Er is in de loop van de geschiedenis een veelheid aan financiële crises geweest. Veel van deze vormen een fenomeen dat kan worden verklaard door systemische tekortkomingen op de markt, vergezeld van een overijverige kudde investeerders. Tegelijkertijd zijn er aanwijzingen voor een consistent patroon van waardebeleggers die gunstig presteren tijdens een daaropvolgende bearmarkt.

Laten we eens kijken naar hoe deze vijf legendarische waardebeleggers werden gevormd door economische recessies en hoe ze individueel een aanzienlijke winst behaalden met hun investeringen.

Irving Kahn

"Beleggers hebben geen reden om zich bearish te voelen. Echte waardebeleggers zijn blij dat de markten laag zijn, "zei Irving Kahn, de gerenommeerde waarde-investeerder die docent van Benjamin Graham was aan Columbia University. Kahn, die in 2015 op 109-jarige leeftijd overleed, maakte een aantal cruciale transacties tijdens de marktcrash van 1929. Sceptisch over de euforie van de markt in 1929, kortde hij vierhonderd aandelen van Magma Copper ter waarde van $ 300, vier maanden vóór de beurscrash. Deze 'weddenschap' leverde hem uiteindelijk $ 1, 000 op en verdrievoudigde zijn totale investering. Tijdens de Grote Depressie van de jaren dertig zocht Kahn naar bedrijven die "een dollar verkochten voor 50 cent". (Zie voor meer informatie: Market Crashes: The Great Depression .)

Kahn profiteerde ook flink van de dot-com-bubble. Osmonics, dat waterzuiveringsapparatuur ontwikkelde, werd zwaar getroffen door de volgende crash. Nadat de dotcom-bubbel barstte, daalden de aandelen van het bedrijf dramatisch. Het was op dat moment dat Kahn aandelen in het bedrijf kocht. Daarom werd Osmonics in 2003 gekocht door General Electric (NYSE: GE), en Kahn werd enorm beloond. Als onderdeel van de deal ontving elk aandeel van het gewone aandelenkapitaal van Osmonics een gemeenschappelijke waarde van $ 17 voor GE of de optie om $ 17 in contanten per aandeel te ontvangen.

Kahn's beleggingsfilosofie was geworteld in het vermijden van neerwaartse risico's, zoals het kopen van aandelen in een bedrijf wanneer de prijs is verlaagd, (zoals Osmonics na de crash), het behouden van kapitaal en het zoeken naar rendement op kapitaal .

Carl Icahn

In 2015 beweerde Carl Icahn dat het een 'no-brainer' was dat hoogrentende obligaties snel zouden crashen, met een waarschijnlijkheid van 98%. Icahn had op dat moment een shortpositie op hoogrentende obligaties. De rendementen van hoogrentende obligaties bevestigden later zijn verklaring, die eind 2015 opliep tot 9% als gevolg van paniek van investeerders.

Nadat de olieprijzen in 2015 naar nieuwe dieptepunten zijn gedaald, Icahn, waarvan de nettowaarde geschat wordt op $ 21. 3 miljard, geïnvesteerd in Freeport-McMoRan, Inc. (FCX FCXFreeport-McMoRan Inc14. 64 + 3. 46% Created with Highstock 4. 2. 6 ), een bedrijf dat zich bezighoudt met olie en mijnbouw dat ontdekte een van 's werelds grootste goud- en kopermijnen in Indonesië. De aandelen van Freeport daalden in 2015 met 70%. Icahn investeerde onlangs ook in Cheniere Energy, (NYSEMKT: LNG), dat voor de eerste keer vloeibaar aardgas (LNG) gaat exporteren.(Zie voor meer: ​​ Waarom hedgefondsen dol zijn op Cheniere Energy ? )

De strategie van Icahn omvat het houden van grote kasposities. Wanneer de avontuurlijke belegger vaak gedwongen wordt om te verkopen nadat opgeblazen aankoopwaarden zijn blootgesteld, kan hij onvermijdelijk tegen elke prijs verkopen. Op dit punt heeft de persoon met aanzienlijke kasposities meer gelegenheid om de aandelen aan te kopen tegen een sterk gedisconteerde waarde.

Seth Klarman

Seth Klarman richtte in 1983 de Baupost-groep op. Al meer dan dertig jaar heeft de Baupost-groep gemiddeld 17% gerangschikt op jaarbasis. Zijn hedgefonds, dat meer dan $ 30 miljard beheert, draagt ​​40% van zijn totale vermogen in contanten. Tijdens de laatste financiële meltdown in 2008 daalde het totale jaarlijkse rendement van de S & P 500 tot -37%. Tegelijkertijd haalde Seth Klarman een 7-13% -hit. Het volgende jaar behaalde de Baupost Group winsten van 27%. Wat was de sleutel tot zijn succes? Klarman zegt: "Tijdens de recente crash en in andere sell-offs, zochten Tom en ik naar goede bedrijven die met korting verkopen, die wel naar boven komen als je geduldig bent. Als de markt te duur is, moet een belegger bereid zijn om te wachten. "In 2008 heeft de Baupost Groep hun investeringsposities verhoogd. Centraal in zijn succes is het behouden van een temperament dat de stemming van de huidige markt tegenwerkt. (Zie voor meer: ​​ What Is Contrarian Investing ? )

Een voorbeeld van het succes van Baupost is te vinden in hun aankoop en verkoop van 1, 500, 000 aandelen in Facet Biotech. Nadat Facet was afgesplitst van PDL Biopharma Inc. (PDLI PDLIPDL Biopharma Inc3. 080. 00% Created with Highstock 4. 2. 6 ) in december 2008, op $ 9 per aandeel, verklaarde Klarman, "We wisten dat wanneer small caps worden afgesplitst, ze vaak worden genegeerd en goedkoop worden. "Op dat moment had het bedrijf $ 17 contant per aandeel. De Baupost Groep behaalde een aanzienlijke winst nadat Facet in 2010 door Abbott Laboratories werd gekocht voor $ 27 per aandeel. (Zie voor meer informatie: Investeren in bedrijfsscenario's .)

Joel Greenblatt

Joel Greenblatt, die Gotham Capital in 1985 startte, vond een rendement van 30. 8% per jaar tussen 1988 en 2004. Greenblatt heeft twee boeken geschreven, Greenblatt, die in 1985 Gotham Capital oprichtte, vond een rendement van 30. 8% per jaar tussen 1988 en 2004. Greenblatt heeft twee boeken geschreven, Je kunt een beursgenie zijn < en Het kleine boekje dat de markt verslaat . Zijn strategie omvat het kopen van aandelen in bedrijven die aanzienlijk minder waard zijn dan waar ze op de markt voor geprijsd zijn. De kern van zijn formule is het kopen van een bedrijf met een scherpe korting. (Zie voor meer informatie: Waardebeleggen: ondergewaardeerde aandelen vinden .) In de waanzinnige jaren tussen 1998 en 1999 had het fonds geduld nodig voordat het een gezond rendement zag in 2000 nadat de markt was neergestort. Herinnerend aan het evenement zei Greenblatt in een Greenblatt in een Wealthtrack-interview: "We zijn in die jaren geen genieën geworden, we deden dezelfde dingen (wat we altijd deden), de markt was het gewoon niet eens met de manier waarop we waren bedrijven waarderen."In een interview met Morningstar in 2013 benadrukte Greenblatt het belang van geduld bij value-beleggen, omdat het als een" short supply "beschouwt. "Patience is een essentieel onderdeel van beleggen, vooral in de jaren die leiden tot een marktcrash. Greenblatt benadrukte het belang van geduld bij value-investing, omdat het als een "short supply" beschouwt. "Patience is een essentieel onderdeel van beleggen, vooral in de jaren die leiden tot een marktcrash.

Warren Buffett

Warren Buffett's nettowaarde bedraagt ​​ongeveer $ 66. 7 miljard, en hij is de meest bekende waardebelegger ter wereld. Het lijdt geen twijfel dat Warren Buffett enorm heeft geprofiteerd van eerdere marktongevallen. (Zie voor meer informatie:

5 topbeleggers die hebben geprofiteerd van de recessie .) tijdens de dotcom-crash, Amazon. com Inc. (AMZN

AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ) was enorm overgewaardeerd. Na de eerste openbare aanbieding (IPO), schoot de oorspronkelijke prijs van $ 18 per aandeel omhoog naar $ 100 per aandeel. Toen de dot-com-bubble barstte, deden Amazon's aandelenkoersen dat ook. Buffett kocht daarom obligaties in Amazon, die voor een spotprijs aan het verkopen waren. Veel mensen in 2000 dachten dat Amazon op weg was naar een faillissement. Ondanks deze angsten verdiende Buffett een fortuin toen zijn obligaties op peil kwamen. Zestien jaar later verkoopt Amazon nu meer dan $ 500. Kort na de marktcrash van 2008 kocht Buffett voor $ 3 miljard aan eigen vermogen in de noodlijdende General Electric Corporation. In oktober 2008 waren de aandelen van GE met 42 procent gedaald. Het 130 jaar oude bedrijf was in crisis. In 2009 verlaagde het zijn dividend met meer dan 50%. Zijn kredietrating op zijn langlopende obligaties was gedaald ten opzichte van zijn AAA-rating. Het marktsentiment bleef laag. Ondanks dit pessimisme investeerde Buffett zwaar in het bedrijf. In 2011 verdiende Buffett $ 1. 2 miljard van zijn deal met GE.

De bottom line

Deze beleggers met een uitstekende waarde hebben op een gegeven moment geprofiteerd van investeringen tijdens een marktongeval. Een zorgvuldige analyse van de bedrijfswaarderingen, het naleven van sterke principes voor waardebelegging en het negeren van het geratel van de markt zijn essentiële componenten voor het nemen van goede investeringsbeslissingen. Seth Klarman zei ooit: "Waardebeleggen is niet ontworpen om beter te presteren in een bull-markt. In een bullmarkt kan iedereen … het goed doen, vaak beter dan waardebeleggers. Het is alleen in een bearmarkt dat de waardebeleggingsdiscipline vooral belangrijk wordt. “