De definitieve versie van de nieuwe fiduciaire regels van het ministerie van Arbeid werd uiteindelijk een beetje afgezwakt in verschillende gebieden vergeleken met de eerste concepten. Toch zijn de definitieve regels met een nummer van 1, 023 pagina's lang en zullen er wat compliance-hoofdpijn zijn voor onafhankelijke broker-dealers. En de kosten van deze toegevoegde compliance voor makelaars zullen waarschijnlijk niet onbetekenend zijn.

Hoewel de nieuwe regels waarschijnlijk op zijn minst enig effect zullen hebben op alle financiële adviseurs, wordt verwacht dat degenen in de makelaarswereld het meest zullen worden beïnvloed.

Lees verder voor waar ze de meeste impact zullen voelen. (Zie voor verwante literatuur: Hoe zal de fiduciaire regel invloed hebben op Robo-Advisors? )

Survival of the Fittest

Zoals de meeste grote bedrijven, de vier grootste makelarijbedrijven, Wells Fargo & Co. , Bank of America Corp., Morgan Stanley en UBS, beschikken over de financiële middelen en technologie om aan de nieuwe vereisten te voldoen. Zelfs middelgrote bedrijven zoals LPL Financial, Ameriprise en andere onafhankelijke broker-dealers zullen waarschijnlijk ook kunnen voldoen. Vóór de release van de definitieve regels had LPL al de kosten van veel van de op tarieven gebaseerde accountopties verlaagd en aangegeven dat het zoekt naar manieren om de transitie van klanten van transactie-gebaseerde accounts naar op prijzen gebaseerde opties efficiënter te maken .

Kleinere, onafhankelijke broker-dealers kunnen de zwaarste weg naar naleving tegemoet gaan. Ze hebben mogelijk niet de financiële middelen om te investeren in de technologie en de compliance-expertise om aan alle vereisten te voldoen. Het zal dus niet verwonderlijk zijn om enkele van deze kleinere bedrijven te zien ontbinden of worden overgenomen. Een andere trend kan zijn om te zien dat verschillende kleinere bedrijven op de een of andere manier samenvloeien om de nalevingskosten over een grotere basis te spreiden.

En het zijn niet alleen kleinere broker-dealerbedrijven die geneigd zijn om fusies aan te gaan; kleinere RIA-bedrijven vinden mogelijk ook oplossingen bij samenvoeging. Hoewel de meeste publiciteit rond nalevingskwesties gericht was op de makelaarswereld, zullen RIA's ook een aantal aanpassingen in hun nalevingsprocedures moeten doorvoeren. Dit zou voor hen kostbaar kunnen zijn.

David Canter, hoofd praktijkmanagement bij Fidelity Clearing en Custody Solutions, zei onlangs: "De implicaties kunnen genuanceerd variëren tussen RIA's en broker-dealers, maar ze moeten allemaal de DoL-regel begrijpen en naleven. "Hij ziet fusies als een manier voor kleinere bedrijven om de toegenomen nalevingskosten te verzachten. (Zie voor meer: ​​ Hoe het Fiduciary-beleid van DoL betekent voor adviseurs. )

Minder adviseurs?

Adviseurs en geregistreerde herhalingen die zich bezighouden met het adviseren over 401 (k) -plannen kunnen vanwege hun nieuwe compliance-aspecten door hun makelaars-handelaars uit dat bedrijf worden gedwongen.Dit kan het aantal adviseurs dat kleinere plannen ondersteunt verminderen, maar dit hoeft niet per se slecht te zijn voor die plannen en de deelnemers aan het plan.

Dat gebeurde in de Britse K. nadat het land soortgelijke regels had doorstaan ​​in 2011. Sindsdien is het aantal financiële adviseurs daar met ongeveer 22% gedaald. 5%.

Jim Cracchiolo, CEO van Ameriprise: "Het regelgevingsklimaat zal waarschijnlijk leiden tot consolidatie binnen de sector, wat we al zien. Onafhankelijke adviseurs of onafhankelijke makelaar-dealers hebben mogelijk niet de middelen of de schaal om de vereiste veranderingen te doorlopen en zoeken een sterke partner zoals Ameriprise. "

In feite lijkt Ameriprise op zoek te gaan naar adviseurs die hun kansen bij kleine broker-dealers misschien beperkt zien door deze verwachte consolidatie. Dit is slechts een voorbeeld van het voortbestaan ​​van de sterkste trend die we waarschijnlijk zullen zien in de makelaarswinkelruimte. (Voor gerelateerde informatie, zie: Hoe de fiduciaire regel zal veranderen Hoe adviseurs werken. )

Technologie, innovatie om te helpen

Technologie is al een groot deel van de makelaar-dealeractiviteiten. Neem de relatief recente komst van robo-adviseurs in de branche. Met een slimme zet is LPL Financial, de grootste organisatie van onafhankelijke financiële adviseurs ter wereld, een partnerschap aangegaan met vermogensbeheerder BlackRock bij de ontwikkeling van een robo-adviseur-platform. BlackRock heeft robo-adviseur FutureAdvisor in 2015 gekocht en heeft de technologie gebruikt om allianties aan te gaan met andere financiële dienstverleners om toegang tot deze technologie te bieden.

Volgens Investment News , "zal LPL FutureAdvisor, dat BlackRock vorige zomer heeft overgenomen, integreren op zijn bewakingsdashboard, dat toegang biedt tot de modelbeleggingsportefeuilles van het bedrijf, evenals tot gegevensaggregatie, portefeuillebeheer en een klant portaal. "

Robo-adviseurplatforms kunnen een middel zijn voor makelaarshandelaren om kleinere klanten te blijven bedienen op basis van een op tarieven gebaseerde regeling, aangezien commissies onhoudbaar worden voor pensioenrekeningen onder de nieuwe fiduciaire regels. Het valt nog te bezien hoe robo-adviseurs het zullen doen onder de nieuwe fiduciaire regels.

De regels zullen waarschijnlijk een stimulans zijn voor de ontwikkeling en upgrades van veel technologieplatforms en -toepassingen die onafhankelijke makelaarshandelaren zullen helpen om deze compliance-uitdagingen aan te gaan. (Zie voor meer informatie: Fiduciary Rule Prompts New Tech Products. )

The Bottom Line

De nieuwe fiduciaire regels zullen zeker een grote impact hebben op de onafhankelijke makelaar-dealer wereld. De geanticipeerde kosten alleen al zullen kleinere bedrijven ertoe dwingen om te fuseren met andere bedrijven van vergelijkbare omvang of zich misschien laten verwerven door grotere bedrijven. Het eindresultaat kan zijn dat er minder adviseurs op basis van kosten en in dienst zijn en minder onafhankelijke makelaar-dealers. (Zie voor meer informatie: Hoe adviseurs technologie voor fiduciaire regels moeten opleggen )