a:

Er wordt rechtstreeks een aanbieding gedaan aan aandeelhouders van een beursgenoteerd bedrijf om voldoende aandelen te krijgen om een ​​verkoop van het bedrijf aan een andere partij te forceren. De partij die het aanbod doet, kan een persoon, een groep investeerders of een ander bedrijf zijn. Het biedingsaanbod is meestal een aanbieding met een vaste prijs die wordt gemaakt tegen een premie ten opzichte van de huidige aandelenkoers. Het premiumaanbod is bedoeld om aandeelhouders ertoe aan te zetten te verkopen en snel winst te maken.

Het openbare aanbod zal doorgaans ook afhankelijk zijn van de aandeelhouders die een bepaald aantal aandelen aanbieden. De entiteit die het doelbedrijf wil verwerven, wil de aandelen niet tegen een premie kopen als ze niet genoeg aandelen kunnen verwerven om het bedrijf te controleren. De partij die het biedingsaanbod doet, kan worden verzocht om een ​​Schedule TO bij de Securities and Exchange Commission (SEC) in te dienen als zij meer dan 5% van de aandelen in een stemklasse bezit na het doen van het biedingsaanbod.

Vijandige vs. Vriendelijke overname

Een aanbesteding kan worden gedaan als onderdeel van een vijandige overname, bekend als een vijandig tenderaanbod, of als onderdeel van een vriendelijke overname. Een vijandige overname is de overname van een doelonderneming door een ander bedrijf waarbij het bestuur van het doelwit het niet eens is met de voorgestelde overname. Het overnemende bedrijf kan proberen om het doelwit te beheersen, hetzij door een biedingsaanbieding of een proxy-gevecht. Het openbare aanbod wordt rechtstreeks aan de huidige aandeelhouders voorgelegd.

Het bestuur van het doelbedrijf beveelt vaak aan dat aandeelhouders het biedingsaanbod verwerpen. Aandeelhouders kunnen echter wensen te verkopen als de premie op de huidige marktwaarde van de aandelen voldoende is om in korte tijd een substantiële winst te maken.

Een vriendelijke overname daarentegen is wanneer het management van de doelonderneming instemt met de fusie of overname. In deze situatie onderhandelt het bestuur en keurt het de buyout-voorwaarden goed. De deal kan nog steeds onderworpen zijn aan goedkeuring door de aandeelhouders en kan goedkeuring door de toezichthouder vereisen.

Creeping tender aanbieding

Een strategie die kan worden gebruikt is een sluipend tender aanbod, dat zich voordoet wanneer een partij geleidelijk de aandelen van de doelonderneming ophaalt door ze op de vrije markt te kopen. Hierdoor kan de partij voorkomen dat ze een premie moeten betalen voor aandelen, zoals vereist is in een biedingsaanbieding. Als de overnemende partij een zetel in het bestuur van de doelvennootschap kan verwerven, krijgt deze een substantieel voordeel in het afdwingen van een verkoop of een andere vorm van zakelijke actie.

Het sluipende openbare aanbod kan ertoe leiden dat rapportagevereisten met de SEC worden vermeden. Als de overname-inspanning mislukt, kan de overnemende partij echter vastzitten met een groot aantal aandelen die mogelijk met een aanzienlijk verlies moeten worden verkocht.Een partij mag gebruik maken van de sluipende tenderaanbiedingstrategie alvorens een formeel overnamebod te doen.