a:

De kapitalisatiestructuur van een bedrijf is de basis. Vanaf de eerste verkoop tot de projecten waarin het op de weg belegt, begint alles met de manier waarop het zijn activiteiten financiert. De kapitalisatiestructuur kan een enorme impact hebben op de winstgevendheid van een bedrijf.

De kapitalisatiestructuur, beter bekend als kapitaalstructuur, verwijst eenvoudigweg naar het geld dat een bedrijf gebruikt om operaties te financieren en waar dat geld vandaan komt. Kapitaal kan worden aangetrokken door de verwerving van schulden of via aandelen. Aandelenfinanciering komt uit de verkoop van aandelen aan aandeelhouders. Schuld kan afkomstig zijn van vele bronnen, zoals bankleningen, persoonlijke leningen en creditcardschulden, maar deze moet altijd op een later tijdstip worden terugbetaald, meestal met rente.

Beide soorten kapitaalfinanciering brengen een zekere mate van kosten met zich mee die moeten worden betaald voor toegang tot fondsen, de kapitaalkosten. Voor vreemd vermogen is dit de rentevoet die door de kredietgever in rekening wordt gebracht. De kosten van het eigen vermogen worden vertegenwoordigd door het rendement op de investering dat aandeelhouders verwachten in dividenden. Hoewel schulden doorgaans minder kosten dan aandelen, beïnvloeden beide soorten kapitaalfinanciering de winstmarges van een bedrijf op belangrijke manieren.

Misschien is het duidelijkste voorbeeld hiervan de impact van schulden op het nettoresultaat. Ergens tussen de operationele kosten en het nettowinstcijfer van de winst-en-verliesrekening van een bedrijf, liggen de kosten gemaakt voor de betaling van schulden. Een bedrijf met een bijzonder schuldenlastige kapitaalstructuur maakt jaarlijks grotere rentebetalingen, waardoor de nettowinst daalt.

Schuldkapitaal kan ook een positief effect hebben op de winstgevendheid. Schulden stellen bedrijven in staat gebruik te maken van bestaande fondsen, waardoor een snellere expansie mogelijk is dan anders mogelijk zou zijn. Het effectieve gebruik van schuldfinanciering resulteert in een toename van de inkomsten die hoger is dan de kosten van rentebetalingen. Bovendien zijn rentebetalingen fiscaal aftrekbaar, waardoor de totale belastingdruk van een bedrijf wordt verlaagd.

De impact van aandelenfinanciering op de winstmarges van een bedrijf is even belangrijk, maar niet zo eenvoudig. Hoewel aandelenfondsen groei stimuleren zonder terugbetaling te vereisen, krijgen aandeelhouders beperkte eigendomsrechten, waaronder stemrechten. Ze verwachten ook een rendement op hun investering in de vorm van dividenden, die alleen worden betaald als het bedrijf winst maakt. Een onderneming die wordt gefinancierd door eigen vermogen is afhankelijk van haar beleggers en moet consequent winstgevend blijven om aan deze verplichting te voldoen.

Bedrijfseigendom wordt gedeeld, dus de spreekwoordelijke taart van de winst moet in een groter aantal stukken worden verdeeld. Een bedrijf dat volledig door schulden wordt gefinancierd, kan elke maand forse rentebetalingen doen, maar wanneer alles is gezegd en gedaan, zijn de winsten volledig eigendom van de bedrijfseigenaars.Zonder dividenden van de aandeelhouders om te betalen, kunnen de winsten opnieuw worden geïnvesteerd in het bedrijf door de aankoop van nieuwe apparatuur of door het openen van een nieuwe locatie, waardoor er nog meer winst op de weg wordt gegenereerd.

Een ander indirect effect van de kapitaalstructuur op de winstgevendheid is de impact op de potentiële beschikbaarheid van extra kapitaal als dit in de toekomst nodig is. Een bedrijf met een bijzonder hoge ratio schuld / eigen vermogen kan als onnodig riskant worden beschouwd door zowel kredietverstrekkers als potentiële aandeelhouders, waardoor het moeilijk wordt om extra middelen bijeen te brengen. Beperkte toegang tot kapitaalfinanciering beperkt op zijn beurt het groeipotentieel van het bedrijf, waardoor de winstmarges stagneren.