Van 31 december 2013 tot 31 december 2015 presteerden de Amerikaanse certificaten van aandelen (ADR) voor International Consolidated Airlines Group SA (OTC: ICAGY), ook bekend als IAG, aanzienlijk beter dan die van concurrent Air France KLM SA (OTC: AFLYY). IAG-aandelen stegen van $ 33. 55 tot $ 44. 75 per aandeel over die twee jaar, met 33,4 en 35. 1% rendement, respectievelijk, inclusief dividenden. Air France-aandelen daalden 26. 3% van $ 10. 17 tot $ 7. 50 per aandeel.

Air France worstelde tijdens deze periode met overcapaciteit op haar transatlantische routes, en de wrijving tussen het bedrijf en de vakbonden van zijn werknemers verwarde de vooruitzichten van het bedrijf verder. Analisten meldden stevige concurrentie van luchtvaartmaatschappijen uit het Midden-Oosten op belangrijke internationale routes en van goedkope regionale luchtvaartmaatschappijen op kortere routes. IAG voerde daarentegen een succesvolle ommekeer uit door snel de capaciteit uit te breiden, de capaciteitsbenutting te verbeteren en te profiteren van de synergieën van nieuwe bedrijfscombinaties en partnerschappen. Superieure operationele prestaties en financiële gezondheid droegen uiteindelijk IAG's aandelenrendement ver boven die van zijn concurrent. IAG betaalt ook een dividend, in tegenstelling tot Air France, dat aantrekkelijk is voor inkomenszoekende beleggers in tijden van onzekerheid over het eigen vermogen en lage rentetarieven.

Operationele prestaties 2014

In 2014 stegen de opbrengsten van IAG met 8,6% jaar op jaar, dankzij een stijging van 9,3% van de beschikbare zitplaatskilometers (ASK) en 8,7% groei van inkomsten passagierskilometers (RPK). De opbrengsten uit passagierseenheden per ASK waren ongeveer gelijk in 2014. Ondanks deze toename in het verkeer, stegen de brandstofkosten, die het grootste deel van de kostenstructuur van de onderneming vormen, met minder dan 1%, terwijl de prijzen van vliegtuigbrandstof in de tweede helft van het jaar daalden. Dit droeg bij tot een stijging van het bedrijfsresultaat met 95% en een operationele marge van 5 1%.

De omzet van Air France daalde in 2014 met 4 4% naarmate ASK 0. 6% daalde en RPK slechts 0. 5% steeg. De opbrengsten per eenheid daalden met 2,0%. De bezettingsgraad verbeterde met 90 basispunten naar 84. 7%, dus het verbeteren van de bezettingsgraad wees op een grotere efficiëntie. De externe kosten daalden met 1. 3%, onder invloed van een daling van de brandstofkosten met 3,9%. Lagere energieprijzen en een verbeterde operationele efficiëntie, rapporteerde Air France een operationele marge van 3,0% in 2014 na aanhoudende exploitatieverliezen in 2013.

Operationele prestaties en financiën 2015

In 2015 groeiden de opbrengsten van IAG 13. 3% , met ASK stijgende 8. 2% en RPK stijgen met 9. 6%. De opbrengsten uit passagierseenheden per ASK stegen met 5%. De bezettingsgraad van het bedrijf steeg met één procentpunt tot 81. 4%, wat duidt op een verbetering van de efficiëntie. De brandstofkosten stegen slechts met 1. 6% toen de energieprijzen verder daalden tot 2015, en de niet-brandstofkosten per eenheid groeiden aanzienlijk trager dan de omzet, wat heeft bijgedragen aan een 68.Verbetering van het bedrijfsresultaat met 0% en een operationele marge van 10,1%.

Over het algemeen zijn een hoger volume, betere prijsstelling per eenheid, een hogere bezettingsgraad en operationele leverage belangrijke meetpunten voor luchtvaartmaatschappijen en IAG rapporteerde de verbetering van de prestaties op al deze items in zowel 2014 als 2015.

Vergelijking

Air France behaalde in 2015 een omzetgroei van 6%, gedeeltelijk ondersteund door valuta-wind in de rug. ASK steeg 2. 3% en RPK groeide met 2. 8%, terwijl de eenheidomzet per ASK met 2. 9% steeg. De bezettingsgraad verbeterde met 40 basispunten naar 85. 1%, wat wijst op een verbetering van de bezettingsgraad die al superieur was aan die van IAG. De brandstofkosten daalden in 2015 met 7%, waardoor het bedrijfsresultaat met 48% steeg en de operationele marge van 4%.

Hoewel Air France een superieure bezettingsgraad had, presteerde IAG in bijna 2014 voor bijna elke andere belangrijke operationele maatstaf. Air France bleef achter in het verkeer en de omzetgroei. Hogere opbrengsten per eenheid duiden erop dat IAG meer prijszettingsvermogen heeft, met een mogelijkheid om een ​​premie in rekening te brengen. Het bedrijf toonde ook gunstigere financiële gezondheidsmetrics gedurende de betreffende periode. Eind 2015 had Air France een huidige ratio van 0.63 versus 0. 80 voor IAG, wat wijst op een hoger liquiditeitsrisico. Air France had ook meer financiële leverage, met een totale debt-to-capitalratio van 0,97, terwijl de totale schuld / kapitaalratio van IAG slechts 0 was. 62. Vanaf maart 2016 deelt IAG de handel met een premie ten opzichte van Air France-aandelen. Volgens Morningstar had het aandeel van IAG een koers / winstverhouding van 5. 5, wezenlijk hoger dan die van Air France's 3. 7.