Diversificatie wordt als belangrijk beschouwd voor de portefeuille van een individu, omdat dit het risico beperkt en het totale rendement beschermt. Veel nadruk wordt gelegd op het idee dat een aandelenportefeuille zou moeten bestaan ​​uit 20-25 aandelen die verspreid zijn over verschillende sectoren en aandelenmarkten. De techniek van diversificatie is afhankelijk van de mate van 'correlatie' tussen (en binnen) aandelen en markten die de afgelopen jaren synchroon bewegen hebben vertoond, waardoor het een uitdaging is om diversificatie effectief te bereiken.

Correlatie is een statistisch concept dat in eenvoudige bewoordingen de relatie tussen twee of meer variabelen beschrijft. Variabelen kunnen positief of negatief zijn, afhankelijk van of ze in dezelfde of in tegenovergestelde richting bewegen. De correlatiecoëfficiënt meet de mate van lineaire relatie tussen twee variabelen. De waarde van de correlatiecoëfficiënt ligt tussen +1 en -1. De relatie is positief wanneer de twee variabelen in dezelfde richting bewegen (zowel omhoog als omlaag) en negatief is wanneer ze in de tegenovergestelde richting bewegen (de ene omhoog, de andere omlaag). De waarde kan ook nul zijn en helemaal geen correlatie weerspiegelen. Een waarde van +1 toont een perfecte positieve correlatie, terwijl -1 een perfecte negatieve correlatie is. Een voorbeeld van een "perfect positieve" correlatie zou zijn: Voorraad A stijgt met 7%, Voorraad B gaat ook 7% omhoog (richting en magnitude hetzelfde). Een voorbeeld van een "positieve" correlatie zou zijn: Voorraad A stijgt met 7%, Voorraad B wordt 5% hoger (richting hetzelfde, magnitude varieert). De waarde van de correlatiecoëfficiënt kan worden berekend met behulp van de formule:

Waar ρ _XY de coëfficiënt van de correlatie is, is Cov ( X, Y ) de covariantie tussen X en Y, σ > X _{= standaardafwijking van X en σ} Y _{= standaardafwijking van Y. Zoals weergegeven in de formule is de covariantie tussen de twee variabelen en de standaarddeviatie van elk vereist voor het berekenen van de correlatie. Dezelfde berekening kan worden uitgevoerd met behulp van directe formules in Excel. (Zie:} Covariance berekenen voor voorraden )

De correlatie voor de bovenstaande tabelwaarden komt op -0 te liggen. 11 die erg laag is en een omgekeerde relatie (negatief) vertoont tussen de Dow Jones Industrial Average (DJI) en Exxon Mobil Corporation (XOM

XOMExxon Mobil Corp83. 18-0. 42% Created with Highstock 4. 2. 6 ) gedurende de geanalyseerde periode van één maand. De correlatie voor dezelfde periode tussen DJI en Caterpillar, Inc. (CAT CATCaterpillar Inc136. 63 + 0 12% Created with Highstock 4. 2. 6 ) uitgewerkt om 0. 73 ( hoger en positief) terwijl het -0 was. 27 met JPMorgan Chase & Co (JPM JPMJPMorgan Chase & Co101. 41-0. 18% Created with Highstock 4.2. 6 ) (laag en negatief). De correlatie tussen JPM en CAT was -0. 07 (erg laag en negatief). De relatie tussen de aandelenmarkten was in dezelfde periode anders, zoals Bombay Stock Exchange en Dow Jones Industrial Average had een hoge positieve relatie van 0. 83 terwijl die van tussen DJI en FTSE 0.96 was (bijna perfect gecorreleerd). (De bovenstaande analyse is gebaseerd op de slotkoers van standen en afsluitingen van markten gedurende de periode (31 oktober tot 28 november 2014) van Yahoo Finance, gecorrigeerd voor splits en dividenden) Werkt het?

Laten we eens kijken hoe de studie van correlatie kan worden toegepast bij het samenstellen van een aandelenportefeuille. Succesvolle diversificatie van een portefeuille is gebaseerd op een lage correlatie tussen de aandelen of de activa waaruit de portefeuille bestaat. Hoe zwakker de correlatie tussen aandelen in een portefeuille, hoe meer immuun is de totale portefeuille van een dip in een van deze.

In toenemende mate verbindt globalisering (als gevolg van toegenomen internationale handel en andere factoren) de economieën over de hele wereld. De uitvoer van China is bijvoorbeeld afhankelijk van de economische situatie in de VS, terwijl de verkoopomzet van McDonald's (MCD

MCDMcDonald's Corp168. 65 + 0 33% gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ) en Starbucks ( SBUX SBUXStarbucks Corp56. 03 + 2. 11% Gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ) zijn niet alleen beperkt tot hun thuisland, omdat dergelijke merken een toenemende mondiale voetafdruk hebben. Zelfs producten uit kleinere landen zoals Korea worden verkocht in de Verenigde Staten (bijvoorbeeld Kia Motors). Daarnaast zijn opkomende markten afhankelijk van kapitaalstromen van buitenlandse institutionele beleggers uit de ontwikkelde wereld, waardoor er meer verbanden tussen markten ontstaan. Tijdens de subprime-crisis van 2007-08 werden de Aziatische markten, die ver van de Amerikaanse crisis leken, overspoeld door de financiële markten (hoewel niet rechtstreeks door het financiële systeem). Dit was gedeeltelijk omdat logica niet de enige factor is in bewegende markten; "Beleggerssentiment" dat risico-aversie omzet zodra problemen zich in een deel van de wereld voordoen. Termen als 'global cues' zijn populair geworden nu beursbeheerders over het algemeen naar grote economische en politieke gebeurtenissen voor begeleiding kijken. (Zie:

De financiële crisis van 2007-08 ) Zelfs wanneer we naar afzonderlijke markten kijken, is de correlatie tussen individuele aandelen en de marktindex toegenomen. De passieve technieken voor het kopen van indices en indexgebaseerde producten zoals exchange-traded funds (ETF's) zijn verantwoordelijk voor de hogere correlatie die de afgelopen jaren is waargenomen. Dus als de markten moeilijke tijden doorstaan, zal de correlatie niet alleen hoog oplopen, niet alleen voorraden, maar ook voor alle activa, omdat alles in dezelfde richting gaat (bijv. Als de markten in de VS achterblijven, zal de situatie voor de meeste Aziatische en Europese markten vergelijkbaar zijn). ).

Hoewel er sprake is van een toename van gecoördineerde bewegingen tussen de wereldwijde markten, bestaat er nog steeds kans door geografische diversificatie van "variatie in grootte en niet van richting."In termen van individuele markten, wanneer de correlatie laag is, is de strategie van individuele aandelenselectie lonend. De imperfectie in correlatie biedt een kans om winst te maken en te profiteren van diversificatie.

Aandelenportefeuilles moeten worden gespreid over bedrijven van verschillende groottes: large-cap, mid-cap en small-cap. Terwijl de mid-cap- en small-capbedrijven op de bullmarkten voorop lopen, vallen ze meer tijdens een recessie. Large-capaandelen, hoewel niet onaangetast door recessies, geven doorgaans stabiliteit aan de portefeuille omdat ze beter bestand zijn tegen moeilijke tijden. Diversificatie van marktkapitalisaties is dus een goede strategie. Toewijzing kan worden besloten op het belegertemperament; voor een meer conservatieve belegger zou het aandeel van grotere bedrijven groter moeten zijn.

• De portefeuille moet gediversifieerd zijn over sectoren en industrieën (auto, farmaceutica, duurzame consumptiegoederen, banken, enz.). Slecht nieuws voor de farmaceutische sector zal in dezelfde mate geen invloed hebben op de auto-voorraden. Dit is een manier om het niet-systeemrisico te verminderen.
• Een andere manier om minder gecorreleerde aandelen toe te voegen, is het selecteren van waardeaandelen en groeiaandelen, die verschillende groeifactoren hebben.
• Grenzen overschrijden is een goed idee in tijden van gezonde economische omstandigheden, hoewel voor de meer conservatieve belegger de toewijzing van buitenlandse fondsen tot ongeveer 10% moet worden beperkt. (Zie:
• De prestaties van uw portfolio meten ) Bottom Line

De berekening van de correlatie is gebaseerd op een bepaalde tijdsperiode en toont de richting en mate waarin twee variabelen gerelateerd zijn. Het is belangrijk om te onthouden dat correlaties in de loop van de tijd veranderen, wat betekent dat beleggers mogelijk hun portefeuilles regelmatig willen herzien. Beleggers kunnen er ook naar kijken om andere activa zoals grondstoffen, obligaties of onroerend goed aan hun portefeuille toe te voegen voor een betere diversificatie. Hoewel "ontkoppeling" in moeilijke tijden afbrokkelt, zal een portefeuille die is gebaseerd op de strategie voor aandelencorrelatie de daling van de voorraad en de totale portefeuille helpen beperken. (Zie:

Diversification Beyond Stocks ) Openbaarmaking:

Op het moment van schrijven bezat de auteur geen aandelen in de bedrijven die in dit artikel worden genoemd.