De definitieve fiduciaire voorschriften voor het Department of Labour die eerder dit jaar zijn geïntroduceerd, zullen naar verwachting een diepgaande impact hebben op financiële adviseurs. Hoewel de nadruk veel ligt op wat er zal gebeuren met individuele klanten en hun pensioenrekeningen zoals IRA's, zou de impact op 401 (k) -plannen en hun adviseurs ook aanzienlijk kunnen zijn.

Hier is een lijst van 401 (k) -gerelateerde punten die mogelijk een soort van verandering nodig hebben met de nieuwe regels. (Zie voor meer informatie: SEC Fiduciary Rule: Hoe het uit te leggen aan klanten. )

Delen van opbrengsten

Verdeling van inkomsten is een gangbare praktijk in de 401 (k) -wereld, waar veel beleggingsfondsen en andere beleggingsbeheerders voornamelijk betalen om op veel 401 (k) -platforms te spelen. Deze betalingen kunnen de vorm aannemen van 12b-1 kosten of een groot aantal andere indirecte betalingen. Technisch gezien verhogen deze betalingen de kostenratio's van de onderliggende beleggingsfondsen niet. De aandelenklassen met de hoogste 12b-1-vergoedingen dragen echter vaak ook forse kostenratio's.

401 (k) Rechtszaken

Zelfs voorafgaand aan de invoering van de nieuwe fiduciaire regels, zijn er de afgelopen jaren een aantal spraakmakende rechtszaken tegen 401 (k) -plan sponsors geweest . Over het algemeen hebben ze allemaal te maken met buitensporige kosten op de een of andere manier. Verscheidene hebben zich rechtstreeks gericht op de procedures voor het delen van inkomsten van 401 (k) platformaanbieders.

Het geld dat wordt gegenereerd door het delen van inkomsten behoort eigenlijk toe aan de deelnemers aan het plan. In feite kan dit geld worden teruggestuurd naar de deelnemers aan het plan om de ruimere bedragen die aan hun accounts worden onttrokken te verminderen en hun rekeningsaldo te verhogen. In de meeste gevallen is dit geld echter bedoeld om de kosten te betalen van serviceproviders zoals recordhouders, beheerders en financieel adviseurs.

Zelfs met verplichte jaarlijkse 408 (b) (2) vergoedingenbeschrijvingen voor deelnemers die in 2012 zijn gestart, zijn er waarschijnlijk weinig of geen deelnemers die begrijpen dat het delen van inkomsten bestaat en waarvoor het wordt gebruikt . (Zie voor meer informatie: Impact van fiduciaire regels op 401 (k) adviseurs. )

Nieuwe trend naar zero revenue sharing

geciteerd in een recent InvestmentNews artikel, investering adviesbureau Callan Associates gaf aan dat 52% van de pensioenregelingen met een vaste bijdrage pensioenuitwisseling gebruikte om de administratieve kosten van een plan of een deel ervan te dekken. Dit is echter lager dan 67% in 2012, zei Callan.

Het gebruik van gedeelde aandelenklassen die geen inkomsten genereren, is de afgelopen jaren toegenomen. De R6 aandelenklasse (of vergelijkbare aandelenklassen) aangeboden door de American Funds en een aantal andere fondsbedrijven is de laatste tijd populairder geworden. Deze low-cost pensioenplan aandelenklassen ontdoen van de 12b-1 vergoedingen en andere inkomstenverdeling.Volgens het InvestmentNews artikel was 72% van de fondsbeleggingen in verschillende vormen van aandelencategorie R in versies zonder 12b-1 in 2015, tegen 56% in 2012.

een nulverdelingsovereenkomst, de deelnemers van het plan betaalden alleen de kosten van het beleggingsbeheer, met andere woorden de kostenratio's van de beleggingsfondsen of andere onderliggende beleggingsopties in het plan. Kosten voor andere services, zoals administratie, administratie en de kosten van een externe financieel adviseur, worden aan het plan in rekening gebracht en weergegeven als afzonderlijke regelitems, hetzij als directe kosten, hetzij als een percentage.

Level vs. Variable Fees

Onder de nieuwe doL fiduciaire regels, worden financiële adviseurs die variabele vergoedingen ontvangen van bronnen zoals commissies van 12b-1 vergoedingen onderworpen aan een hoger niveau van onthulling en verhoogd risico van rechtszaken. Dit omvat degenen die als adviseurs dienen voor 401 (k) -plannen. Voorbeelden van niveauvergoedingsregelingen kunnen een vaste, vaste adviesvergoeding of een vergoeding op basis van een percentage van de activa van het plan zijn. Financieel adviseurs die nog steeds een plan willen in rekening brengen op basis van een variabele vergoeding zoals een 12b-1, moeten het openbaarmakingsformulier voor rentebijstandscontract (BICE) invullen. Een BICE openbaarmakingsformulier is niet vereist voor niveau vergoedingsregelingen, volgens ERISA advocaat Marcia Wagner. (Zie voor meer informatie: Hoe adviseurs kunnen plannen voor fiduciaire regelwijzigingen. )

De beweging naar grotere transparantie van vergoedingen begon met de komst van de vereiste rapportage van vergoedingen door plansponsors onder de 408 (b) (2) reglement. Dit is nog meer versneld door de toename van het aantal rechtszaken tegen sponsors van het plan boven de vergoedingen en nu met de uitgifte van de definitieve DoL fiduciaire regels.

Het beheersen van uitgaven is nog steeds de sleutel

Het lijkt automatisch dat plannen met zero revenue sharing nu veilig zijn voor onderzoek, maar dat zero revenue sharing alleen niet garandeert dat de kostenratio's voor beleggingsfondsen nog steeds zo laag zijn als ze kunnen zijn of dat de fondsen die worden aangeboden aan deelnemers aan het plan, een solide opstelling vormen. Bovendien zorgt transparantie in administratieve kosten er ook niet voor dat deze vergoedingen redelijk zijn of dat de geleverde diensten in het belang zijn van de deelnemers aan het plan. Financiële adviseurs die portefeuillesponsors bedienen, moeten nog steeds passende due diligence uitvoeren met betrekking tot de aangeboden beleggingen en de vergoedingen en kwaliteit van andere aanbieders van planningsservices, zoals in het verleden.

De bottom line

De nieuwe DoL-fiduciaire regels die eerder dit jaar werden aangekondigd, zullen een brede impact hebben op financiële adviseurs, inclusief degenen die als adviseurs dienen voor 401 (k) en andere toegezegde bijdrageregelingen. De beweging naar grote vergoedingstransparantie die enkele jaren geleden begon, zal waarschijnlijk versnellen, ook op het gebied van inkomstenverdeling. (Zie voor meer informatie: De DoL-fiduciaire regel: welke adviseurs moeten klanten weten )