De nieuwe fiduciaire regel die is voorgesteld door het Department of Labor (DOL) zal verstrekkende gevolgen hebben voor financieel adviseurs van alle slag (om nog maar te zwijgen van hun klanten). Deze ingrijpende wetgeving zal alle adviseurs en andere professionals die met IRA's werken en gekwalificeerde plannen tot een fiduciaire status verheffen, wat betekent dat ze onvoorwaardelijk verplicht zijn om in het beste belang van hun cliënten te handelen en alle vergoedingen die ze ontvangen voor hun diensten bekend te maken. Maar adviseurs zijn nog steeds in het duister over veel facetten van deze regel, en hoe dit specifiek hun bedrijven zal beïnvloeden en wat ze hun klanten moeten vertellen. Dit is wat we tot nu toe weten.

Aard en reikwijdte

De nieuwe DOL-regel is van invloed op alle adviseurs die enige vorm van compensatie ontvangen van een externe bron, zoals een beleggingsfonds of een lijfrentedrager, om alle informatie volledig vrij te geven. van de vergoeding die zij uit deze bronnen ontvangen aan de klant. Degenen die hun vergoeding rechtstreeks van de klant ontvangen, kunnen worden vrijgesteld. Bijvoorbeeld, adviseurs die een jaarlijkse provisievergoeding aan hun klanten in rekening brengen, zullen waarschijnlijk niet door deze wetgeving worden beïnvloed. Maar alle planners en adviseurs die enige vorm van provisie of nalatingskosten ontvangen van de producten die zij verkopen, moeten de dollarbedragen van deze betalingen bekendmaken aan hun klanten. (Zie voor meer informatie: Wat het Fiduciary-beleid van DoL betekent voor adviseurs .)

Veel adviseurs willen weten of de regel grootvader is van alle lopende rekeningen en alleen deze informatie voor nieuwe accounts vereisen. Op dit moment is er geen specifieke bepaling vermeld voor lopende rekeningen, dus adviseurs moeten zich waarschijnlijk voorbereiden op deze regel om van toepassing te zijn op al hun rekeningen. Degenen die op de hoogte zijn van de regel hebben verklaard dat het onwaarschijnlijk is dat bestaande accounts volledig worden uitgesneden als een uitzondering op deze regel. Er zijn verschillende verzoeken om deze uitzondering ingediend door adviseurs die met de DOL hebben gesproken, maar deze is niet in duidelijke vorm verschenen in de taal van de factuur die in april 2015 werd vrijgegeven.

Er is ook geen carve-out voor adviseurs op basis van licentiestatus, waarvan velen dachten dat dit met deze factuur zou kunnen gebeuren. Maar omdat het de DOL is die deze maatregel voorstelt en niet FINRA of de Securities and Exchange Commission (SEC), omvat deze in grote lijnen alle professionals die werken met pensioenplannen en rekeningen met uitgestelde belastingen. Er is geen onderscheid tussen degenen met een effecten- of verzekeringslicentie en geregistreerde beleggingsadviseurs (RIA's). Echter, degenen die klanten hebben met lijfrentecontracten binnen hun IRA's of gekwalificeerde plannen zullen ofwel moeten voldoen aan de regels in de rekening uiteengezet voor verboden transactie-vrijstellingen of anders het geld van de klant naar een ander investeringsvehikel moeten verplaatsen en de cliënt dwingen tot de overlevering kosten in rekening brengen als dit nog niet is verlopen.Dit is een belangrijk gebied waar de taal in de rekening nogal duister is. Veel adviseurs hopen dat de factuur dit probleem zal verhelderen wanneer het in zijn definitieve vorm wordt vrijgegeven. (Zie voor meer informatie: Voorgestelde DoL-regels: hoe ze financiële adviseurs kunnen beïnvloeden .)

12b-1 vergoedingen

Het zal mogelijk zijn voor adviseurs om deze vorm van compensatie te blijven ontvangen zolang omdat ze zich houden aan de bepalingen in de BES-regel (Best Interests Contract Exemption). Deze regel vereist dat brokers en planners alle commissie-inkomsten en andere compensaties of incentives die zij ontvangen aan klanten, inclusief deze vergoedingen, bekendmaken. Het vereist ook dat ze onvoorwaardelijk handelen in het belang van de klant, ongeacht alle andere factoren, en een geschreven beleid implementeren dat alle mogelijke belangenconflicten aanpakt. Een jaarlijkse openbaarmakingsverklaring voor elke cliënt die een volledige uitsplitsing van alle directe en indirecte vergoedingen en andere ontvangen vergoedingen bevat, wordt ook verplicht.

Bedrijven moeten ook een website maken en onderhouden die het publiek een compleet overzicht geeft van de vergoedingen die aan planners voor elk product zijn betaald. Deze vereisten zullen uiteraard ook resulteren in een algemene toename van de hoeveelheid papierwerk en informatieverschaffing die adviseurs en bedrijven op permanente basis moeten bieden. En hoewel degenen die de grondbeginselen van deze bepaling volgen juridisch toestemming krijgen om commissies en andere vergoedingen te blijven verzamelen, zal er ook druk zijn voor adviseurs om hun compensatie te herstructureren zodat ze dat niet doen. Planners die deze vergoedingen willen blijven ontvangen, moeten de BICE-regels leren kennen om aan de regels te voldoen. (Zie voor meer informatie: Aan uw fiduciaire verantwoordelijkheid voldoen .)

Maar er blijven een aantal belangrijke vragen hangen. Deze regel staat bijvoorbeeld adviseurs in de weg om cliënten advies te geven over uitkeringen bij pensioenregelingen. De regeltaal geeft ook geen antwoord op wat er moet gebeuren als een klant een product of dienst nodig heeft waarvoor de adviseur geen licentie heeft. Is de adviseur in dit geval aansprakelijk voor het niet voldoen aan de fiduciaire norm?

De bottom line

Uiteraard lijkt het erop dat de regels rondom de fiduciaire rekening in het algemeen en de BIC-vrijstelling bijzonder gecompliceerd zijn en waarschijnlijk verwarring veroorzaken voor zowel adviseurs als hun cliënten. Bovendien zal de aanzienlijke toename van de openbaarmakingsvereisten hoogstwaarschijnlijk veel bedrijven ertoe verplichten om de pensioenplanningsactiviteiten helemaal te verlaten of hun vergoedingen substantieel te verhogen om de kosten van het extra papierwerk te dekken. En adviseurs hebben misschien weinig tijd om de details van deze regels te leren voordat ze gehoorzamen. De taal in de huidige factuur kan ook adviseurs maken die de regels voor de Best Interest Contract Exemption volgen, kwetsbaar voor lichtzinnige rechtszaken en verhoogde aansprakelijkheid. Dit zal op zijn beurt de kosten van fouten en verzuimverzekeringen voor adviseurs verhogen, die ook aan het publiek moeten worden doorberekend.

Er kan een tijdsspanne zijn voor adviseurs om hun praktijken aan de nieuwe wet aan te passen, maar hoe dit precies zal werken is ook nog steeds onduidelijk. Op dit punt hopen de meeste adviseurs eenvoudig dat de laatste taal in de factuur meer licht zal werpen op de minder ontwikkelde delen en hen op een aantal belangrijke gebieden duidelijke aanwijzingen zal geven. (Zie voor meer: ​​ Hoe waarschijnlijk is een nieuwe fiduciaire regel in 2016? )