Wanneer de economie in een neerwaartse spiraal terechtkomt, kunt u rapporten horen over het laten vallen van huisvestingsstart, verhoogde werkloosheidsaanvragen en afnemende economische output. Hoe beïnvloedt dit ons als beleggers? Wat hebben woningbouw en krimpende output te maken met je portfolio? Zoals je zult zien, maken deze indicatoren deel uit van een groter geheel, wat de sterkte van de economie bepaalt en of we in een periode van recessie of expansie verkeren. (Zie ook: "Een overzicht van eerdere recessies.")

De bedrijfscyclus

Om de toestand van de economie op een bepaald moment te begrijpen, moeten we beginnen met de conjunctuurcyclus. Over het algemeen bestaat de conjunctuurcyclus uit vier verschillende perioden van activiteit, die elk maanden of jaren kunnen duren.

Peak. Op het hoogtepunt draait de economie op volle toeren. De werkgelegenheid ligt op of dichtbij het maximale niveau, het reële bruto binnenlands product (BBP) groeit in een gezond tempo en de inkomens stijgen. Minder bemoedigend zijn de prijzen in het algemeen als gevolg van de inflatie. Toch genieten de meeste bedrijven, werknemers en investeerders van de boomtijden.

Recessie. Het oude gezegde "wat omhoog gaat moet naar beneden komen" is hier perfect van toepassing. Na veel groei en succes te hebben gekend, beginnen het inkomen en het aantal banen af ​​te nemen door een aantal oorzaken: een externe gebeurtenis zoals een invasie of een aanbodschok, een plotselinge correctie van oververhitte activaprijzen of een daling van de consumptieve bestedingen. inflatie - wat op zijn beurt kan leiden tot ontslagen van werknemers. (Omdat de lonenbedrijven werknemers betalen en de prijzen die zij aanrekenen consumenten "inelastisch" zijn, of aanvankelijk bestand zijn tegen verandering, is het verlagen van de loonkosten een veel voorkomend antwoord). Toenemende werkloosheid duwt de consumentenbestedingen verder omlaag, waardoor een vicieuze cirkel van economische krimp ontstaat. Een recessie wordt over het algemeen gedefinieerd als twee of meer opeenvolgende kwartalen van daling van het reële bbp. ( Zie ook , "9 Gemeenschappelijke effecten van inflatie.")

Trough. Dit is het deel van de conjunctuurcyclus waarin productie en werkgelegenheid de bodem bereiken. Op dit punt zijn de uitgaven en investeringen aanzienlijk afgekoeld, waardoor de prijzen en lonen zijn gedaald. Dit herbalanceren maakt nieuwe aankopen aantrekkelijk voor consumenten en nieuwe investeringen - in arbeid en vermogen - aantrekkelijk voor bedrijven.

Uitbreiding (herstel). Tijdens een herstel - of 'uitbreiding', als we het niet bespreken in de context van de laatste recessie - begint de economie weer te groeien. Naarmate consumenten meer uitgeven, verhogen bedrijven hun productie, waardoor ze meer werknemers aannemen. Er ontstaat concurrentie voor arbeid, die de lonen opdrijft en meer geld steekt in de zakken van arbeiders (die ook consumenten zijn). Dat stelt bedrijven in staat meer in rekening te brengen, wat leidt tot inflatie die, hoewel mild in het begin, de groei uiteindelijk tot stilstand kan brengen en de cyclus opnieuw kan beginnen.Op de lange termijn neigen de meeste economieën echter te groeien, waarbij elke piek een hoger niveau bereikt dan de vorige.

Fasen van de bedrijfscyclus

Natuurlijk is dit schema overdreven vereenvoudigd: economieën kennen soms bijvoorbeeld dubbele-diprecessies, waarbij een kort herstel wordt gevolgd door een nieuwe recessie. Ook hebben alle economieën geen positief groeipad op lange termijn. De hierboven beschreven verhoudingen tussen bestedingen, prijzen, lonen en productie zijn ook te simpel: overheden hebben vaak een grote invloed op alle stadia van de cyclus. Overmatige belastingheffing, regulering of geld drukken kan een recessie veroorzaken; fiscale en monetaire stimuleringsmaatregelen kunnen een krimpende economie in de hand werken wanneer de zogenaamd natuurlijke neiging tot herbalancering uitblijft. ( Zie ook: "Industrieën die bloeien op recessie.")

Wat betekent dit voor beleggers?

Het begrijpen van de conjunctuurcyclus doet er niet toe, tenzij dit het rendement van de portefeuille verbetert. Wat moet een belegger doen tijdens een recessie? Het antwoord hangt af van uw situatie en van wat voor soort belegger u bent. ( Zie ook "Recessiebestendig uw portfolio.")

Vergeet niet dat een bearmarkt niet betekent dat er geen manier is om geld te verdienen. Sommige beleggers profiteren van dalende markten door short selling-aandelen, wat betekent dat ze geld verdienen wanneer aandelenprijzen dalen en geld verliezen wanneer ze stijgen. Deze techniek moet echter alleen worden gebruikt door ervaren beleggers, vanwege de unieke valkuilen. De belangrijkste hiervan is dat verliezen uit short selling mogelijk oneindig zijn: er is geen duidelijke limiet aan de waarde van de waarde van een aandeel. ( Zie ook "Tutorial voor kleine verkoop".)

Een ander ras van belegger behandelt een recessie als een verkoop bij het plaatselijke warenhuis. Deze techniek staat bekend als value investing en ziet een dalende aandelenprijs als een koopje dat wacht om te worden opgeschept. Wedden dat betere tijden uiteindelijk zullen terugkeren in de economie, waardeer beleggers te profiteren van bearmarkten om goedkope bedrijven op te halen tegen de goedkope.

Er is nog een ander soort belegger die nauwelijks terugdeinst tijdens een recessie. Een volgeling van de langetermijn buy-and-hold-strategie weet dat kortetermijnproblemen nauwelijks een uitweg zullen zijn op de grafiek over een horizon van 20 tot 30 jaar.

Natuurlijk hebben maar weinigen van ons de luxe om er tientallen jaren mee bezig te zijn, of de ijzeren maag die nodig is om niets te doen in het geval van enorme papierverliezen. Waardebeleggen is ook niet voor iedereen, omdat het uitgebreid onderzoek vergt, terwijl short selling nog moeilijkere discipline vereist dan kopen en vasthouden. De sleutel is om je situatie te begrijpen en een stijl te kiezen die voor jou werkt. Als u bijvoorbeeld bijna op pensioen bent, is de lange-termijnbenadering absoluut niet voor u. In plaats van overgeleverd te zijn aan de aandelenmarkt, diversifiëren naar andere activa zoals obligaties, de geldmarkt en onroerend goed.

De onderste regel

Het lezen van de krantenkoppen tijdens een recessie kan u ervan overtuigen dat de lucht valt. Maar downturns vormen een normaal onderdeel van de bedrijfscyclus en het is belangrijk om een ​​strategie te ontwikkelen om ze aan te pakken op basis van uw financiële situatie en risicobereidheid.( Zie ook, "Het effect van recessie op bedrijven" en "Profiteren in een economie na de recessie.")