Misschien is een van de meest gebruikte voorraadanalysetools de koers-winstverhouding, of P / E. Deze eeuwige voorspeller van winst is door analisten al eeuwenlang gebruikt en is nog steeds een van de meest relevante stukken van waardering van aandelen. Een eenvoudige P / E-ratio kan de werkelijke marktwaarde van het aandeel onthullen en hoe de waardering zich verhoudt tot de branchegroep of een benchmark zoals de S & P 500-index. Beleggers zullen merken dat een goed begrip van deze financiële termijn onbetaalbaar is in een juiste communicatie met andere investeerders.

Wat is P / E?
Het bedrijf van een donut winkeleigenaar genereert $ 10, 000 aan winst per jaar, en hij hoopt zijn winkel te verkopen voor $ 200, 000. Zijn prijs is $ 200, 000 en zijn inkomsten zijn $ 10.000, dus zijn koers-voor-inkomsten ratio is 200, 000/10, 000 = 20. Het getal 20 alleen is niet echt heel nuttig, tenzij je iets hebt om het mee te vergelijken. Een veel voorkomende vergelijking zou kunnen zijn voor de branchegroep van het aandeel (andere donutwinkels), een referentie-index en / of het historische P / E-bereik van een aandeel. U kunt ook naar onze donutshop kijken en denken dat het 20 jaar zou duren om uw geld terug te verdienen met het huidige winstpercentage. Daarom zou het ook belangrijk zijn om de P / E te vergelijken met de verwachte toekomstige groei van de winst en / of dividenden.

Donutshops vergelijken
Een manier om te bepalen of een aandeel overgewaardeerd of ondergewaardeerd is, is door het te vergelijken met de sector of branchegroep. Sectoren bestaan ​​uit industriële groepen en industriële groepen bestaan ​​uit aandelen met vergelijkbare bedrijven. Branchegroepen neigen in de gunst te komen, wat betekent dat de prijs voor één donutwinkel stijgt, terwijl de meeste andere donutwinkelprijzen stijgen. Als bijvoorbeeld een anti-Atkins-arts het 'Doughnutdieet' zou vrijgeven en dit een nieuwe sensatie van de vraag naar donuts veroorzaakte, zou elke donutwinkel daar waarschijnlijk van profiteren.

In de meeste gevallen zal een industriegroep profiteren tijdens een bepaalde fase van de bedrijfscyclus en daarom zullen veel professionele beleggers zich concentreren op een industriegroep wanneer hun beurt in de cyclus voorbij is. Houd er rekening mee dat de P / E een maat is voor de verwachte inkomsten. Tegen het einde van een periode van economische expansie zal de inflatie meestal een probleem worden; Basismaterialen en energiebedrijven zullen echter hogere inkomsten ontvangen vanwege de betere prijs die ze krijgen voor de grondstoffen die ze oogsten. Tegen het einde van een economische recessie zullen de rentetarieven doorgaans laag zijn en zullen de cyclische aandelen van de consument doorgaans hogere inkomsten verwachten, omdat consumenten mogelijk meer bereid zijn om op krediet te kopen omdat de rente laag is. (Meer informatie over cyclische aandelen in Cyclische versus niet-cyclische aandelen. )

Er zijn talloze voorbeelden van wanneer P / Es naar verwachting zal stijgen op een bepaalde industriegroep.Een belegger kan op zoek gaan naar aandelen binnen een industriegroep die in de gunst komt en die vinden met de laagste P / Es als een manier om te bepalen welke de meest ondergewaardeerde zijn.

Relatieve P / E
Wanneer een bedrijf zich in de groeifase bevindt, zal het gewoonlijk handelen met een veel hogere P / E dan een meer volwassen bedrijf zou doen. Door de huidige P / E te vergelijken met de historische koers-winst per aandeel van een bedrijf, kunnen beleggers echter bepalen of de aandelen hoger of lager handelen in vergelijking met het verleden.

Als de voorraad aan de bovenkant van zijn bereik ligt, is de kans dat de aandelen worden overgewaardeerd veel groter, terwijl, als de voorraad een P / E heeft aan de onderkant van zijn bereik, er een grotere kans is ervan wordt ondergewaardeerd. Vanwege de manier waarop bedrijven groeien, is dit niet altijd zo betrouwbaar als je zou verwachten. Daarom kunnen beleggers ervoor kiezen om slechts ongeveer 10 jaar P / E te gebruiken om het bereik in een beter perspectief te houden.

Fundamentele en technische analisten hebben meer dan 100 honderd jaar naar historische P / Es gekeken. Charles Dow merkte op in zijn observaties, die later bekend werden als Dow Theory, dat de bodem van een bearmarkt meestal samenviel met P / E ratio's op de Dow Jones Industrial Average onder de 10. Financiële bubbels hebben de P / E ratio's in de loop van de tijd uitgebreid tot hogere hoogtepunten (zie figuur 1). Een snelle observatie van de P / E-ratio's van de S & P 500 sinds het einde van de 19e eeuw laat zien dat de gemiddelde P / E-ratio voor de S & P 500 ongeveer 15 is en een P / E van meer dan 20 als overgewaardeerd voor de referentie-index kan worden beschouwd. (Lees meer over de Dow Theory in onze uitgebreide Dow Theory Tutorial. )

Figuur 1: S & P 500 PE-ratio

Bron: Investools. com

De stijgende vraag naar donuts
Uiteindelijk zijn de P / E-verhoudingen van belang, afhankelijk van iemands winstverwachting. Als we teruggrijpen naar het voorbeeld van de donutwinkel, als onze donutwinkel zich bevond in de minder bloeiende metropool Neola (Utah) en de klanten meestal boeren en veeboeren zijn, zou u de prijs / winstverhouding van 20 waarschijnlijk te duur vinden omdat toekomstige groei is beperkt. Echter, als de donut winkel in het centrum van Chicago is waar een nieuwe middelbare school en politiebureau naast de deur worden gebouwd, dan zou je waarschijnlijk het gevoel hebben dat de toekomstige winstgroei uitstekend is en de donutwinkel een koopje is.

Kijkend naar P / E in termen van toekomstige winstgroei kan worden gedaan met een PEG-ratio. De PEG-ratio is de winst gedeeld door de winstgroei van vijf jaar (er kunnen variaties zijn op de schatting van de groeipercentage). Een bedrijf met een P / E-ratio van 10 en een groeipercentage van vijf jaar van 40%, zou bijvoorbeeld een PEG-ratio van 0,25 hebben. Een PEG-ratio van één of lager wordt beschouwd als een ondergewaardeerde voorraad en waarschijnlijk een goede koop. (Meer informatie over hoe deze eenvoudige berekening u kan helpen bij het bepalen van het potentieel van een aandeel in PEG-ratio downs waardedalingen omlaag. )

Waarde-investeerders die aandelen met dividenden willen kopen, kunnen ervoor kiezen om de PEGY-ratio te gebruiken bepalen of een aandeel ondergewaardeerd is. De PEGY-ratio is vergelijkbaar met de PEG-ratio, maar factoren in de dividendopbrengst.Beleggers zullen ook op zoek gaan naar aandelen met een PEGY van één of lager.

PEGY-verhouding = (winst / verlies- / groeipercentage + dividendopbrengst)
Deze twee ratio's helpen beleggers om P / E-ratio's te gebruiken om uitstekende beleggingskansen te vinden.

Conclusie
Een lage P / E-ratio is slechts het begin als het gaat om het identificeren van een aandeel dat een goede koop zou kunnen zijn. Een P / E die laag is vergeleken met zijn branchegroep is een ander goed teken, net zoals een P / E die laag is in vergelijking met zijn eigen historische bereik een goed teken is. Een P / E die laag is in vergelijking met toekomstige inkomsten is echter nog beter. Groeiaandelen met een PEG van één of lager en dividendaandelen met een PEGY van één of lager kunnen beleggers helpen de beste investeringsmogelijkheden te vinden, of ze nu donuts zijn of iets dat je portemonnee vet maakt in plaats van je lichaam.

Raadpleeg voor verwante literatuur Aan de rechterkant van de P / E-verhouding Trend en Value Investing + Relative Strength = hogere returns .