Met ingang van 2016 zijn master limited partnerships (MLP's) en vastgoedbeleggingsfondsen (REIT's) de laatste jaren erg populair geweest als gevolg van een hoger dan gemiddelde inkomstenstroom met een lage rente tariefomgeving. Veel beleggers die op zoek zijn naar inkomsten zijn geschokt door de volatiliteit van deze beleggingen, vooral met MLP's in de afgelopen 18 maanden. Aan de andere kant zijn REIT's relatief stabiel voor beleggers in dezelfde periode. Van 1 januari 2015 tot 31 mei 2016 daalde de Alerian MLP Infrastructure Index met 34. 1%, net zoals de olieprijs. De Dow Jones Equity Alle REIT Total Return-index steeg 8. 35% voor dezelfde periode. Hoewel beide structuren zeer vergelijkbare dividendopbrengsten en belastingstructuren hebben, zijn de twee investeringen heel verschillend.

AD:

MLP's zijn een vorm van partnerschap waarbij inkomsten rechtstreeks via de entiteit naar de aandeelhouders gaan. Aandeelhouders worden beschouwd als beperkte partners in de deal en zijn verantwoordelijk voor de belasting van het inkomen. De entiteit is de algemene partner en aangezien het inkomen of de uitkering aan de aandeelhouders wordt doorgegeven, betaalt de entiteit geen federale of nationale belastingen. Om deze gunstige belasting te ontvangen, moeten MLP's 90% van hun inkomen uitkeren.

AD:

REIT's zijn beursgenoteerde ondernemingen die beleggen in onroerend goed. Ze zijn verpakt als portefeuilles met eigenschappen of hypotheken. Het grootste segment van de REIT-gemeenschap zijn aandelen-REIT's die investeren in commercieel vastgoed, gaande van medische gebouwen tot winkelcentra. Hypotheek REIT's zijn gespecialiseerd in het bundelen van hypotheken samen op basis van kredietkwaliteit en gemiddelde uitbetalingsdatum van de lening. Net als MLP's moeten REIT's 90% van hun belastbare inkomen aan beleggers uitbetalen in de vorm van dividenden. Als ze zich aan deze regel houden, zijn ze ook niet onderworpen aan vennootschapsbelasting.

AD:

MLP- en REIT-structuur

Zowel MLP's als REIT's zijn verplicht 90% van alle belastbare inkomsten uit te betalen om zich te houden aan IRS Code Section 7704. Op deze manier zijn beide structuren vrij van belasting. Beide hebben echter te maken met hetzelfde probleem van weinig tot geen cashflow op de balans. MLP- en REIT-bedrijven hebben doorgaans een hoge leverage. Telkens wanneer een REIT een nieuw project wil financieren of een MLP een nieuwe pijplijn wil bouwen, gebruikt het zelden zijn beschikbare contanten. In plaats daarvan leent het het geld van geldverstrekkers of verhoogt het kapitaal via investeringsbanken. Hoe dan ook, het laat beide bedrijfstakken sterk blootgesteld in een krimpende economie, en verplichte schuldverplichtingen moeten worden nagekomen. Welltower Inc. (NYSE: HCN HCNWelltower Inc68. 00-0. 22% Created with Highstock 4. 2. 6 ) is de grootste REIT-gezondheidszorg in het land. Vanaf mei 2016 had het een debt-to-equity (D / E) ratio van 85.05 en totale schuld van $ 13. 06 miljard. Enterprise Products Partners LP (NYSE: EPD EPDEnterprise Products Partners LP25. 11 + 0 44% Created with Highstock 4. 2. 6 ) is een van de grootste MLP's in het land. Het had een D / E-ratio van 106. 60 en $ 22. 76 miljard totale schuld, vanaf mei 2016. Vanwege de structuur van beide industrieën zijn de D / E-ratio's aanzienlijk hoger dan de meeste grote bedrijven. Ongeacht of het een MLP of een REIT is, als een bedrijf overheersgewijs en financieel zwak is, is het een slechte investeringskeuze en moet dit worden vermeden.

Macro-economische druk

Het grootste verschil tussen MLP's en REIT's is de macro-economische factoren die de industrie kunnen doen floreren of afnemen. MLP's zijn nauw verbonden met de grondstoffenmarkten, met name olie en gas. In dezelfde periode dat de Alerian MLP Infrastructure Index met 34,1% daalde, daalde de olieprijs met 50, 03%. Hoewel MLP's geen grondstoffen rechtstreeks verkopen, beïnvloedt de vraag naar en het aanbod van grondstoffen de totale inkomsten. Naarmate de olieprijzen stijgen, neemt ook de vraag toe. Daarom zien meer MLP's een toename in het raffineren of transporteren van olie. Hetzelfde geldt wanneer de prijs daalt, zoals blijkt uit de recente terugval.

REIT's zijn het meest nauw verbonden met de vastgoedmarkt, met name commercieel onroerend goed. De REIT-markt is echter veel meer gediversifieerd dan de MLP-markt, dus de hele sector hoeft niet noodzakelijk samen te werken. Als de hypotheekrente bijvoorbeeld hoog is, kan dit mensen ervan weerhouden nieuwe huizen te kopen en blijven huren. Daarom moet een REIT die gespecialiseerd is in huurwoningen in waarde waarderen. Gezondheidszorg REIT's zijn een ander voorbeeld van een op zichzelf staande sector. Onroerendgoedwaarden zouden landelijk kunnen dalen, maar als de vraag naar gezondheidszorg en aan gezondheidszorg gerelateerde eigendommen toeneemt, zou dit ook REIT's voor de gezondheidszorg moeten zijn.

Key Takeaways

Wanneer u in MLP's of REIT's investeert, is het erg belangrijk om te begrijpen dat de koers van het aandeel in waarde kan schommelen. MLP's of REIT's worden als meer volatiel en risicovoller beschouwd dan vastrentende beleggingen. Wanneer u een MLP of een REIT selecteert, als het bedrijf financieel zwak is of te maken heeft met macro-economische problemen, moet dit worden vermeden.