a:

De schommeling van de volatiliteit verwijst naar de vorm van impliciete volatiliteiten voor opties die zijn weergegeven in het bereik van uitoefenprijzen voor opties met dezelfde vervaldatum. De resulterende vorm vertoont vaak een scheefheid of lach waarbij de impliciete volatiliteitswaarden voor opties verder uit het geld hoger zijn dan voor die tegen de uitoefenprijs dichter bij de prijs van het onderliggende instrument.

Impliciete volatiliteit

Impliciete volatiliteit is de geschatte volatiliteit van een activum dat ten grondslag ligt aan een optie. Het is afgeleid van de prijs van een optie en is een van de inputs van veel optieprijsmodellen zoals de Black-Scholes-methode. Geïmpliceerde volatiliteit kan echter niet direct worden waargenomen. Het is eerder het enige element van het prijsmodel voor opties dat uit de formule moet worden verwijderd. Hogere impliciete volatiliteiten resulteren in hogere optieprijzen.

Impliciete volatiliteit toont in essentie de overtuiging van de markt over de toekomstige volatiliteit van het onderliggende contract, zowel op en neer. Het geeft geen voorspelling van richting. De impliciete volatiliteitswaarden stijgen echter als de prijs van de onderliggende waarde daalt. Aangenomen wordt dat bearish-markten een groter risico met zich meebrengen dan opwaartse trending-markten.

VIX

Handelaren willen over het algemeen hoge volatiliteit verkopen terwijl ze goedkope volatiliteit kopen. Bepaalde optie-strategieën zijn pure volatiliteitsspelletjes en proberen te profiteren van veranderingen in volatiliteit in tegenstelling tot de richting van een actief. Er zijn zelfs financiële contracten die de impliciete volatiliteit volgen. De volatiliteitsindex (VIX) is een futures-contract op de Chicago Board of Options Exchange (CBOE) dat verwachtingen voor de 30-daagse volatiliteit vertoont. De VIX wordt berekend met behulp van de impliciete volatiliteitswaarden van opties op de S & P 500-index. Het wordt vaak de angstindex genoemd. VIX stijgt tijdens recessies op de markt en vertegenwoordigt een hogere volatiliteit op de markt.

Soorten skews

Er zijn verschillende soorten volatility-skews. De twee meest voorkomende soorten skews zijn voorwaartse en omgekeerde scheeftrekken.

Voor opties met reverse skews is de impliciete volatiliteit hoger bij lagere optiestakingen dan bij hogere optiestakingen. Dit type skew is vaak aanwezig op indexopties, zoals die op de S & P 500-index. De belangrijkste reden voor deze scheeftrekking is dat de marktprijzen de mogelijkheid van een grote prijsdaling in de markt inhouden, ook al is dit een afgelegen mogelijkheid. Dit is misschien niet anders geprijsd in de opties verder uit het geld.

Voor opties met een forward skew stijgen de impliciete volatiliteitswaarden hoger op de uitoefenprijs. Bij lagere optiestakingen is de impliciete volatiliteit lager, terwijl deze hoger is bij hogere uitoefenprijzen.Dit is vaak gebruikelijk voor grondstoffenmarkten waar de kans op een grote prijsstijging groter is als gevolg van een of andere vorm van afname van het aanbod. Het aanbod van bepaalde grondstoffen kan bijvoorbeeld dramatisch worden beïnvloed door weerproblemen. Ongunstige weersomstandigheden kunnen een snelle prijsstijging veroorzaken. De marktprijzen bieden deze mogelijkheid, wat zich uit in de impliciete volatiliteitsniveaus.