a:

De duur van een obligatie kan de toekomstige kasstromen bepalen. Het meet de winstgevendheid van de obligatie als deze tot het einde van de looptijd wordt aangehouden. Duur geeft aan hoe lang een obligatie zal worden terugbetaald door de kasstromen uit de couponbetalingen. De looptijd van de obligatie verandert naarmate couponbetalingen worden gedaan, omdat een betaling de toekomstige kasstromen uit de obligatie vermindert. Het rendement van de obligatie wordt dus bepaald door de toekomstige kasstromen en duration.

Een veelgebruikte methode om de duur te bepalen, is de Macaulay-duur, die de gevoeligheid van de obligatie voor rentewijzigingen meet. Het meet nauwkeurig het gewogen gemiddelde van jaren dat een belegger een obligatie moet aanhouden totdat de contante waarde van de cashflow gelijk is aan het bedrag dat is betaald voor de obligatie. De inputs voor de Macaulay-duur zijn de periode waarin de couponbetaling wordt ontvangen, het bedrag van de couponbetaling, het rendement op de vervaldag van de obligatie, het aantal jaren tot de vervaldag, de volwassen waarde van de obligatie en de marktprijs van de obligatie.

De Macaulay-duur wordt vaak gebruikt voor immunisatiestrategieën op grote portefeuilles van obligaties. Bond-immunisatiestrategieën worden gebruikt om het risico van rentewijzigingen te verminderen. Veranderingen in rentetarieven hebben een omgekeerde invloed op de koersen van obligaties. Naarmate de rente stijgt, dalen de koersen van obligaties. Aangezien de Macaulay-duration de gevoeligheid van obligaties voor renteverschuivingen meet, is het een handig hulpmiddel om dit risico af te dekken.