a:

Er zijn twee soorten kapitaal, schulden en aandelen, die elk zowel voor- als nadelen hebben.

Schuldfinanciering is kapitaal dat wordt verkregen door het lenen van gelden om op een later tijdstip te worden terugbetaald. Veel voorkomende schuldsoorten zijn leningen en kredieten. Het voordeel van schuldfinanciering is dat het een bedrijf toestaat om een ​​kleine hoeveelheid geld in een veel grotere som te gebruiken, waardoor een snellere groei mogelijk is dan anders mogelijk zou zijn. Daarnaast zijn betalingen op schulden over het algemeen fiscaal aftrekbaar. Het nadeel van schuldfinanciering is dat kredietverstrekkers de betaling van rente eisen, wat betekent dat het totale terugbetaalde bedrag hoger is dan de initiële som. Bovendien moeten betalingen op schulden worden gedaan, ongeacht de zakelijke inkomsten. Voor kleinere of nieuwere bedrijven kan dit bijzonder gevaarlijk zijn.

Aandelenfinanciering verwijst naar fondsen die worden gegenereerd door de verkoop van aandelen. Het belangrijkste voordeel van aandelenfinanciering is dat fondsen niet hoeven te worden terugbetaald. Aandelenfinanciering is echter niet de oplossing zonder verplichtingen die het lijkt. Aandeelhouders kopen aandelen aan met het begrip dat zij dan een kleine participatie in het bedrijf bezitten. Het bedrijf is dan verplicht aan aandeelhouders en moet consistente winsten genereren om een ​​gezonde voorraadwaardering te behouden en dividend uit te keren. Omdat aandelenfinanciering een groter risico voor de belegger is dan schuldfinanciering voor de kredietgever, zijn de kosten van eigen vermogen vaak hoger dan de kosten van schulden.

De hoeveelheid geld die nodig is om kapitaal uit verschillende bronnen te verkrijgen, de kapitaalkosten, is cruciaal voor het bepalen van de optimale kapitaalstructuur van een bedrijf. De kapitaalkosten worden uitgedrukt als een percentage of als een dollarbedrag, afhankelijk van de context.

De kosten van vreemd vermogen worden vertegenwoordigd door de rente die de kredietgever verlangt. Een lening van $ 100.000 met een rentepercentage van 6% heeft een kapitaalpercentage van 6% en een totale kapitaalkost van $ 6, 000. Omdat betalingen op schulden fiscaal aftrekbaar zijn, nemen veel kosten van schuldberekeningen reken het vennootschapsbelastingtarief. In de veronderstelling dat het belastingtarief 30% is, zou de bovengenoemde lening kapitaalkosten na belastingen van 6% * (1 - 0. 3) of 4. 2% hebben.

De kosten van aandelenfinanciering vereisen een meer gecompliceerde berekening, het capital asset pricing model of CAPM. Deze berekening is gebaseerd op het risicogerelateerde rendement en de risicovrije rente van de aandelenmarkt, evenals op de bètawaarde van de aandelen. Door rekening te houden met de rendementen gegenereerd door de grotere markt, evenals de relatieve prestaties van de individuele aandelen (vertegenwoordigd door bèta), weerspiegelen de kosten van de berekening van het eigen vermogen het percentage van elke geïnvesteerde dollar dat de aandeelhouders verwachten in het rendement.

Het vinden van de mix van schuld- en aandelenfinanciering die de beste financiering oplevert tegen de laagste kosten, is een basisprincipe van elke voorzichtige bedrijfsstrategie. Om verschillende kapitaalstructuren met elkaar te vergelijken, gebruiken bedrijfsaccountants een formule die de gewogen gemiddelde kosten van kapitaal wordt genoemd, of WACC. De WACC vermenigvuldigt de procentuele kosten van schulden - na verantwoording van het vennootschapsbelastingtarief - en het eigen vermogen van elk voorgesteld financieringsplan met een gewicht dat gelijk is aan het deel van het totale kapitaal dat door elk type kapitaal wordt vertegenwoordigd. Hierdoor kunnen bedrijven bepalen welke niveaus van schuld- en aandelenfinanciering het meest kosteneffectief zijn.