Een forward rate agreement (FRA) is een overeenkomst tussen twee partijen om een ​​vaste rentebetaling te ruilen voor een variabele rentebetaling. FRA's zijn OTC-derivaten - termijncontracten waarbij een partij (waarnaar wordt verwezen als de leningnemer of koper) een vaste rente betaalt en een andere partij een variabele rente ontvangt die gelijk is aan een referentierentevoet (de onderliggende rente). De ontvanger wordt ook de geldschieter of verkoper genoemd. De betalingen worden over een bepaalde periode over een fictief bedrag berekend en gesaldeerd - met andere woorden, alleen het verschil wordt op de einddatum betaald.

Renteopties geven kopers het recht, maar niet de plicht, om synthetisch te betalen (in het geval van een cap) of (in het geval van een floor) een vooraf bepaald rentetarief te ontvangen (de strike prijs) over een afgesproken periode.

Overeenkomsten

• Zowel rentetariefopties als FRA's hebben rentepercentages als onderaller.
• Beide gebruiken put- of oproepformaten.
• Beide gebruiken een notioneel bedrag om de grootte van de transactie te bepalen.
• Geen uitwisseling van hoofdsom vereist.

Verschillen

• Een FRA is een verplichting om één rentebetaling te doen en een andere te ontvangen op een toekomstige datum, terwijl een optie het recht is om een ​​rentebetaling te doen en een andere te ontvangen.
• Renteopties hebben uitoefeningsratio of strike rate in plaats van een uitoefenprijs zoals een FRA.

Option Payoffs
Uitbetalingen voor renteopties zijn vergelijkbaar met andere opties. Het belangrijkste verschil is dat de renteopties rekening houden met de aantal dagen tot de vervaldag die aan de overeenkomst zijn verbonden. Ook wordt de uitbetaling van de optie niet gedaan tot het einde van het aantal dagen dat aan het tarief is gekoppeld. Als een rentevoet bijvoorbeeld vervalt in 60 dagen en gebaseerd is op 180-dagen LIBOR, zal de houder 180 dagen niet worden betaald.

Opbrengsten uit de renteoproepoptie worden bepaald aan de hand van de volgende formule:

Formule 15. 3

Uitbetalingen van de rendementsoptieoptie worden bepaald aan de hand van de volgende formule:

Formule 15. 4

Let op: in elk van de bovenstaande formules wordt het resultaat van de vergelijking vermenigvuldigd met de nominale waarde.