Na bijna $ 40 aan het begin van 2014 te hebben bereikt, handelt de voorraad van Pandora Media Inc. (P) medio 2015 rond de $ 15. Is de voorraad van het internet-radiobedrijf te wijten aan een rebound? Er zijn enkele bemoedigende tekenen voor de aandelen die in deze richting wijzen. Nadat het bedrijf de financiële resultaten voor het tweede kwartaal van 2015 had gerapporteerd, reageerde de markt gunstig, met een koersstijging van meer dan 10 procent na de markturen.

Het bedrijf biedt internetradio en comedyservices op computers en mobiele apparaten. Pandora biedt zowel een abonnementsservice als een gratis op advertenties gebaseerde service. Gelanceerd in 2000 door Tim Westergren, zag het bedrijf zijn bedrijfsmodel van start gaan in een steeds digitalere wereld. Het bedrijf kwam in 2011 met een beursintroductie, geprijsd op $ 16 per aandeel, waarmee $ 235 miljoen werd opgehaald voor het bedrijf. Sindsdien is de aandelen van het bedrijf gestegen en onlangs vertraagd.

Verbetering van financiële waarden

Voor het tweede kwartaal van 2015 heeft het bedrijf een groei in verschillende belangrijke statistieken gerapporteerd. De totale omzet steeg in het jaar met 30 procent tot meer dan $ 285 miljoen, met een stijging van 37 procent in het groeiende mobiele segment tot ongeveer $ 230 miljoen. De advertentieomzet groeide ook met 30 procent in het jaar, tot meer dan $ 230 miljoen. En het lijkt meer mensen afgestemd op de online radio, met zijn luisteraar 5 procent meer op tot meer dan 5 miljard, vergeleken met het tweede kwartaal van 2014.

Hoewel deze verbeterende financiële prestaties een goed voorteken zijn voor het bedrijf, zijn er ook enkele zorgen. Het bedrijf bevindt zich bijvoorbeeld in het rood en rapporteerde een nettoverlies van $ 0. 08 per aandeel voor het tweede kwartaal. De brutowinst is in het tweede kwartaal gestegen van $ 93 naar meer dan $ 135 miljoen. 4 miljoen voor het tweede kwartaal van 2014.

Apple's Shadow

Hoewel het publiek van Pandora meer tijd op de website doorbrengt, wordt het geconfronteerd met een dreiging op korte termijn van de gratis proefversie van Apple Inc. (AAPL) op Apple Music, de muziekstreamingservice die werd gelanceerd op het einde van het tweede kwartaal. Deze service is de eerste drie maanden gratis en luisteraars betalen ongeveer $ 10. 00 per maand. Het lijkt erop dat de luisteraar van Pandora waarschijnlijk zal worden gelokt door het gratis aanbod van Apple, in ieder geval voor de gratis proefperiode van drie maanden, die waarschijnlijk in het derde kwartaal de luisteruren van Pandora zal afsnijden. En als degenen die niet met Apple willen doorgaan en haar maandelijkse kosten willen betalen, teruggaan naar Pandora, zal het bedrijf waarschijnlijk dit verlies aan publiek verminderen.

Er is ook concurrentie van Amazon. com's (AMZN) Prime Music en Google, Inc.'s (GOOG) Spotify, onder andere, in de online radioruimte.

Pandora's voordelen

Pandora heeft momenteel een gunstige marktaandeelpositie in de internetradiomarkt.Volgens Morningstar bezit het bedrijf het dominante marktaandeel in deze ruimte, goed voor ongeveer 10 procent van het publiek. Dit 80 miljoen-sterke publiek geeft Pandora een goede basis om reclame-inkomsten te genereren. Er is ook ruimte voor groei in het autopubliek die luistert naar digitale muziek terwijl ze rijden. Het bedrijf krijgt volgens Morningstar minder dan 10 procent van zijn omzet uit dit segment. Er is ook gelegenheid voor Pandora om internationaal uit te breiden.

Momenteel heeft Pandora ook gunstige tarieven bedongen voor de royalty-gebaseerde muziek die het speelt, in vergelijking met de tarieven die zijn vastgelegd door de Copyright Royalty Board. Dit geeft Pandora ook een voordeel. Deze tarieven veranderen echter en zijn onderwerp van onderhandeling. Pandora heeft wat onderhandelingsvermogen als gevolg van de marktomvang en groeivooruitzichten.

Financiële voorspelling Pandora

Pandora verwacht dat de omzet in het derde kwartaal in het bereik van $ 310 tot $ 315 miljoen zal liggen, en de gecorrigeerde EBITDA - zonder rekening te houden met op aandelen gebaseerde compensatie van ongeveer $ 30 miljoen en exclusief afschrijvings- en amortisatielasten van ongeveer $ 6 miljoen - zal in het bereik van $ 25 miljoen tot $ 30 miljoen zijn. En voor het volledige jaar verwacht Pandora dat zijn inkomsten in de $ 1 zullen liggen. 175 miljard tot $ 1. 185 miljard bereik, met aangepaste EBITDA in het bereik van $ 75 miljoen tot $ 85 miljoen.

De bottom line

De voorraad van Pandora is in een dalende fase, maar er is hoop op een rebound. Het bedrijf heeft ruimte voor verdere groei, ook internationaal, waardoor zijn advertentie-inkomsten kunnen stijgen. Dit betekent dat hoewel het nog steeds een nettoverlies heeft, de kans groot is dat het in de toekomst beter zal worden als het zijn dominante positie in de sector kan behouden.