Investeren in aandelen heeft het vooruitzicht op een hoog rendement, maar het kan ook aanzienlijke risico's met zich meebrengen. In tijden van stress op de financiële markten zullen beleggers vaak vluchten voor risicovolle beleggingen en voor investeringen die als zeer veilig worden beschouwd. Beleggers zullen optreden als een kudde en proberen zichzelf te ontdoen van elk risico in een zogenaamde "vlucht naar kwaliteit". Of een investeerder deelneemt aan de vlucht, het is belangrijk om het concept, de indicatoren en de implicaties ervan voor de markt te begrijpen.

Wat is een vlucht naar kwaliteit? Een vlucht naar kwaliteit doet zich voor wanneer beleggers zich naar minder risicovolle, meer liquide beleggingen haasten. Geldmiddelen en kasequivalenten, zoals schatkistpapier en bankbiljetten, zijn belangrijke voorbeelden van de hoogwaardige activa die beleggers zullen zoeken. Beleggers proberen kapitaal weg te schrijven van activa met elk waargenomen risico tot de veiligst mogelijke instrumenten die ze kunnen vinden. Beleggers doen dit meestal massaal en de effecten op de markt kunnen behoorlijk ingrijpend zijn. (Weten wat de markt denkt, is de beste manier om te bepalen wat het vervolgens zal doen. Lees Gauging Major Turns With Psychology .)

De oorzaken De oorzaken voor een vlucht naar kwaliteit zijn meestal vrij gelijkaardig en volgen normaal gesproken of komen overeen met een zekere mate van stress op de financiële markten. Angst in de markt leidt investeerders er over het algemeen toe om hun risicopositie in vraag te stellen en of activaprijzen worden gerechtvaardigd door hun risico- / opbrengstprofielen.

Hoewel elke markt zijn eigen fijne kneepjes heeft, zijn de meeste ups en downs enigszins vergelijkbaar: een scherpe neergang volgt op wat achteraf onverantwoorde activaprijzen waren. Veel van de tijd waren de activaprijzen ongerechtvaardigd omdat veel risicofactoren zoals kredietproblemen werden genegeerd. Beleggers vragen de gezondheid van bedrijven waarin zij beleggen af ​​en kunnen besluiten om winst te nemen uit hun risicovollere beleggingen, of zelfs verkopen met verliezen om naar alternatieven met een lager risico te gaan. Helaas komen de meeste beleggers er in het vroege stadium niet uit. Velen voegen zich bij de vlucht tot kwaliteit nadat de zaken zuur zijn geworden en zich openstellen voor nog grotere verliezen. (De optie om na-belastingvoorraden te herstellen door belasting-verlies te oogsten, kan beleggers somberheid terugdringen. Check-out Belasting-verlies voor een onzekere markt .)

Zodra grote problemen op de markt aan het licht komen, begint de zeepbel te barsten en paniek ontstaat in de markt als deelnemers het risico herhalen. Sterke dalingen in activaprijzen dragen bij aan de paniek en dwingen mensen om naar activa met een zeer laag risico te vluchten waar ze vinden dat hun opdrachtgever veilig is, zonder rekening te houden met potentieel rendement. Een vlucht naar kwaliteit is vaak een vrij abrupte verschuiving voor financiële markten; als gevolg hiervan worden indicatoren zoals angst en krimpende opbrengsten van kwaliteitsactiva niet opgemerkt tot de vlucht al is begonnen.

Negatief T-Bill rendement Een extreem voorbeeld van een vlucht naar kwaliteit deed zich voor tijdens de kredietcrisis van 2008. U. S. T-bills worden gezien als enkele van de activa met de hoogste kwaliteit en het laagste risico. De Amerikaanse overheid wordt geacht geen wanbetalingsrisico te hebben, wat betekent dat staatsobligaties van elke looptijd geen risico van verlies van de hoofdsom hebben. T-bills worden ook uitgegeven met looptijden van 90 dagen, dus het korte termijn karakter maakt het renterisico minimaal en, indien aangehouden tot einde looptijd, niet bestaand.

T-factuurtarieven zijn grotendeels afhankelijk van het richttarief van de federale fondsen. Toen de Federal Reserve de rente in 2008 consequent verlaagde, stelde het uiteindelijk de streefrente voor de federale fondsen vast op een bereik van 0-0. 25% op 16 december 2008, T-bills zouden de trend zeker volgen en bijna niets opleveren voor hun eigenaars. (Zie voor meer informatie over T-bills de Geldmarkthandleiding .)

Maar kunnen ze eigenlijk minder dan niets retourneren? Omdat de vlucht naar kwaliteit organisaties ertoe aanzette om elk soort risico te verliezen, was de vraag naar T-facturen sneller dan het aanbod, zelfs toen de Fed snel nieuwe voorraad creëerde. Na een bloedbad te hebben genomen in bijna elke beleggingscategorie, probeerden instellingen hun boeken te sluiten met alleen de hoogste, meest conservatieve activa (ook bekend als T-bills) op hun balans. (Meer informatie over de componenten van de balans en hoe ze zich tot elkaar verhouden in De balans lezen .)

De grote vraag naar T-bills, die al op bijna dezelfde nulrendementen, zorgden ervoor dat de opbrengst daadwerkelijk negatief werd. Op 9 december 2008 kochten beleggers T-bills met een opbrengst van -0. 01%, wat garandeert dat ze drie maanden later minder geld zouden ontvangen. Waarom zou een instelling dat accepteren? De belangrijkste reden is veiligheid. Als een instelling $ 1 miljoen aan T-bills heeft gekocht bij de -0. 01% -tarief, drie maanden later zou hun verlies ongeveer $ 25 bedragen. (Voor meer informatie over wat er is gebeurd, zie Waarom geldmarktfondsen de schrik breken .)

In een tijd van marktpaniek en vlucht naar kwaliteit, zullen beleggers dat zeer kleine nominale verlies nemen in ruil voor de veiligheid van het niet worden blootgesteld aan de grotere potentiële verliezen van andere activa. Negatieve T-bill rendementen zijn niet kenmerkend voor elke keer dat de markt een vlucht naar kwaliteit ervaart, maar een extreem geval van waar de vraag de opbrengsten van activa van hoge kwaliteit afzwakt. (Meer informatie in De val van de markt in het najaar van 2008 .)

Geen paniek Een vlucht naar kwaliteit is logisch tot op zekere hoogte, omdat beleggers het marktrisico herdefiniëren, maar hebben ook veel nadelige gevolgen. Ten eerste kan het helpen een marktterugval te verergeren. Aangezien beleggers bang worden voor aandelen die een scherpe daling hebben ervaren, zijn ze meer geneigd om ze te dumpen, wat de daling helpt te verslechteren. Beleggers lijden opnieuw, omdat hun angst het kopen van risicovolle activa zal voorkomen, wat na de dalingen zeer aantrekkelijk kan zijn. Het beste voor een belegger om in gedachten te houden is om niet in paniek te raken en de laatste persoon te zijn die zijn aandelen verkoopt en in contanten gaat wanneer de aandelen waarschijnlijk de laagste koers bereiken.

De consequenties die worden doorgegeven aan bedrijven ook en die van invloed kunnen zijn op de gezondheid van de economie en mogelijk een recessie of een recessie kunnen verlengen. Tijdens en na een marktcrash en vlucht naar kwaliteit, kunnen bedrijven contanten pakken die lijken op beleggers. Deze laagdrempelige, op angst gebaseerde strategie kan bedrijven beletten te investeren in nieuwe technologieën, machines en andere projecten die de economie zouden helpen.

Conclusie Net zoals bij bubbels en crashes, is een vlucht naar een bepaalde kwaliteit tijdens een marktcyclus vrijwel onvermijdelijk en onmogelijk te voorkomen. Terwijl investeerders afgemat worden met de risicovolle activa, zullen ze maar één ding en één ding uitzoeken: veiligheid.

Is er een manier om te profiteren van een vlucht naar kwaliteit? Tenzij je kunt voorspellen wat iedereen anders gaat doen en het tegenovergestelde doet. Zelfs dan moet je het perfect timen om te voorkomen dat je door de kudde wordt vertrapt. Het kan moeilijk zijn, maar raak niet in paniek. (Lees voor een bredere blik Credit crunches around the world .)