Arbitrage kan worden gebruikt om de marktwaarde van een exchange-traded fund (ETF) weer in overeenstemming te brengen met de intrinsieke waarde van de onderliggende activa van de ETF. In de loop van de handelsdag fluctueert de marktprijs voor de ETF natuurlijk als gevolg van vraag en aanbod op de korte termijn. Als de marktprijs aanzienlijk afwijkt van de intrinsieke waarde, arbitreren geautoriseerde deelnemers verschillen tussen deze waarden om ze weer op één lijn te brengen. Het creatie- en terugkoopmechanisme is een proces waarbij de marktwaarde en intrinsieke waarde dicht bij elkaar worden gehouden.
Wanneer een ETF voor het eerst wordt gecreëerd, sluit de emittent een overeenkomst met een geautoriseerde deelnemer (AP) die een grotere financiële instelling is. Het AP koopt de onderliggende activa vertegenwoordigd door de ETF in equivalente verhoudingen tot de index die de ETF volgt en plaatst ze in grote manden met activa. Deze activamanden worden vervolgens overgebracht naar de ETF-emittent in ruil voor een groot aantal aandelen dat bekend staat als een creatie-eenheid. Creatie-eenheden bevatten gewoonlijk overal 25, 000 tot 250, 000 ETF-aandelen. De AP kan de aandelen vervolgens op beurzen verkopen of aan de aandelen houden.
Aangezien de ETF-aandelen op de beurzen handelen, kan de prijs afwijken van de intrinsieke waarde. Dit creëert arbitragemogelijkheden voor het AP. Als de ETF handelt met een premie ten opzichte van de intrinsieke waarde, kan het AP aandelen short in de ETF verkopen terwijl het de onderliggende activa koopt. Aan het einde van de handelsdag levert het AP de creatiemand met onderliggende activa aan de ETF in ruil voor meer ETF-aandelen. De AP verdient dan een in wezen risicovrije winst, aangezien de shortpositie ervan wordt gedekt door de ontvangen aandelen.
Aan de andere kant, wanneer de ETF onder de intrinsieke waarde wordt verhandeld, kan de AP de ETF-aandelen kopen en vervolgens de onderliggende activa short verkopen. Nadat de handel is gesloten, bezorgt de AP de aandelen aan de ETF in ruil voor een terugkoopkorf met effecten. Opnieuw maakt de AP een vrijwel risicovrije winst door minder te betalen voor de ETF-aandelen dan voor de onderliggende activa. Verder vermindert dit proces het uitstaande aanbod van ETF-aandelen, wat de prijs helpt ondersteunen.
De intrinsieke waarde is de waarde van het aandeel van elke aandeel in de onderliggende activa en de contanten die het eigendom zijn van de ETF, inclusief de waarde van alle ontvangen dividenden. Het wordt berekend per aandeel na het einde van de handelsdag. De formule voor de netto-inventariswaarde is om alle activa van de ETF inclusief contanten toe te voegen, eventuele verplichtingen af te trekken en die som vervolgens te delen door het aantal uitstaande aandelen. De intrinsieke waarde is gemakkelijk toegankelijk voor beleggers op de website van de ETF-emittent.De intrinsieke waarde kan ook worden gebruikt als een prestatie-indicator voor actief beheerde ETF's.
Hoe zijn blue-chipaandelen vergelijkbaar met beleggingsfondsen en exchange-traded funds (ETF's)?
Begrijpen de belangrijkste verschillen tussen het beleggen in blue-chipaandelen, beleggingsfondsen en exchange-traded funds (ETF's), en hoe ze winst genereren.
Hoe beïnvloedt een puntverandering in een belangrijke index het equivalent exchange traded fund?
De S & P 500 en Dow Jones Industrial Index (DJIA) zijn twee van de meest bekende indexen die de beweging van de Amerikaanse markt volgen. Wanneer een van deze indices stijgt, wordt de aandelenmarkt als geheel goed bevonden. Het rendement van beide indexen wordt vaak gebruikt als een benchmark voor het vergelijken van de prestaties van een beleggingsfonds.
Hoe beïnvloedt de vereiste rendementskoers de prijs van een aandeel, in termen van het Gordon-groeimodel?
Eerst een snelle beoordeling: het vereiste rendement is gedefinieerd als het rendement, uitgedrukt als een percentage, dat een belegger moet ontvangen van een belegging om een onderliggende waarde te kopen. Als een belegger bijvoorbeeld op zoek is naar een rendement van 7% op een belegging, dan zou ze bereid zijn om te investeren in een T-factuur die een rendement van 7% of hoger betaalt.