Als Bravo ooit 'Millionaire Matchmaker' moet herschikken, moeten hun producenten overwegen Carl Icahn te bellen, omdat het lijkt alsof Icahn niets liever doet dan proberen opportunistische fusies en overnames te doen. In zijn laatste poging stelt Icahn voor (via zijn beursgenoteerde onderneming Icahn Enterprises LP (Nasdaq: IEP IEPIcahn Entrer Depositary Units Repr Units LP Interests58. 00 + 4. 04% Created with Highstock 4. 2. 6 )) dat zijn meerderheidsbelang heeft American Railcar Industries (Nasdaq: ARII ARIIAmerican Railcar Industries Inc39. 84-2. 07% gemaakt met Highstock 4 2. 6 ) verwerven bouwer van spoorwagons Greenbrier (NYSE: GBX GBXGreenbrier Companies Inc52.) 10-0 48% Created with Highstock 4. 2. 6 ). Zoals zo vaak het geval is met door Icahn voorgestelde deals, is de deal echter lang van logica en van korte duur voor de verkopende aandeelhouders.
Gids voor olie- en gasoptredens: we hebben uw uitgebreide gids over olie- en gasgesteente in Noord-Amerika.
De deal die zou kunnen zijn Icahn heeft voorgesteld (via een 13D-aanvraag) dat American Railcar Industries (waarin hij zeggenschap heeft) Greenbrier overneemt voor $ 542. 9 miljoen. Dat komt neer op ongeveer $ 20 per aandeel - een bescheiden aandeel van 5% aan de afsluiting van maandag, maar een veel hogere premie van ongeveer 36% tot het punt waarop de markt vernam van zijn aandeel van bijna 10% in Greenbrier.
Dit is niet de eerste keer dat Icahn heeft geprobeerd American Railcar en Greenbrier te combineren. Hij probeerde het in 2008, maar kreeg de deal niet voor elkaar. Het is ook vermeldenswaard dat de prijs voorafgaand aan de ineenstorting van die poging (in juni 2008) ongeveer 25% hoger was dan dit bod. Terwijl de besturingsomgeving voor spoorlijnen van klasse 1 zoals
Union Pacific (NYSE: UNP UNPUnion Pacific Corp117. 18-1. 02% Created with Highstock 4. 2. 6 >) is inderdaad gezond geweest in de tussenliggende jaren, dat is niet echt vertaald naar consistent succes of welvaart voor Greenbrier. Met de vraag naar graan en intermodale auto's die zwak zijn voor 2013, en het bedrijf dat veel probeert om meer tankwagenproductie op te voeren, hebben deze aandelen een moeilijk jaar achter de hand (waarschijnlijk zal Icahn zijn inzet laten bouwen).
Afgezien van de dealwaarde, maakt deze deal ontzettend veel zin. Bouwwagonbouwers zoals American Railcar, Greenbrier,
Trinity Industries (NYSE: TRN TRNTrinity Industries Inc32. 13 + 0 19% Created with Highstock 4. 2. 6 ) en < FreightCar America (Nasdaq: RAIL RAILFreightCar America Inc15.) 28-8.53% Created with Highstock 4. 2. 6 ) hebben lang moeite gehad om de ups en downs van de de cyclus van de spoorwegcapex, en dat heeft hun aandeelhouders achtergelaten voor een aantal vrij wilde achtbanen in de afgelopen 10 of 20 jaar. Het samenbrengen van deze twee bedrijven is heel logisch. Greenbrier heeft zich in het algemeen gericht op dubbellaagse intermodale auto's, graancontainers en conventionele boxcars en gondels. Belangrijk is dat Greenbrier uit de buurt van kolenauto's is gebleven, hoewel de activiteiten van de onderneming op het gebied van oceanen en rivierschepen de kolenmarkt aanpakken. Voor American Railcar zijn hun activiteiten grotendeels gericht op speciale hoppers en tankauto's. Als Greenbrier ongeveer een kwart van de markt in handen heeft en de Amerikaanse spoorwagon nog eens 12% bezit, zou een combinatie van deze twee bedrijven hen schaal op pari met Trinity geven en aanzienlijk meer hefboomwerking in de omgang met kopers zoals de spoorwegen en grote vlootloshouders zoals General Electric (NYSE: GE
GEGeneral Electric Co20. 14 + 1. 00%
Created with Highstock 4. 2. 6 ). Ik zou ook aanzienlijke inkoop- en productie-efficiënties verwachten; De winstprognoses van Greenbrier zijn onlangs gedeeltelijk onder druk komen te staan door inspanningen om over te schakelen op een grotere productie van tankwagens en deze twee bedrijven samen zouden waarschijnlijk efficiënter en effectiever zijn in het heralloceren van productieprioriteiten. ZIE: Analyse van een acquisitie-aankondiging Value Is the Catch De "maar" met deze deal is de prijs die Icahn voorstelt. Icahn biedt zelden aan om de volledige waarde te betalen (althans niet in het begin), en deze deal is geen uitzondering. Hoewel het inderdaad waar is dat de Greenbrier-aandelen worstelen en de winstverwachtingen op korte termijn neus-dekkend zijn, geloof ik dat er een sterke zaak kan worden gemaakt dat de operationele langetermijnwaarde van de onderneming zich in de lage tot midden $ 20s bevindt. Voeg een controlepremie toe en ik geloof dat een eerlijke prijs voor Greenbrier in de midden tot hoge $ 20s valt (zeg maar, beginnend bij $ 25). Ik verwijt Icahn niet dat hij op zoek is naar de beste deal die hij voor zichzelf en zijn aandeelhouders kan vinden - waarom $ 21 betalen als $ 20 de klus kan klaren? Dat gezegd hebbende, ben ik van mening dat de productie / productie voordelen en operationele synergieën (een groot stuk van Greenbrier's $ 100 miljoen aan SG & A-kosten zou moeten verdwijnen) hem toelaten (of de Amerikaanse Railcar om nauwkeuriger te zijn) om meer te bieden en nog steeds de moeite waard lang te genereren. termijn rendement van deze deal.
De onderste regel
De tijd zal aangeven hoe deze deal verloopt. Op dit moment moest het management van Greenbrier nog commentaar geven op het bod, maar de handel op de eerste dag lijkt niet vooruit te lopen op een aanzienlijk beter aanbod. Als ik Greenbrier-management was, zou ik minimaal bellen naar Berskhire Hathaway
(ABKshire Hathaway Inc280, 470. 01-1. 05% ) > Gemaakt met Highstock 4. 2. 6
, BRK. B BRK .Berkerkshire Hathaway Inc187. 27-0. 71% is gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ) en zie of Warren Buffett had er belang bij Greenbrier te verwerven en te combineren met zijn Union Tank-activiteiten. Hoewel ik besef dat Greenbrier-beleggers dit aanbod als een goede exit-strategie kunnen beschouwen voor een investering die dit jaar niet bijzonder goed heeft gepresteerd, zou ik terughoudend zijn om te verkopen onder de reële waarde en zou ik het management pushen om nog een paar meer te eisen dollar per aandeel van Icahn alvorens ja te zeggen tegen de deal. Op het moment van schrijven had Stephen D. Simpson geen aandelen in een bedrijf dat in dit artikel wordt genoemd.
Ik ben een leraar in een openbaar schoolsysteem en ik don ' Het heeft op dit moment een 403 (b) -plan, maar ik heb wel wat geld in een Roth IRA en ook een zelf-gerichte IRA. Kan ik mijn IRA-fondsen in een nieuw geopend 403 (b) -plan rouleren, aangezien ik momenteel in dienst ben bij de school sy
Als u een 403 (b) -rekening opmaakt onder het 403 (b) -plan van de school, mag de traditionele IRA-activa naar de 403 (b) -rekening rollen. Zoals u wellicht weet, kan de rollover van de Traditionele IRA naar de 403 (b) geen bedragen of bedragen na belasting bevatten die de vereiste minimale uitkeringen vertegenwoordigen.
De klant van een IA heeft een primaire doelstelling van belastingvermindering en een secundair doel van het huidige inkomen. Welke investering past het best?
A. Treasury STRIPS b. Groeiaandelen c. Vaste annuïteiten d. Gemeentelijke obligaties Antwoord: DFixed annuities, groeiaandelen en STRIPS bieden geen lopende inkomsten. Ook bieden fixed annuities uitstel van inkomsten, terwijl gemeentelijke obligaties belastingvrij inkomen bieden.
Als een incassobureau mijn schuld bij een ander bureau koopt, wordt de schuld dan 'nieuw'?
Ontdek wat er gebeurt wanneer uw schuldrekening wordt verkocht van het ene incassobureau naar het andere en de impact op uw saldo en het statuut van beperkingen.