Inhoudsopgave:
Renteswaps zijn in essentie een afgeleid instrument dat is gebaseerd op het uitgangspunt van comparatief voordeel. Om te zien hoe renteswaps beide partijen ten goede komen, inzicht krijgen in winsten uit handel in een macro-omgeving en die lessen vervolgens toepassen op micro-swaptransacties.
Er zijn nog andere mogelijke voordelen - asymmetrische informatie kan bestaan op kapitaalmarkten, of de twee partijen kunnen eenvoudig verschillende risicoprofielen hebben - maar de meest voorkomende voordelen vloeien voort uit comparatieve voordelen op verschillende kredietmarkten.
Comparatievoordeel begrijpen
Comparatief voordeel verwijst naar het vermogen van een entiteit om een product of dienst te produceren tegen lagere alternatieve kosten dan een andere entiteit. Dit idee is gericht op relatieve efficiëntie, niet op absolute efficiëntie.
Bekijk het volgende voorbeeld: Tom kan tijdens een enkel arbeidsuur vijf bomen of 10 bosjes planten. Tijdens hetzelfde arbeidsuur kan Jerry twee bomen of acht struiken planten. Tom is absoluut efficiënter dan Jerry bij het planten van beide soorten planten.
Echter, voor elke struik die Tom plant, geeft hij de helft van een boom op (zijn alternatieve kosten); Jerry hoeft maar een kwart van een boom te offeren om een struik te planten. Jerry is relatief efficiënter in het planten van struiken dan Tom. Dit is het relatieve voordeel van Jerry.
Stel dat Tom een boom plant voor Jerry in ruil voor Jerry die drie struiken voor hem plant. Op zichzelf zou Tom normaal anderhalve boom moeten opgeven om drie struiken te planten. Jerry zou vier struiken moeten opgeven om zelf een boom te planten. Door te specialiseren en te handelen, profiteren beide partijen ervan.
Vergelijkend voordeel bij renteswaps
Beschouw nu de meest eenvoudige versie van een renteswap. Eén partij handelt rentevaste betalingen in ruil voor rentebetalingen met variabele rente van een andere partij. Elk toont een comparatief voordeel in een bepaalde kredietmarkt.
Een bedrijf met een hogere kredietwaardigheid betaalt bijvoorbeeld minder om fondsen te werven onder identieke voorwaarden dan een minder kredietwaardig bedrijf. De financieringspremie betaald door de onderneming met een lagere rating is groter in vergelijking met leningen met een vaste rentevoet dan voor leningen met variabele rentevoet.
Hoewel het bedrijf met de hogere kredietwaardigheid lagere voorwaarden kan krijgen op zowel vaste als op variabele markten, heeft het slechts een comparatief voordeel in een van beide. Stel dat AA kan lenen op de vastrentende markten van 10% of de LIBOR op zes maanden op LIBOR + 0. 35%. Bedrijf BBB kan op 11 lenen.25% of de LIBOR van zes maanden + 1%.
Beide willen 10 miljoen dollar lenen over een periode van 10 jaar. Een wederzijds winstgevende swap kan als volgt worden onderhandeld: bedrijf AA leent tegen een vaste rentevoet van 10% en BBB leent bij LIBOR + 1%. Bedrijf AA gaat ermee akkoord BBB rente te betalen op de vlakke LIBOR van zes maanden (niet + 1%) en ontvangt een vaste rente van 9,9% in ruil.
Het netto-effect is dat AA van de Vennootschap feitelijk leent op LIBOR + 0. 1%, of 0. 25% minder dan wanneer het rechtstreeks naar geldverstrekkers met een variabele rente zou gaan. Bedrijf BBB leent, op netto, een vaste rente van 10. 9% (de 1% op LIBOR en 9. 9% op AA), dat is 0. 35% minder dan een directe vaste lening. De twee bedrijven hebben hun relatieve opportunity-kostenverschillen arbitraged.
Als een van uw aandelen splitst, maakt dat niet het tot een betere investering? Als een van uw aandelen 2-1 splitst, zou u dan niet twee keer zoveel aandelen hebben? Zou uw aandeel in de winst van het bedrijf dan niet tweemaal zo groot zijn?
Helaas, nee. Om te begrijpen waarom dit het geval is, laten we de werking van een aandelensplitsing bekijken. Kortom, bedrijven kiezen ervoor om hun aandelen te splitsen, zodat ze de handelsprijs van hun aandelen kunnen verlagen tot een bereik dat de meeste beleggers comfortabel vinden. Aangezien menselijke psychologie is wat het is, kopen de meeste beleggers meer gemak bij de aanschaf van bijvoorbeeld 100 aandelen van $ 10 aandelen in plaats van 10 aandelen van $ 100 aandelen.
Ik ben 59 (niet 59.5) en mijn man is 65. We hebben meer dan twee jaar deelgenomen aan een EENVOUDIGE IRA met ons bedrijf. Kunnen we de EENVOUDIGE IRA omzetten naar een Roth IRA? Als we kunnen converteren, moeten we belasting betalen over het EENVOUDIGE IRA-geld dat in de Roth is geplaatst? Zijn t
Tijdens de eerste twee jaar na de oprichting van een EENVOUDIGE IRA, mogen activa die worden gehouden in de EENVOUDIGE IRA niet worden overgedragen of worden overgedragen naar een andere pensioenregeling. Aangezien u aan de eis van twee jaar hebt voldaan, kunnen uw SIMPLE IRA-activa worden geconverteerd naar een Roth IRA.
Als een werknemer gedekt door een EENVOUDER zijn werkgever verlaat binnen de periode van twee jaar en zijn nieuwe werkgever heeft geen EENVOUDIGE, wat gebeurt er met het plan? Kan de werknemer het zonder dwang overhandigen of het bij het oude bedrijf houden totdat de twee jaar verstrijken
Als een werknemer gedekt door een EENVOUDER zijn werkgever binnen de periode van twee jaar verlaat en zijn nieuwe werkgever niet een EENVOUDIG hebben, wat gebeurt er met het plan?