Stel je voor dat je maar één beleggingsportefeuille hebt: je hebt geen geld in een pensioenfonds, een collegefonds, een 401 (k), een variabele lijfrente, gemeentelijke obligaties met één makelaar en sommige aandelen en beleggingsfondsen met een andere. Nee, u heeft slechts één portfolio om aan al uw investeringsbehoeften te voldoen - eenvoudig, beknopt en efficiënt.

In werkelijkheid heb je natuurlijk één beleggingsportfolio - je hebt het waarschijnlijk waarschijnlijk verdeeld over een aantal verschillende structuren. In totaal vormt het één portefeuille met zijn eigen specifieke beleggingskenmerken. Helaas heb je waarschijnlijk weinig bekendheid met de kenmerken ervan. De veelheid aan afzonderlijke entiteiten heeft ertoe geleid dat je het bos uit het oog verliest door de bomen.

AD:

Als u echter slechts één beleggingsrekening had, hoe zou u het dan structureren? Wat zijn de kritische factoren die bepalen hoe die portfolio moet presteren? Laten we eens kijken naar wat u zou kiezen en laten zien hoe u deze voorkeuren kunt overbrengen naar uw totale portfolio.

Asset Allocation Is the Key Misschien heb je de mantra zo vaak gehoord dat 'asset allocation the key' zo vaak is dat het nauwelijks meer bij jou terechtkomt.

AD:

De overtuiging is afkomstig uit een onderzoek van Brinson, Hood en Beebower getiteld "Determinants of Portfolio Performance" ( Financial Analysts Journal , July / August Issue, 1986). De studie concludeerde dat 93. 6% van de variatie in rendementen in een gediversifieerde portefeuille wordt verklaard door het asset-allocatiebeleid. De sleutelterm is hier 'gediversifieerd', maar we pakken dit in een oogwenk aan.

Uw beslissing over de assetallocatie is van cruciaal belang. Krijg het "goed" en je hebt bijna 100% van je taak in één stap volbracht. Zelfs als u op dit moment een groot aantal accounts hebt, heeft u over het geheel genomen een algehele assetallocatie en beheert u het grootste deel van uw beleggingsresultaat.
Er zijn veel beleggingscategorieën, waaronder contanten, obligaties, aandelen, onroerend goed, grondstoffen, edele metalen en buitenlandse aandelen. In de loop van de tijd heeft elke klasse bepaalde kenmerken van terugkeer en volatiliteit aangetoond. U kunt deze activaklassen op oneindige manieren combineren om oneindige risico- / opbrengstportfolioprofielen te maken. De grootste uitdaging is om te leren waarom deze beleggingscategorieën zich doorgaans gedragen zoals ze doen en wat hun prestatieprofiel beïnvloedt. Wellicht weet u dat aandelen de neiging hebben om in de loop van de tijd gemiddeld meer rendementen per jaar te behalen dan obligaties en u weet misschien dat aandelen doorgaans volatieler zijn dan obligaties, maar weet u waarom dat zo is? Als u er de voorkeur aan geeft om uzelf de tijd te besparen om de oorzaken te begrijpen, kunt u een "it is what it is" -benadering nemen en gewoon eerdere prestatietendensen gebruiken als uw gids voor het structureren van uw asset-allocatiebeleid in de toekomst.

AD:

Hoe te beginnen toewijzen Hoe weet u welke activaklassen moeten worden gebruikt? Een algemene regel is dat als u de activaklasse niet begrijpt, deze niet gebruikt. Maak je geen zorgen over het vinden van de perfecte asset-allocatiemix. Er is geen perfecte mix - behalve achteraf, en zelfs dan verandert het met elk voorbijgaand moment. Een goede, geschikte mix is ​​alles wat je nodig hebt om de klus te klaren.

Het instellen van een beleid voor activaspreiding is niet beperkt tot hoe de activaklassen zich meestal gedragen. Het is ook gebaseerd op hoe u zich gedraagt. Uw eigen terugkeerdoelen evenals uw eigen vermogen om volatiliteit en onzekerheid te tolereren vormen de keerzijde van de "munt" van de activatoewijzing. U moet proberen een toewijzing samen te stellen met de beste schijnbare mogelijkheid om uw investeringstemperament aan te passen. Een veilige manier om uw succes op lange termijn investeringen te saboteren, is door aanpassingen te doen die op uw emotie-mix gebaseerd zijn. Als je onderweg tactische veranderingen in toewijzing gaat aanbrengen, kun je beter een rationele methode hebben om je te begeleiden.
Hoewel elk individu theoretisch een bepaalde beleggingspsyche heeft, is één idee universeel: als u een rationele belegger bent, wilt u het rendement maximaliseren en de volatiliteit minimaliseren. Er is geen reden om meer risico te nemen als u er niet voor betaald krijgt door de kans op meer rendement; Op dezelfde manier is het niet nodig om meer rendement te behalen dan dat je "nodig hebt". Jackie Stewart, "The Flying Scot," won drie wereldkampioenschappen coureurs in de Formule 1-races tijdens zijn achtjarige carrière. Hij vertelde een interviewer eens dat zijn doel in elke race was om die race met de langzaamst mogelijke snelheid te winnen. De interviewer was in de war. Wat bedoelde hij? Stewart legde uit dat het voor hem geen zin had om een ​​wrak of mechanische storing te riskeren door de auto sneller te duwen dan hij nodig had om als eerste te finishen. Of hij nu met een meter of een mijl won, het maakte niet uit - het was nog steeds een overwinning. Jackie Stewart was berucht om zijn soepele en effectieve rijstijl. Nu ken je de mindset die hem begeleidde bij het nemen van die soepele benadering. Je zou een soortgelijke mindset moeten hebben bij het samenstellen van je portfolio. Kies de activaspreiding die de grootste kans biedt om je doel te bereiken met de minste volatiliteit langs de weg. Als u uw doel kunt bereiken met een gemiddeld jaarlijks rendement van 8%, riskeer het niet om te 'crashen' door een poging te doen om 10% te krijgen.

Systematische versus Niet-systeemrisico

De Brinson-, Hood- en Beebower-studie behandelde gediversifieerde portefeuilles. Als u de prestatiekenmerken van binnenlandse aandelen uit de Verenigde Staten wilt vastleggen, gaat u dit niet doen door alleen de aandelen van één bedrijf te bezitten. De reden heeft te maken met systematisch en niet-systeemrisico. Systematisch risico is het risico dat inherent is aan de gehele beleggingscategorie. Brede economische en politieke omstandigheden zullen van invloed zijn op de winstvooruitzichten van alle bedrijven, die op hun beurt de prijs van hun aandelen zullen beïnvloeden. Verschillende bedrijven, en dus hun aandelen, zullen een verschillende mate van gevoeligheid hebben voor deze brede invloeden, maar ze zullen allemaal worden beïnvloed en er is weinig dat je kunt doen om het te vermijden.

Een niet-systeemrisico is een specifiek risico dat inherent is aan elk individueel bedrijf. Als een veelbelovend nieuw kaskrakergeneesmiddel dat door een farmaceutisch bedrijf wordt ontwikkeld plotseling waardeloos blijkt te zijn, zal het een materieel negatief effect hebben op de aandelenwaarde van dat bedrijf, maar weinig tot geen effect op andere aandelen. Studies hebben aangetoond dat niet-systematisch voorraadrisico kan worden gediversifieerd door slechts 20 tot 30 aandelen aan te houden die niet sterk gecorreleerd zijn in termen van specifieke industrieën. (Met andere woorden, het aanhouden van 20 utiliteitsaandelen stelt een belegger nog steeds bloot aan niet-systematisch risico verbonden aan de nutssector, dus uw blootstelling aan de branche moet diverser zijn.) Goede diversificatie werkt omdat negatieve gebeurtenissen voor één bedrijf doorgaans worden gecompenseerd door positieve gebeurtenissen voor een ander bedrijf . Rendement is de prijs waaraan u wordt betaald om risico te nemen, dus het heeft geen zin om een ​​incrementeel rendement te verwachten van de niet-systatische component van het risicoprofiel van een aandeel, omdat die component zo gemakkelijk kan worden gediversifieerd.

Wat niet kan worden gediversifieerd, is systematisch risico en aandelen hebben een ander systematisch risico dan obligaties, contanten, onroerend goed, enz. In de loop van de tijd zijn de rendementsvooruitzichten van de activaklasse dus een functie van het systematische risicoprofiel.

Om de prestaties van een bepaalde activaklasse te registreren, moet u een brede, gediversifieerde blootstelling aan die activaklasse hebben. Nogmaals, afhankelijk van de activaklasse kan dit effectief worden bereikt door een aantal individuele holdings of het kan worden bereikt door een indexfonds, een exchange-traded fonds, een beleggingsfonds of een andere breed gespreide activaklasseportefeuille te bezitten.

De bottom line

Als assetallocatie zorgt voor bijna 94% van het beleggingsprofiel van uw portefeuille, wat beïnvloedt de rest dan? Het antwoord is individuele beveiligingsselectie en markttiming. De dingen die voor de meeste mensen in je opkomen als je over beleggen spreekt, zijn slechts incrementele factoren bij het bepalen van de prestaties van een gediversifieerde portefeuille in de loop van de tijd - maar ze concentreren zich op de 6% en missen de 94%!
Als u al meerdere beleggingsrekeningen heeft, beschouw uw portefeuille dan als één investering en analyseer de samenstelling van die investering om uw huidige activumverdeling te bepalen. Zorg ervoor dat deze toewijzing geschikt is voor uw doelen en investeringstemperaturen. Bevestig dat u bent blootgesteld aan alle gebieden van de activaklasse om niet-systeemrisico's te minimaliseren. Als u een nieuwe portefeuille aanmaakt, begin dan met de activaspreiding en structureer uw beleggingen op een manier die u een breed gediversifieerde blootstelling aan elke beleggingscategorie geeft. Ontspan daarna, want al het andere is slechts incrementeel.