a:

In een bear call spread-optiestrategie wordt een short call-optie verkocht tegen een lagere uitoefenprijs, terwijl een call wordt gekocht tegen een hogere uitoefenprijs, beide met dezelfde vervaldatum. De korte oproep wordt verkocht voor een hogere premie dan de gekochte oproep. Dit resulteert in een netto premietoeslag wanneer de positie wordt geopend door de handelaar. De gekochte call beperkt de winstgevendheid van de strategie, maar beperkt ook het risico. Het verkopen van naked calls heeft een aanzienlijk risico, omdat het hypothetisch onbeperkt is. De gekochte call is een belangrijke factor in het verminderen van het risico voor de strategie.

Zolang de koers van de onderliggende waarde lager is dan de uitoefenprijs van de verkochte call, mag de handelaar de volledige premie behouden voor de verkochte call, verminderd met het betaalde premiebedrag voor de gekochte call noemen. Voor deze strategie heeft de handelaar een neutrale tot bearish houding tot de vervaldatum van de callopties.

Positieve Theta-strategie

De verspreiding van beren is een positieve theta-strategie. De positie profiteert van de tijdverval geassocieerd met opties. Omdat de handelaar een netto krediet ontvangt bij het plaatsen van deze transactie, profiteert de positie van het verstrijken van de tijd, waardoor optiewaarden vervallen.

Theta is een van de Grieken die wordt gebruikt om de attributen van opties te meten. Theta meet de hoeveelheid verval voor een optie in de loop van de tijd. Een positieve theta-positie profiteert van het verstrijken van de tijd. Een negatieve theta-positie verliest waarde wanneer de opties naar expiratie gaan.

Daarentegen zou een spreadstrategie voor bull-calls een negatieve theta-strategie zijn. In een bull-call-strategie koopt een handelaar een lagere uitoefenprijsoproep, terwijl hij een hogere uitoefenprijsoproep verkoopt. De strategie resulteert in een netto premie-uitgaven, in tegenstelling tot een premietegoed zoals de bear call-strategie. Als de onderliggende aandelen niet omhoog gaan zodat de gekochte call in het geld zit, zal de positie aflopen vanwege negatieve theta.

Negatieve delta-positie

De bear-call-spreidingsstrategie heeft een algemene negatieve delta. Delta meet de relatie tussen een verandering in de waarde van de onderliggende waarde en de waarde van de optie. Met betrekking tot een call-optie heeft een verkochte call een negatieve delta. Dit betekent dat de handelaar profiteert als de onderliggende waarde in waarde daalt. Een gekochte call heeft een positieve delta, wat betekent dat de waarde van de call omhoog zal gaan als de prijs van de onderliggende asset stijgt.

In de bear-spreadstrategie heeft de verkochte call een negatieve delta, terwijl de gekochte call een positieve delta heeft. Omdat de verkochte call dichter bij het geld staat dan de gekochte call, heeft de overall positie een negatieve delta.