Deze dingen kunnen de schuldverplichtingen van een bedrijf omhoog schieten en hun rating laten vallen. Het zorgvuldig onderzoeken van de markt, de industrie en het bedrijf kan helpen om te onthullen of het bedrijf het gewoon moeilijk heeft, of dat het op weg is naar de standaard. Slimme obligatiebeleggers kijken regelmatig naar beleggingsmogelijkheden met een hoog rendement om het rendement op hun vastrentende portefeuille met groot succes te helpen vergroten. Dit komt omdat dergelijke hoogrentende obligaties een grotere consistente ROI bieden dan door de overheid uitgegeven obligaties, investment grade obligaties of cd's.

Aandelenbeleggers schakelen ook vaak over op hoogrentende bedrijfsobligaties om hun portefeuilles ook in te vullen. Dit komt omdat dergelijke obligaties minder gevoelig zijn voor schommelingen in de rentetarieven, dus ze diversifiëren, verminderen het algehele risico en vergroten de stabiliteit van dergelijke hoogrentende beleggingsportefeuilles.

De nadelen van hoogrentende bedrijfsobligaties

Er zijn verschillende negatieve aspecten van hoogrentende bedrijfsobligaties die beleggers ook moeten overwegen om een ​​slimme investering te doen:

1. Hogere standaardrentetarieven. Er is geen manier om dit te omzeilen. De enige reden dat hoogrentende obligaties hoogrenderend zijn, is omdat ze een grotere kans op wanbetaling met zich meebrengen dan traditionele obligaties van beleggingskwaliteit. Aangezien een standaard betekent dat de obligaties van het bedrijf waardeloos zijn, maakt dit dergelijke beleggingen veel risicovoller om op te nemen in een portefeuille van traditionele obligaties. Er moet echter worden opgemerkt dat wanneer een bedrijf in gebreke blijft, zij tijdens de liquidatie obligaties uitbetalen vóór de aandelen, zodat obligatiehouders nog steeds meer zekerheid hebben dan beleggers op de aandelenmarkt.Wanneer risicobeheersing de grootste zorg is, moeten bedrijfsobligaties met een hoog rendement worden vermeden.
2. Ze zijn niet zo vloeiend als obligaties van beleggingskwaliteit. Als gevolg van het traditionele stigma dat verbonden is aan 'junk bonds', aarzelen veel beleggers om in dergelijke obligaties te beleggen. Dit betekent dat het doorverkopen van een hoogrenderende obligatie moeilijker kan zijn dan een traditionele obligatie van beleggingskwaliteit. Voor beleggers die willen zorgen dat ze de vrijheid hebben om hun obligaties te verkopen, zijn bedrijfsobligaties met een hoog rendement niet zo aantrekkelijk.
3. De waarde / prijs van een hoogrentende bedrijfsobligatie kan worden beïnvloed door een daling van de kredietwaardigheid van de emittent. Dit geldt ook voor traditionele obligaties, maar high-yields worden veel vaker getroffen door dergelijke veranderingen (migratierisico). Als de kredietrating verder daalt, kan de prijs van de obligatie ook dalen, waardoor de ROI drastisch kan dalen.
4. De waarde / prijs van een hoogrentende bedrijfsobligatie wordt ook beïnvloed door wijzigingen in de rentevoet. Wijzigingen in rentetarieven kunnen van invloed zijn op alle obligaties, niet alleen op hoogrenderende obligaties. Als de rente stijgt, neemt de waarde van de obligatie af. Als het daalt, stijgt de waarde omgekeerd, dus dit is een tweerichtingsverkeer, er is gewoon een veel grotere kans dat dit de verkeerde kant op gaat met een hoogrentende obligatie over een traditionele obligatie van beleggingskwaliteit.
5. Hoogwaardige bedrijfsobligaties zijn de eersten die tijdens een recessie gaan. Traditioneel werd de markt voor rommelobligaties zwaar getroffen door recessies. Hoewel andere obligaties hun waarde kunnen zien stijgen als een manier om dergelijke investeerders aan te trekken in deze tijden, kunnen degenen die al high-yieldobligaties uitgeven, dit niet doen en vaak beginnen te falen omdat andere obligatiemogelijkheden aantrekkelijker worden voor beleggers. Dit betekent dat tijdens een recessie bijna alle troepobligaties, tenzij ze in recessiebestendige industrieën zijn, een veel hoger risico lopen dan normaal om waardeloos te worden.

De bottom line

Ja, bedrijfsobligaties met een hoog rendement zijn volatieler en daarom risicovoller dan obligaties van beleggingskwaliteit en door de overheid uitgegeven obligaties. Deze effecten kunnen echter ook aanzienlijke voordelen bieden als ze diepgaand worden geanalyseerd. Het komt allemaal neer op geld. Simpel gezegd, omdat bepaalde emittenten geen investment-grade rating hebben, moeten ze hogere ROI's bieden en daarom is het duidelijk afhankelijk van de risicoprofielen van de beleggers.