Alle portfolio's bevatten risico's. Risico kan onze portefeuilles enorm ten goede komen, en net zo snel kan het verantwoordelijk zijn voor de meerderheid van onze verliezen. Door gebruik te maken van derivaten en bepaalde beleggingsvehikels, zoals hedgefondsen, kunnen we een deel van dat risico compenseren en verliezen in bepaalde situaties voorkomen, terwijl we toch de opwaartse exposure behouden.

Opties gebruiken om het risico te compenseren

Een eenvoudige op de beurs verhandelde optie is het meest veelzijdige financiële instrument dat beschikbaar is om het risico te compenseren. Er zijn vijf verschillende soorten risico's die een optie, of een spread, kan beschermen tegen: prijsverschillen, de mate van verandering in die prijsverschillen, veranderingen in rente, tijd en volatiliteit. Deze risico's worden omgekeerd kwantitatief uitgedrukt als de opties Grieken.

AD:

De meeste optiestrategieën die beschermen tegen bepaalde risico's zullen worden voltooid met behulp van meer dan één optie, zoals een optieverspreiding. Laten we, voordat we dit bekijken, een paar optiestrategieën bekijken die slechts één optie gebruiken om zich tegen risico's te beschermen.

Covered Calls : een overdekte call is een relatief eenvoudige strategie om te gebruiken, maar wees niet waardeloos. Het kan worden gebruikt om te beschermen tegen relatief kleine prijsbewegingen ad interim door de verkoper de opbrengst te geven. Het risico komt voort uit het feit dat u in ruil voor deze opbrengsten, in bepaalde omstandigheden, ten minste enkele van uw positieve beloningen aan de koper opgeeft.

AD:

Optie Kopen : Het kopen van een optie kan op zich geen maatregel lijken om het risico te compenseren, maar het kan zijn wanneer het wordt gecombineerd met de situatie waarin een positie een grote winst op papier. In plaats van de gehele geïnvesteerde positie te behouden, kan deze worden afgestoten, waarbij een klein deel van de opbrengst wordt gebruikt om putopties te kopen. Deze strategie zal fungeren als een afdekking tegen het potentiële neerwaartse risico van uw oorspronkelijk geïnvesteerde kapitaal. Deze strategie kan ook worden beschouwd als een compensatiemogelijkheid voor risico's. Theoretisch gezien moeten de kosten van de optie gelijk zijn aan dit opportunity-risico (zoals een optiewaarderingsmodel u kan doen geloven), maar in meer praktische termen kunnen de kosten van de optie vaak opwegen tegen dit opportunity-risico en voordelig zijn voor de belegger.

AD:

Complexere optiepreads kunnen worden gebruikt om bepaalde risico's te compenseren, zoals het risico van koersbewegingen. Deze vereisen een beetje meer berekening dan de eerder besproken strategieën.

Compenserend prijsrisico : Om het prijsrisico van een positie te compenseren, kan men een optiepositie creëren met een delta die omgekeerd evenredig is aan de positie die voorhanden is. Per definitie heeft het eigen vermogen een delta van één per eenheid, zodat de delta van de positie dus gelijk is aan het aantal aandelen. Een belegger kan een bepaald aantal oproepen verkopen (sommige met blote hand) om de delta te compenseren, omdat de delta van een verkochte oproep negatief is.Dit brengt wel enig risico met zich mee, aangezien de verkoop van naked calls mogelijk onbeperkte aansprakelijkheid is.

Futures gebruiken om risico te compenseren

Net zoals we in bepaalde scenario's opties hebben gebruikt om risico's te compenseren, kunnen we ook futures gebruiken. De onderliggende activa van een futures-contract zijn meestal vrij groot, groter dan de meeste individuele beleggers doen. Om deze reden kunnen individuele beleggers ervoor kiezen de onderstaande strategieën uit te voeren met opties in plaats van futures.

Systematisch risico compenseren : In tijden van onrust op de markt kunnen sommige beleggers ervoor kiezen het effect van systematische risico's op hun portefeuilles te neutraliseren. Sommige beleggers kiezen ervoor om dit in de loop van de tijd te doen om pure en semi-zuivere alfa te produceren. Om dit te doen, moet men de totale bèta van hun portefeuille berekenen en de bèta vermenigvuldigen met de hoeveelheid kapitaal. Dit toont de hoeveelheid kapitaal die direct correleert met het marktrendement. Door shortfutures te gebruiken met de onderliggende activa gelijk aan dit bedrag, kan men het effect van systematisch risico op hun portefeuille afdekken.

Deze methode voor het gebruik van futures is een dynamische methode, aangezien de belegger deze marktneutrale positie in de loop van de tijd moet handhaven vanwege marktfluctuaties. Opties kunnen dit effect ook bereiken door de delta van put-spreads te gebruiken, hoewel deze laatste methode van het gebruik van put-opties resulteert in een lichte kost van de optiepremie.

Hedgefondsen gebruiken om risico te compenseren

Met de beruchte reputaties van sommige hedgefondsen kunt u zich afvragen hoe het beleggen in deze beleggingsvehikels kan leiden tot een verlaging van het totale risico. Wanneer een belegger of instelling een groot aantal marktgecorreleerde activa heeft, wordt dit een risico op zich. Risico's die de gehele markt op een grotendeels negatieve manier beïnvloeden, kunnen verwoestende gevolgen hebben voor de genoemde soorten beleggers.

Hedgefondsen zijn marktneutrale fondsen en andere hedgefondsstrategieën die gericht zijn op het elimineren van systematische risico's. Marktneutrale fondsen proberen van nature opbrengsten te behalen die bestaan ​​uit zuivere, onaangetaste alfa. Door een deel van iemands vermogen in deze voertuigen te investeren, zal het de bron van alfa diversifiëren en tegelijkertijd het systematische risico van dat deel van het geïnvesteerde kapitaal afdekken.

De bottom line

We nemen allemaal risico's door te investeren in de markt, maar slimme beleggers beheersen hun risico en gebruiken het in hun voordeel. Deze beleggers kunnen dat doen door het gebruik van optiestrategieën, futures en zelfs door hun activatoewijzing te diversifiëren naar hedgefondsen.