De Verenigde Staten bieden een van de beste zakelijke omgevingen ter wereld om een ​​hedgefonds te starten. Alleen al in de eerste helft van 2014 werden 39 nieuwe hedgefondsfirma's met ten minste $ 50 miljoen dollar aan beheerd vermogen geïncorporeerd en in totaal meer dan $ 15 beheerd. 3 miljard dollar. Gezien de groei en de populariteit van de hedge fund-industrie, zijn hier de algemene stappen voor het opzetten van een op de Amerikaanse markt gebaseerd hedgefonds. ( Gerelateerd 7 Opstarttips voor hedgefonds-manager)

Wat is een hedgefonds?

De term hedgefonds verwijst naar elk type particuliere beleggingsmaatschappij dat opereert onder bepaalde vrijstellingen van registratievereisten onder de Securities Act van 1933 en de Investment Company Act van 1940. (Ironisch genoeg kunnen hedgefondsen beleggingsstrategieën gebruiken die niets bevatten te maken met hedging.) Gezien deze uitzonderingen is het veel gemakkelijker om een ​​hedgefondsfirma te starten in plaats van een bedrijf dat meer sterk gereguleerde investeringsopties zoals beleggingsfondsen beheert. De ontspannen beperkingen voor hedgefondsen hebben de groei van de hedgefonds-industrie helpen versterken.

De statuten van het Hedge Fund-bedrijf opsturen

Om een ​​hedgefonds in de Verenigde Staten te starten, moeten doorgaans twee bedrijfsentiteiten worden gevormd. De eerste entiteit wordt gecreëerd voor het hedge fund zelf en de tweede entiteit wordt gecreëerd voor de beleggingsbeheerder van het hedgefonds. Het hedgefonds wordt meestal opgericht als een commanditaire vennootschap of een vennootschap met beperkte aansprakelijkheid. Ter vergelijking: de beleggingsbeheerder kan worden opgezet als een vennootschap met beperkte aansprakelijkheid of een ander type bedrijfsstructuur die voldoet aan de behoeften van de beleggingsbeheerder. In veel gevallen worden hedgefondsen gevormd als limited partnerships, waarbij de beleggingsadviseur optreedt als de primaire partner en een geïncorporeerde groep investeerders optreedt als de secundaire partner.

Neem contact op met de staatssecretaris in de staat waar u van plan bent om uw bedrijf op te nemen voor advies over bedrijfsstructuren van hedgefunds. Ongeacht de fysieke locatie van het bedrijf nemen veel hedgefondsen deel aan Delaware vanwege de bedrijfsvriendelijke wetgeving. Andere staten hebben echter bedrijfsvriendelijke bepalingen ingevoerd om hun staten concurrerender te maken met Delaware. Kies uw beste staat voor opname.

Nadat de juiste bedrijfsstructuur voor het hedgefundbedrijf is vastgesteld, geeft u het fonds de naam en gebruikt u de naam om het benodigde juridische papierwerk te voltooien. Bovendien moet het nieuwe bedrijf een federaal werkgeversidentificatienummer (FEIN) aanvragen bij de Internal Revenue Service. Een FEIN-nummer kan gratis worden verkregen door online een aanvraag in te dienen bij de IRS-website of door IRS Form SS-4 in te vullen.Vul met deze informatie de statuten van de staat in. In de Verenigde Staten kunnen bedrijven in zeer korte tijd en met een minimale hoeveelheid geld worden gevormd.

Schrijf de bedrijfsstatuten van het Hedge Fund-bedrijfsfonds

In de meer hedgefonds-omgeving van vandaag zullen vertegenwoordigers van het nieuwe hedgefondsfirma waarschijnlijk een groot aantal documenten willen invullen om verder te gaan met oprichting, zich te registreren bij de Amerikaanse Securities en Exchange Commission (SEC), en registreren bij de toezichthoudende instanties in de staat van oprichting. Het niveau van documentatie en naleving van wet- en regelgeving zal afhangen van het type hedgefonds-strategie dat het bedrijf van plan is te gebruiken. Op zijn minst moeten de statuten van de hedgefondsfirma een mission statement, een compliancehandleiding, een ethische gedragscode, een handleiding voor toezichtprocedures en een portefeuillebeheerovereenkomst voor adviseurs bevatten.

Registreer het bedrijf als een beleggingsadviseur

Om een ​​wettelijk partnerschap tot stand te brengen, moet het bedrijf zich registreren als een beleggingsadviseur. Doe dit door naar de website van de Investment Advisor Registration Depository (IARD) te gaan. Dit proces is gratis en kan via internet worden voltooid.

Registreer de Hedge Fund Firm's vertegenwoordigers als een beleggingsadviseur

Als het hedgefonds als going concern zal werken, zullen sommige van zijn vertegenwoordigers waarschijnlijk moeten registreren als een beleggingsadviseur bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission. De SEC vereist een dergelijke registratie als het hedgefonds 15 of meer beleggers zal hebben. Vertegenwoordigers kunnen zich registreren als een beleggingsadviseur door de IARD-website te bezoeken. Vertegenwoordigers kunnen ook contact opnemen met de staatssecretaris in de staat van oprichting voor meer informatie.

Om zich te registreren als een beleggingsadviseur, moeten de vertegenwoordigers het reglementaire examen FINRA (Financial Industry Regulatory Authority) (FINRA) Series 65 afleggen, dat de kennis van de vertegenwoordigers van effectenwetten en -praktijken en hun kennis van zaken zal testen. ethiek. Na het behalen van het examen zijn de vertegenwoordigers een gelicentieerde beleggingsadviseur bij de staat. De vergoeding voor het FINRA Series 65-examen is relatief goedkoop.

Registreer het Hedge Fund-aanbod bij de SEC

Het hedgefonds moet ook het aanbod van de commanditaire vennootschap bij de SEC registreren. Terwijl bedrijven aandelen aanbieden en LLC's lidmaatschappen aanbieden, bieden beperkte partnerschappen belangen. Om het hedgefonds bij de SEC te registreren, voltooit u SEC formulier D in elke staat waarin het hedgefonds zal worden aangeboden.

Voldoen aan consumentenbeschermingsbepalingen

Als gevolg van de Dodd-Frank Wall Street Reform en Consumer Protection Act van 2010 zijn beheerders van hedgefondsen onderworpen aan registratie- en rapportageverplichtingen. Als de beheerder echter minder dan $ 25 miljoen dollar aan beheerd vermogen heeft, komt de manager niet in aanmerking voor SEC-registratie en moet hij naar de wetten van de thuisstaat van de adviseur kijken om de registratie- en licentievereisten te bepalen.

Adviseurs die zijn geregistreerd in hun thuisstaat, kunnen de registratie van de SEC vermijden totdat ze $ 100 miljoen aan beheerd vermogen bereiken. Zodra ze dit niveau hebben bereikt, zullen hedgefondsbeheerders Form ADV moeten invullen, dat basisinformatie bevat over de eigenaars en gelieerde ondernemingen van de adviseur, bepaalde zakelijke activiteiten die aanleiding kunnen geven tot belangenconflicten met klanten, informatie over de particuliere fondsen die de adviseur beheert, en disciplinaire informatie over het bedrijf en zijn werknemers.

Als de manager zich registreert bij de SEC als een beleggingsadviseur, moet de vertegenwoordiger SEC Formulier PF invullen als het hedgefonds ten minste $ 150 miljoen heeft aan beheerd vermogen van privéfondsen. SEC-formulier PF is een uitgebreid document dat behoorlijk veel tijd in beslag neemt en waarvoor een vergoeding voor het indienen vereist is.

Het hedge-fonds aan potentiële investeerders toevoegen

De regels voor de marketingactiviteiten voor hedgefondsen zijn gewijzigd als gevolg van de Jumpstart-opstartende onderneming voor bedrijven van 2012 (de wet betreffende werkbelasting). ( Gerelateerd Kan u beleggen in hedgefondsen?) Als gevolg van deze wijzigingen hebben beheerders van hedgefondsen meer flexibiliteit bij het op de markt brengen van hun hedgefonds aan potentiële beleggers. In de Verenigde Staten kunnen hedgefondsen legaal worden verhandeld aan beleggers die voldoen aan bepaalde normen van verfijning ( Regel 506 (b), Securities Act van 1933 ). Daarnaast kunnen hedgefondsen op de markt worden gebracht voor het grote publiek, op voorwaarde dat alle kopers geaccrediteerde beleggers zijn en aan bepaalde andere voorwaarden is voldaan ( Regel 506 (c), Securities Act van 1933 ). Met uitzondering van een beperkte overgangsbepaling heeft de SEC echter verduidelijkt dat een uitgevende instelling niet op dezelfde regel kan vertrouwen op regel 506 (b) en regel 506 (c). Hedgefondsen zijn ook verplicht een legende op te nemen waarin staat dat het fonds niet onder de wet op de beleggingsmaatschappij valt, en als de algemene wervingsmaterialen prestatiegegevens bevatten, moet het hedgefonds aanvullende legenda's en onthullingen met betrekking tot dergelijke gegevens opnemen. (Bron: // www mondaq. Com / unitedstates / x / 264860 / Securities / SEC + Am)

Bottom Line

De complexiteit van het starten van een hedgefondsfirma is afhankelijk van het aantal investeerders dat is belegd in het fonds, het aantal beheerde activa en de complexiteit van de strategie van het hedgefonds voor beleggers. Er zijn een paar hoepels en hindernissen bij het opzetten van een hedgefondsfirma in de Verenigde Staten, maar deze zijn gemakkelijk te begrijpen. De grootste uitdaging is het verhogen van het benodigde investeringskapitaal om de hedgefondsfirma te laten functioneren en om consistente hedgefondsbeleggingsrendementen te genereren die in de loop van de tijd beter presteren dan hun representatieve benchmarkproxy op een nettoloonbasis.