Nieuwe geldmarktfondsregels die later dit jaar van kracht worden, veroorzaken 401 (k) plansponsors en de financiële adviseurs die hen adviseren om de keuze van hun plan voor een cashachtige optie voor hun deelnemers te heroverwegen. . Deze in behandeling zijnde wijzigingen zorgen ervoor dat veel plannen kijken naar alternatieven voor het geldmarktfonds dat momenteel wordt aangeboden aan deelnemers aan het plan. Hier is een blik op deze veranderingen en enkele van de alternatieven die beschikbaar zijn.

De nieuwe regels

Als reactie op de financiële crisis zijn er enkele nieuwe regels voor geldmarktfondsen. De belangrijkste componenten die zullen veranderen voor sommige geldmarktfondsen zijn: (Zie voor meer: ​​ Geldmarktverminking: de reservefondssmeltdown .)

Variabele netto-inventariswaarde (NAV) . Dit is een verandering ten opzichte van de constante $ 1 per aandeel die traditioneel de overhand heeft gehad in de geldmarktwereld. Zodra de nieuwe regels in oktober van kracht worden, zullen geldmarktfondsen die door deze wijziging worden beïnvloed, worden geprijsd volgens een marktwaardemethodologie en zal de aandelenkoers vier decimalen bedragen (bijvoorbeeld $ 1, 0000).

• Institutionele prime-geldmarktfondsen en institutionele gemeentelijke en belastingvrije geldmarktfondsen vallen onder deze nieuwe regels.
• Geldmarktfondsen van de overheid (zowel institutioneel als retail), retail prime geldmarktfondsen en retail gemeentelijke en belastingvrije geldmarktfondsen zullen niet onderhevig zijn aan een zwevende NAV.

Liquiditeitsprijzen en terugkooppoorten . Deze zouden in werking treden als liquiditeiten op een wekelijkse basis minder dan 30% van het totale vermogen van het fonds zouden bedragen. Als dit zich zou voordoen, zou het fonds van het fonds: (Zie voor meer informatie: Gevolgen van nieuwe geldmarktregels .)

• Leg een liquiditeitsvergoeding van 2% op aflossingen op.
• Wacht tot 10 werkdagen om af te zien van het fonds, maar niet voor meer dan 10 werkdagen in een periode van 90 dagen.
• Bovendien, als liquide activa zouden dalen tot minder dan 10% van het nettovermogen, moet het fonds een inkoopvergoeding van maximaal 1% opleggen. Het bestuur van het fonds heeft een discretionaire bevoegdheid om een ​​vergoeding van maximaal 2% op te leggen of helemaal geen vergoeding op te leggen als zij van mening is dat dit in het belang van het fonds is.
• Alle prime en gemeentelijke / belastingvrije geldmarktfondsen zijn onderhevig aan liquiditeitspoorten en inkoopkosten.
• Geldfondsen van de overheid, zowel particuliere als institutionele, zijn vrijgesteld, hoewel een fonds in deze categorieën deze vergoedingen en poorten kan overnemen als ze dit volledig aan aandeelhouders van te voren melden.

Gevolgen voor 401 (k) Plannen

Volgens de The Wall Street Journal bood ongeveer 47% van de beschikbare-premieregelingen vanaf 2014 een optie op een geldmarktrekening. Hoewel gemeentelijk of vrijgesteld van belastingen geldmarktfondsen zijn geen probleem voor toegezegde bijdrageregelingen, veel plannen bieden momenteel prime-geldmarktfondsen.(Zie voor meer informatie: Hoe financiële adviseurs sponsorcliënten kunnen winnen .)

Veel financiële adviseurs die met 401 (k) -plan sponsors werken, willen afstand nemen van deze prime-geldmarktfondsen en in geld van de overheid. Hoewel het onwaarschijnlijk is dat terugkooppoorten of liquiditeitsprijzen met een bepaalde frequentie in het spel zouden kunnen komen, zijn veel sponsoren van het plan terughoudend om het risico te nemen dat hun deelnemers de toegang tot hun saldo in het geldmarktfonds wordt geweigerd, of misschien nog erger worden getroffen met een steile afkoopkosten.

Wanneer u de lage rendementen toevoegt, bieden de geldmarktfondsen momenteel deze potentiële inkoopkosten nog steiler aan. De zwevende NAV kan ook problematisch zijn, hoewel dit op beide manieren zou kunnen werken. Op basis hiervan lijken overheidsgeldmarktfondsen de juiste weg te gaan en een aantal grote geldfondsproviders zetten veel van hun geldmarktfondsen die vaak worden gebruikt in pensioenregelingen om in overheidsgeld. (Zie voor meer informatie: 401 (k) Risico's die adviseurs moeten weten over .)

Hoewel hiermee de blootstelling aan deze nieuwe beperkingen wordt geëlimineerd, hebben overheidsgeldmarktfondsen gedurende langere perioden het minder goed gedaan dan prime-geld marktfondsen met maar liefst 20 basispunten in de afgelopen 10 jaar, bijvoorbeeld. Hoewel dit op de korte termijn niet echt een probleem is, zijn de rendementen op alle soorten geldmarktfondsen bloedarm, als de rente eenmaal omhoog gaat, zullen we deze verschillen waarschijnlijk opnieuw zien.

Stabiele waardefondsen

Een alternatief voor geldmarktfondsen zijn stabiele waardefondsen, die al een populaire optie zijn in de 401 (k) -ruimte. Stabiele waardefondsen worden momenteel aangeboden door ongeveer 63% van de beschikbare premieregelingen. Stabiele waardefondsen zijn vaak gestructureerd als samengestelde rekeningen, die activa combineren met een aantal plannen en een uitstekende diversificatie bieden voor kleinere plannen. Soms zijn ze gestructureerd als afzonderlijke accounts voor grotere plannen. (Zie voor meer informatie: Toptips voor advisering 401 (k) Plan Sponsors .)

Stabiele waardefondsen genereren over het algemeen meer dan geldmarktfondsen in de huidige omgeving met veel of meer dan 1%. Ze beleggen over het algemeen in GIC's (Guaranteed Investment Agreements), die worden ondersteund door verzekeringsmaatschappijen, evenals een portefeuille van obligaties, waarvan de mouwen worden verzekerd door een afnemende groep verzekeraars die aan deze ruimte deelnemen. De verzekering biedt de stabiele intrinsieke waarde van 1% en dagelijkse liquiditeit voor de deelnemers aan het plan.

Geldmarkt- versus stabiele waardefondsen

Een van de grootste verschillen tussen deze twee soorten kortlopende beleggingen is de reactie op veranderingen in de korte rente. Geldmarktfondsen reageren sneller op veranderende rentetarieven dan stabiele waardefondsen als gevolg van de samenstelling of hun onderliggende posities. Dit was een goede zaak voor stabiele waarde-investeerders wanneer de rentetarieven daalden, maar minder wenselijk zal zijn wanneer de tarieven beginnen te stijgen naar boven. (Zie voor meer: ​​ manieren om 401 (k) uitgaven te verminderen.)

Stabiele waardefondsen lijken meer op een kortlopend obligatiefondsfonds dan op een geldmarktinstrument vanwege hun typische onderliggende waarde. holdings.Wanneer een pendieaanbieder van planaanbieder verandert, en de wijziging een wijziging in het aan te houden stabiele-waardefonds inhoudt, hebben de meeste stabiele-waardeproviders de mogelijkheid om het plan te beperken om sommige of alle activa onmiddellijk naar het nieuwe fonds te verplaatsen. Ik had een paar jaar geleden een ervaring hiermee en de nieuwe planprovider moest een tijdelijke oplossing instellen om deelnemers volledige toegang tot hun geld te geven tot de beperkingsperiode was verstreken.

De bottom line

Aankomende wijzigingen in de regels rondom geldmarktfondsen kunnen enige veranderingen in de geldmarktopties veroorzaken die worden aangeboden door veel 401 (k) -plannen of sommige plannen veroorzaken om over te stappen op stabiele waardefondsen of andere opties. Financiële adviseurs met plan-sponsors als klanten zijn goed gepositioneerd om de analyse aan te sturen en de beste optie voor het plan te suggereren. (Zie voor meer informatie: 401 (k) Voorbeeld van beleggingsbeleidverklaring .)