Afgeleide contracten kunnen worden gebruikt om strategieën op te bouwen om te profiteren van de volatiliteit. Spoed- en wurgopties en opties voor volatiliteitsindex en futures kunnen worden gebruikt om winst te maken met volatiliteit.

Strategie tussenposities

In deze strategie koopt een handelaar een call-optie en een put-optie op dezelfde onderliggende waarde met dezelfde uitoefenprijs en met dezelfde looptijd. De strategie stelt de handelaar in staat te profiteren van de onderliggende koerswijzigingsrichting, waardoor de handelaar verwacht dat de volatiliteit zal toenemen.

AD:

Stel dat een handelaar een call en een put-optie koopt op een aandeel met een uitoefenprijs van $ 40 en een looptijd van drie maanden. Stel dat de huidige aandelenkoers van de onderliggende waarde ook $ 40 is. Beide opties handelen dus tegen het geld. Stel je voor dat de jaarlijkse risicovrije rente 2% is en de jaarlijkse standaarddeviatie van de onderliggende prijsverandering 20%. Op basis van het Black-Scholes -model kunnen we schatten dat de belwaarde $ 1 is. 69 en de putprijs is $ 1. 49. (Put-call pariteit voorspelt ook dat de kosten van de call- en put-prijs ongeveer $ 0 bedragen. 2). De kosten van de strategie omvatten de som van de call- en put-prijzen - $ 3. 18. De strategie maakt het mogelijk dat de longpositie profiteert van elke prijsverandering, ongeacht of de onderliggende prijs stijgt of daalt. Hier ziet u hoe de strategie geld verdient met de volatiliteit onder zowel prijsverhogings- als -dalingsscenario's:

AD:

Scenario 1: de onderliggende prijs op de vervaldag is hoger dan $ 40. In dit geval verloopt de putoptie waardeloos en oefent de belegger de calloptie uit om de waarde te realiseren.

Scenario 2: de onderliggende prijs op de vervaldag is lager dan $ 40. In dit geval verloopt de call-optie waardeloos en oefent de trader de put-optie uit om de waarde te realiseren.

AD:

Om van de strategie te profiteren, moet de handelaar volatiliteit hebben die hoog genoeg is om de kosten van de strategie te dekken, wat de som is van de betaalde premies voor de call- en put-opties. De handelaar moet volatiliteit hebben om de prijs ofwel meer dan $ 43 te bereiken. 18 of minder dan $ 36. 82. Stel dat de prijs stijgt naar $ 45. In dit geval is de putoptie waardeloos en betaalt de call: 45-40 = 5. Als we de kosten van de positie aftrekken, krijgen we een nettowinst van 1.82.

Strategie voor wurgen

Een lange positie in de straddle is duur vanwege het gebruik van twee opties waarbij het geld wordt uitgegeven. De kosten van de positie kunnen worden verlaagd door optieposities te construeren die vergelijkbaar zijn met een straddle, maar deze keer met behulp van out-of-the-money-opties. Deze positie wordt een "wurggreep" genoemd en omvat een out-of-the-money call en een out-of-the-money-put. Aangezien de opties uit het geld zijn, kost deze strategie minder dan de eerder geïllustreerde straddle.

Om verder te gaan met het vorige voorbeeld, stel je voor dat een tweede handelaar een call-optie koopt met een uitoefenprijs van $ 42 en een put-optie met een uitoefenprijs van $ 38.Al het andere is hetzelfde, de prijs van de call-optie is $ 0. 82 en de prijs van de putoptie is $ 0. 75. De kosten van de positie zijn dus slechts $ 1. 57, ongeveer 49% minder dan dat van de positie in de straddle.

Hoewel deze strategie geen grote investering vergt ten opzichte van de straddle, vereist deze hogere volatiliteit om geld te verdienen. U kunt dit zien met de lengte van de zwarte pijl in de onderstaande grafiek. Om van deze strategie te profiteren, moet de volatiliteit hoog genoeg zijn om de prijs boven de $ 43 te brengen. 57 of minder dan $ 36. 43.

Gebruik van Volatility Index (VIX) Opties en Futures

Volatiliteitsindexfutures en -opties zijn directe hulpmiddelen om de volatiliteit te verhandelen. VIX is de impliciete volatiliteit geschat op basis van S & P500 optieprijzen. Met VIX-opties en futures kunnen traders profiteren van de verandering in volatiliteit, ongeacht de onderliggende koersrichting. Deze derivaten worden verhandeld op de Chicago Board Options Exchange (CBOE). Als de handelaar een toename van de volatiliteit verwacht, kan ze een VIX-calloptie kopen en als ze een afname van de volatiliteit verwacht, kan ze ervoor kiezen om een ​​VIX putoptie te kopen.

Futures-strategieën op VIX zullen vergelijkbaar zijn met die op andere onderliggende waarden. De handelaar zal een lange termijnpositie innemen als ze een hogere volatiliteit en een korte termijnpositie verwacht in geval van een verwachte afname van de volatiliteit.

De bottom line

De straddle-positie bestaat uit call-and-put-opties en de wurgpositie bestaat uit call-and-put-opties zonder geld. Deze kunnen worden geconstrueerd om te profiteren van de toenemende volatiliteit. Volatiliteitsindexopties en futures die worden verhandeld op de CBOE stellen de handelaars in staat direct in te zetten op de impliciete volatiliteit, waardoor handelaren kunnen profiteren van de verandering in volatiliteit, ongeacht de richting.