Talrijke studies hebben aangetoond dat passief beheerde beleggingen in de loop van de tijd beter presteren dan actief beheerde beleggingen, voornamelijk vanwege hun lagere tarieven en het gebrek aan inspanningen om de markten te timen. Maar actief beheerde fondsen beginnen hun passieve rivalen te overtreffen, aangezien 60% nu beter presteert dan de Standard & Poor's 500-index sinds 1 juli. Dit is het grootste aantal fondsen om dit in bijna 20 jaar te doen en het gebeurt in het kielzog van een grote geldstroom naar passief beheerde fondsen. Actieve fondsbeheerders hebben kunnen profiteren van de stijgende renteomgeving, die verschillende aankoopmogelijkheden heeft gecreëerd. (Zie voor meer informatie: Een statistische kijk op passief vs. actief beheer .)

Uitzondering voor de historische norm

Natuurlijk hebben passieve beleggingsstrategieën in 22 van de afgelopen 26 jaar nog steeds beter gepresteerd dan hun actieve rivalen. Maar het tijdschrift van Barron voorspelde begin vorig jaar in een coverstory, Return of the Stockpickers, dat stijgende rentetarieven zouden leiden tot verhoogde marktvolatiliteit en portefeuillebeheerders de mogelijkheid zouden bieden om een ​​aantal verdisconteerde posities op te halen. In maart voorspelde het magazine ook dat value investing een comeback zou maken.

En enkele van de grootste waardefondsen hebben zich inderdaad in de tweede helft van 2016 in superieure prestaties gekeerd. Het American Funds Growth Fund of America (AGTHX) is in de tweede helft met 4,7% gegroeid. van dit jaar, en het Dodge & Cox Stock fonds (DODGX) met 8,7%. De Vanguard PRIMECAP (VPMCX) is in die tijd met 7% gegroeid, terwijl het T. Rowe Price Growth Stock Fund (PRGFX) met 6,8% is gegroeid. Meer dan 60% van de waardefondsen die worden bijgehouden door Morningstar Inc. presteren momenteel beter dan de index, zo meldt Barron. Omgekeerd bereikt slechts 6% van de groeifondsen deze prestatie, ondanks het feit dat ze in de tweede helft van dit jaar een herstel hebben ingezet.

Oorzaken voor Shift

De drijvende factor die deze verschuiving naar superieure prestaties door actieve managers heeft veroorzaakt, kan worden herleid tot een beweging naar een risicovollere benadering van beleggen na de eerste helft van het jaar, toen investeerders erg voorzichtig waren. En als de Federal Reserve in december de kortetermijnrente verhoogt, zoals algemeen wordt verwacht, zullen actieve fondsbeheerders hoogstwaarschijnlijk hun weg van superieure prestaties voortzetten.

Natuurlijk was deze ontwikkeling een enorme zegen voor actieve fondsbeheerders, die zwaar zijn getroffen door massale uitstroom van kapitaal die de afgelopen jaren naar passief beheerde fondsen is gegaan. Deze uitstroom heeft veel actieve managers gedwongen om holdings te verkopen tegen lage prijzen, wat vaak resulteerde in grotere verliezen en lagere koersen van fondsen. (Zie voor meer informatie: De renteverhoging in december blijft intact na Trump Win .)

De nieuwe fiduciaire regels hebben ook in de kaart gespeeld van passieve fondsen, aangezien deze voertuigen perfect voldoen aan deze voorschriften. En aangezien de rentetarieven zo laag waren, zijn veel beleggers op de goedkope, belastingefficiënte bandwagon van passieve fondsen gesprongen, met hun lage volatiliteit en concurrerende rendementen.

Maar 2016 zag een aanzienlijke economische onrust die actieve managers een groot aantal koopkansen bood. De olieprijs daalde binnen zes weken met een derde, de voorraden kelderden en vielen vervolgens gelijk. Aandelen daalden opnieuw toen Brexit werd aangekondigd, en dat was toen actieve managers nieuwe posities gingen innemen. En toen verschenen er tekenen van een nieuwe bullmarkt, toen de werkloosheidscijfers in september uitkwamen op 5% en de Fed zei dat het snel weer de rente zou verhogen. Veel aandelen sprongen omhoog bij dit nieuws en actief management heeft vervolgens een winnende reeks gepost voor het jaar.

De bottom line

De tijd zal uitwijzen hoe lang actieve fondsbeheerders hun passieve concurrentie voor kunnen blijven. Ze kunnen worden geholpen als de markten naar het zuiden gaan, aangezien actief management in de loop van de beermarkten historisch gezien vaak beter heeft gepresteerd dan passieve beleggingen. (Zie voor meer informatie: Actief beheer: werkt dit voor u? )