Er zijn veel dingen te overwegen bij het beoordelen van een exchange-traded fund (ETF) of een beleggingsfonds als een investering. Stijl, vergoedingen, liquiditeit, management … de lijst is lang. Een statistiek die vaak over het hoofd wordt gezien als een impact op de prestaties, is de grootte van een fonds - het totale beheerd vermogen in de strategie.

Je zou denken dat, tenzij het fonds in kwestie klein is (in AUM), de omvang van een fonds geen grote zorg is. Maar een beleggingsfonds of ETF kan inderdaad te groot zijn om wendbaar te zijn, net zoals ze kunnen profiteren van schaal. Er zijn drie belangrijke gebieden waar de omvang van het fonds van invloed is op uw rendement. Hier zullen we elk van hen en hun impact op een ETF of beleggingsfonds bekijken.

Kosten

Binnen de kostencategorie zijn er drie plaatsen die worden beïnvloed door de hoeveelheid geld die wordt beheerd.

De eerste is de kostenratio. Hoe meer activa u bezit in een ETF of een beleggingsfonds, hoe lager de kostenratio, aangezien de bedrijfskosten van het fonds over een groter aantal aandelen zijn gespreid. In dit geval, hoe meer activa, hoe beter.

De tweede is de lagere kosten als gevolg van kopen of verkopen wanneer de biedingstijging klein is. Hoe meer mensen een ETF verhandelen, verkleint de spreiding, zodat u in de ETF kunt stappen zonder al te veel af te wijken van wat u bereid was te betalen. Evenzo, wanneer u verkoopt, hoeft u uw prijs niet zo veel te verlagen om iemand van u te laten kopen. In dit geval, hoe meer activa, hoe beter. (Zie voor meer informatie: ETF-kosten: hoe u ze zo laag mogelijk houdt .)

Het laatste kostengebied heeft te maken met beleggingsfondsen en actief beheerde ETF's. Als u grote hoeveelheden geld in een fonds hebt, is het moeilijk om het op één dag rustig te verkopen of te kopen. In plaats daarvan moet u meerdere dagen in- en uitstappen. Dit verhoogt de transactiekosten. Het creëert ook een scenario waarin iemand de fondsbeheerder voorop kan lopen, waardoor de prijs van het actief stijgt. Het kan ook neerwaartse druk uitoefenen op de prijs als de manager te veel tegelijk verkoopt en er is geen koper aan de andere kant. In dit geval zijn meer activa niet beter.

Strategieproblemen

Elk beleggingsfonds en de ETF hebben een strategie over hoe zij hun beleggingsdoelstelling zullen bereiken. Deze strategie geeft aan waar de fondsbeheerder in belegt en begeleidt beleggers bij het selecteren van de juiste fondsen om hun doelstellingen voor activatoewijzing te bereiken.

Naarmate een fonds meer activa aanneemt, kan het moeilijk zijn om de strategie te handhaven vanwege een gebrek aan kwaliteitsinvesteringen die voldoen aan de vereisten van de beheerder. Als de manager vasthoudt aan de strategie, kan dit ertoe leiden dat het fonds een te grote positie inneemt in de activa die ze hebben om een ​​situatie te creëren waarin ze overconcentreerd zijn.(Zie voor gerelateerde literatuur: Style Drift kan Mutual Fund Returns pijn doen .)

Als de manager zich niet aan de strategie houdt, krijg je een fonds dat niet meer investeert in wat het zegt dat het is . Uw small cap-fonds kan een midcap-fonds worden, waardoor uw activaspreiding in de war raakt en uw correlatie en risico toenemen.

Als het fonds te groot is, kan het beginnen met het repliceren van een index. Beleggers die actief beheer verwachten (en betalen), kunnen tot de bevinding komen dat hun fonds aandelen moet kopen om overconcentratie in een enkele activaklasse, sector of andere subgroep te voorkomen. Op een gegeven moment is het denkbaar dat het fonds een passief (index) fonds begint na te bootsen, ook al betalen beleggers vergoedingen voor actief beheer. In zo'n geval is groter niet beter.

Cash-drag

Als de manager ervoor kiest om niet onmiddellijk te beleggen en in plaats daarvan wacht om de juiste investeringen binnen de strategie te vinden, krijgt u een situatie waarin er te veel geld is. Hoe groter uw percentage contant geld, hoe groter het rendement. In dit geval is groter niet beter. (Zie voor meer informatie: ETF Liquiditeit: waarom het ertoe doet .)

Hoe te weten of een fonds te groot is

Waarop moet u letten bij het bepalen of een fonds te groot is? ? Hier zijn enkele dingen om te overwegen:

• Wat is de strategie van het fonds? Dit zal grote gevolgen hebben voor wat een manager kan doen om de risico's te beperken door te veel geld te investeren. Als het fonds een index is, dan is dit geen probleem. Ze gebruiken gewoon hun vooraf bepaalde formule om aandelen te kopen in de bedrijven die deel uitmaken van de index. Aan de andere kant hadden ze, als ze een small-cap beleggingsfonds zijn, hoe meer activa ze hebben, hoe moeilijker het is om te proberen zich aan de strategie te houden. Kleinere, actieve beheerde fondsen hebben meer problemen naarmate ze meer activa beheren.
• Wat is de positie in contanten? Als een manager te veel contant geld en niet genoeg goede ideeën heeft, zul je dit zien met overtollige contanten die in de portefeuille zitten. Hoewel sommige managers de markt kunnen timen, kan het bekijken van de geschiedenis van de instroom van geld u helpen bepalen of dit te wijten is aan een gebrek aan ideeën of aan een strategie.
• Wat is de bied / laat-spread en het volume van de ETF. Hoe kleiner de spreiding en hoe meer volume, hoe minder u zich zorgen hoeft te maken dat uw kosten worden beïnvloed.

De onderste regel

Groter kan beter met een index- of large-capstrategie. Hoe specifieker de strategie en hoe kleiner de bedrijven, hoe moeilijker het is voor de manager om meer geld goed te gebruiken. Eventuele voordelen die worden behaald met kostenbesparingen zouden verloren gaan aan de drift van beleggingsstrategieën en cash drag. (Zie voor meer: ​​ Beleggingsfondsen: is de grootte echt van belang? )