In een twee jaar durende sage heeft het Amerikaanse grondgebied van Puerto Rico vele pogingen gedaan om zijn schuldenlast te verminderen en zijn economie te redden. Het bleek echter niet succesvol te zijn en de gouverneur, Ricardo Rossello, verplaatste de crisis begin mei naar een vorm van faillissementsrechtbank. Met meer dan $ 70 miljard aan obligatieverplichtingen en $ 49 miljard aan niet-gecompenseerde pensioenen, is dit de grootste regering die in de Amerikaanse geschiedenis faillissement wil aanvragen.

In maart heeft de gouverneur een nieuwe deal voorgesteld om de schuld van het eerste nutsbedrijf, Puerto Rico Electric Power Authority (PREPA), te herstructureren, wat $ 9 miljard of bijna 13% van de totale obligatieschuld uitmaakt uitstekend. Terwijl het plan van Rosello werd gesteund door de federale toezichtsraad (die vorig jaar door president Obama werd aangesteld) om Puerto Rico uit deze schuldenval te halen, werd dit door schuldeisers tegengewerkt.

"Het heeft invloed op de bredere herstructureringsonderhandelingen die Puerto Rico van plan is te voeren, dus we maken ons grote zorgen over wat er in Prepa gebeurt." We zijn zeer bezorgd over de mogelijkheid dat die deal uit elkaar valt ", Houlihan Steven Spencer van Lokey, een adviseur van crediteuren Franklin Advisers Inc. en Oppenheimer Funds Inc., zei destijds:

Het eilandgebied had tot 1 mei de tijd om te onderhandelen over een deal met zijn schuldeisers, op welk moment een door de rechtbank verleend verblijf zou aflopen en staat schuldeisers toe om te vervolgen. Op 2 mei hebben verschillende schuldeisers een rechtszaak aangespannen.De meest recente ontwikkeling is dat een Amerikaanse rechter een betaling van $ 16 miljoen die op 1 juni verschuldigd was bevroor om crediteuren de kans te geven om claims naar de fondsen te procederen.

< ! - 3 ->

Om dit in perspectief te plaatsen, vertegenwoordigt het geld dat Puerto Rico verschuldigd is bijna 70% van het bruto binnenlands product (BBP) van het grondgebied. Ter vergelijking: de gemiddelde schuldquote voor staten in de regio Verenigde Staten is 17%, terwijl de escalerende schuld van het grondgebied samengaat met i De verzwakkende economie zorgde in 2014 voor drie belangrijke ratingbureaus om de schuld van Puerto Rico naar non-investment grade te verlagen, ook wel bekend als de rommelstatus. Deze downgrade veroorzaakte versnellingsclausules bij veel van de crediteuren van het grondgebied; Wanneer dit gebeurt, komen de hoofdsom- en rentebetalingen voor schulden veel eerder op. Helaas voor Puerto Rico zijn de inkomsten onvoldoende om hun schuld te betalen volgens het oorspronkelijke schema, laat staan ​​een versneld schema.

Vorig jaar verscheen Lin-Manuel Miranda, de geest achter Tony en Pulitzer Prize-winnende toneelstuk Hamilton, op de laatste week vanavond met John Oliver om de aandacht te vestigen op de financiële crisis in Puerto Rica. Hij klopte: "In de hoop op God komt het komische proefschrift van John Oliver overeen met het Congres dat ons in deze situatie bracht, samen met verklaringen over zelfmoordaanslagen …" De kunstenaar grapte zelfs dat hij bereid zou zijn om op te treden bij Paul Ryan in het belang van zijn het geboorteland van de ouders.

Origins

De schuldencrisis in Puerto Ricaanse regio heeft vele oorzaken. Vooral hebben beleggers in gemeentelijke obligaties uit Puerto Ricaanse jaren een gunstige fiscale behandeling gekregen. Obligatiebeleggers uit alle 50 staten hebben van dit voordeel gebruik gemaakt door obligaties uit Puerto Rica te kopen. Wanneer een overheid obligaties uitgeeft, leent zij effectief geld, met rente, aan obligatiehouders. Mede onder druk van dit belastingvoordeel gaf Puerto Rico te veel obligatieschulden uit en begon te vertrouwen op geleende middelen van obligatie-uitgifte om zijn begroting in evenwicht te brengen.

De economische achteruitgang in Puerto Rico heeft in de loop van de jaren geleid tot steeds groter wordende begrotingstekorten. Het kleine eiland is slecht uitgerust voor de productie en productie van goederen. De economie werd decennia lang ondersteund door de aanwezigheid van technologie- en servicegerichte bedrijven die zich op het eiland bevonden vanwege de gunstige fiscale behandeling. Veel van de belastingvoordelen van Puerto Rico waren echter kortstondig. De btw-code van de Verenigde Staten riep op tot het vervallen van deze voordelen in de loop van de tijd. Toen dat begon te gebeuren, vluchtten bedrijven het eiland uit en haalden ze de economie uit de weg.

In vergelijking met andere staten en territoria is de uitgaven aan sociale programma's onevenredig hoog in Puerto Rico. De meerderheid van de inwoners van het eiland ontvangt Medicare of Medicaid. Een hoog armoedecijfer in Puerto Rico betekent steevast dat veel van de inwoners op zoek zijn naar welvaart en andere overheidsbaten. De kwestie verder verergeren is het feit dat Puerto Rico veel minder federale dollars ontvangt om te helpen met sociale uitgaven dan staten met vergelijkbare populaties.

Puerto Rico is al sinds 2005 bezig met het afwerpen van bewoners. De bevolking van het eiland vergrijst ook. Deze gecombineerde factoren hebben de belastinggrondslag aanzienlijk verminderd; niet alleen heeft het grondgebied in de 21ste eeuw een toenemende schuld op zich genomen, maar het heeft ook minder inkomsten om die schuld te betalen.

De Puerto Ricaanse Bond Boom

De Jones-Shafroth Act van 1917 verleende U. S. citizenship aan inwoners van Puerto Rico. Het bevatte ook een aantal bepalingen die de relatie van het territorium met het Amerikaanse vasteland bepalen. Een van deze bepalingen betreft Puerto Ricaanse gemeentelijke obligaties en de manieren waarop ze anders behandeld zouden worden dan obligaties uitgegeven door staten.

De rente-inkomsten op de meeste gemeentelijke obligaties zijn onderworpen aan belastingen van verschillende niveaus van de overheid, inclusief federaal, staats- en lokaal niveau. De primaire uitzondering is wanneer een belegger een obligatie koopt die is uitgegeven door de staat waarin hij woont, zoals in een Floridian die een gemeenteband in Florida koopt. Jones-Shafroth vrijgesteld Puerto Ricaanse gemeentelijke obligaties van alle drie de niveaus van belastingheffing; als gevolg hiervan zouden inwoners van alle 50 staten en andere Amerikaanse territoria in Puerto Ricaanse obligaties kunnen beleggen zonder rente over het inkomen te betalen.

Het is niet verwonderlijk dat de investeringsdollars in Puerto Ricaanse staatsobligaties zijn terechtgekomen. Dit heeft vele decennia lang geen grote problemen veroorzaakt. Tijdens de jaren zeventig echter begon de regering van het territorium obligaties te gebruiken om zijn begroting in evenwicht te brengen, ondanks het feit dat het geleende middelen waren en niet de daadwerkelijke inkomsten.Deze praktijk resulteerde in een snelle accumulatie van schulden, de rentebetalingen waarop Puerto Rico gedekt was door de uitgifte van nog meer schulden. De resulterende schuldenneeuwbal omvat een groot deel van de huidige crisis van het gebied.

Verdwijnende belastingvoordelen van Puerto Rico

In tegenstelling tot de meeste staten in de VS heeft Puerto Rico in zijn geschiedenis nog nooit een sterke economie gehad als gevolg van productie of productie van goederen. De afgelegen eilandlocatie van het gebied, het kleine landoppervlak en het gebrek aan natuurlijke hulpbronnen verhinderden dat het ooit een sterke productiebasis zou ontwikkelen. Voor een tijdje had Puerto Rico iets anders om zijn economie te besturen. De federale overheid creëerde een stimulans voor bedrijven om zich daar te vestigen door vrijstellingen van vennootschapsbelasting in te voeren. Dit was vooral aantrekkelijk voor technologie- en servicegerichte bedrijven, waarvoor de afgelegen locatie en het gebrek aan middelen van Puerto Rico weinig uitdagingen vormden.

Deze belastingvoordelen waren echter niet permanent. Aangezien ze in de loop van de tijd zijn verlopen, hebben veel bedrijven ervoor gekozen hun Puerto Ricaanse aanwezigheid te beëindigen. De economische neergang die daaruit voortvloeide kwam neer op wat Detroit meemaakte tijdens de donkerste dagen van de grote drie auto-inzinkingen. Verminderde aanwezigheid van bedrijven leidde tot een daling van het bbp, waardoor de schuldquote van het eiland verslechterde en de kredietverlaging werd versneld.

Onderdrukkende sociale uitgaven

Meer dan 60% van de Puerto Ricanen ontvangen Medicare of Medicaid. In vergelijking met andere staten met hoge percentages arme inwoners, zoals de Mississippi, ontvangt Puerto Rico echter een klein deel federale fondsen om te helpen bij sociale uitgaven. Dientengevolge, moet het grondgebied zwaar zijn eigen begroting oormerken om geld voor deze programma's te verstrekken, samen met welzijn en andere vangnetinitiatieven om behoeftig te helpen. In de afgelopen decennia hebben dalende belastinginkomsten en oplopende schulden in andere gebieden Puerto Rico gedwongen geld te lenen om zijn Medicaid-programma oplosmiddelvrij te houden.

Een ander ernstig probleem vloeit voort uit het ondergefinancierde sociale vangnet van Puerto Rico. Omdat zoveel inwoners van het gebied overheidssteun ontvangen om te betalen voor gezondheidszorg, worstelen aanbieders voortdurend en worden hun werknemers onderbetaald in vergelijking met hun leeftijdsgenoten op het vasteland. Als gevolg hiervan zijn veel van de meest bekwame gezondheidswerkers in Puerto Rico in de ban gesprongen voor lucratievere banen in andere delen van de Amerikaanse bevolking

De bevolking van Puerto Rico piekte in 2005 met 3. 91 miljoen. Een 2012 U. S. Census schatting meldt dat gedurende de tussenliggende zeven jaar, het eiland meer dan 150.000 inwoners verloor. Een 2015 Pew Research Study schatte dat tussen 2011 en 2013 de netto populatie van Puerto Rico met 50.000 mensen per jaar daalde. Puerto Ricanen verhuizen in groten getale naar het vasteland vanwege betere economische kansen en lage vliegtarieven en verhuiskosten.

Bovendien vergrijst de bevolking die Puerto Rico heeft weten te behouden snel. Een vergrijzende bevolking betekent minder belastinginkomsten en hogere uitgaven. Wanneer een inwoner van Puerto Rican veroudert van het personeelsbestand, verliest de overheid niet alleen de belastinginkomsten van zijn inkomen, maar moet hij vanwege de hoge armoede onder ouderen vaak geld uitgeven aan deze inwoner in de vorm van sociaal welzijn. .

De bottom line

Hoewel dit in praktische zin een faillissementszaak is, zal het officieel niet worden genoemd, aangezien Puerto Rico is uitgesloten van het gebruik van hoofdstuk 9, het gebruikelijke faillissementshoofdstuk. In plaats daarvan zal het een verzoek indienen voor hulp onder de Puerto Rico Oversight, Management and Economic Stability Act (PROMESA), een nieuwe federale wet voor insolvent territoriale overheden, volgens de New York Times.