De farmaceutische sector speelt een vitale rol bij het handhaven van de gezondheid en het welzijn van de wereldbevolking door levensreddende medicijnen en medische hulpmiddelen te ontwikkelen en op de markt te brengen. De wereldwijde industrie wordt gedomineerd door Amerikaanse en Europese multinationals. Aangezien deze bedrijven een belangrijke sector van de economie zijn, kunnen ze ook een aanzienlijke impact hebben op iemands financiële gezondheid door het leveren van solide rendementen op de lange termijn. Bijvoorbeeld, in de periode van zes jaar eindigend op 6 maart 2015, genereerde de S & P 500 Pharmaceutical-index van 14 aandelen een rendement van 22% per jaar. Risico's gaan echter altijd gepaard met beloningen, dus laten we eens kijken hoe deze zich verhouden tot de farmaceutische sector.

Risico's

Regulerend risico : de farmaceutische sector is onderworpen aan een groot aantal regelgevingsrisico's, voornamelijk gericht op het goedkeuringsproces van geneesmiddelen door de Amerikaanse Food and Drug Administration (FDA), en het terugbetalingsproces voor steeds duurdere medicijnen. De afwijzing van een kandidaat-geneesmiddel door de FDA kan een aanzienlijk deel van de marktwaarde van een farmaceutisch bedrijf wegnemen, hoewel de diepe en diverse pijplijn van de farmaceutische reuzen ervoor zorgt dat de gevolgen doorgaans beperkt zijn (in tegenstelling tot een kleine biotech met alleen een aantal kandidaat-geneesmiddelen, dat kan worden gedecimeerd door een afwijzing door de FDA). Evenzo hebben de onzekerheden veroorzaakt door de Affordable Care Act (beter bekend als "Obamacare") de eetlust van beleggers voor farmaceutische aandelen maandenlang verzwakt in 2009 en 2010.

Binaire uitkomsten voor kandidaat-geneesmiddelen : De farmaceutische sector is uniek omdat zijn productkandidaten binaire resultaten hebben. Een kandidaat-medicijn dat door klinische proeven komt en op de markt wordt gebracht, zou tijdens zijn levensduur honderden miljoenen aan inkomsten en winst kunnen genereren; een blockbuster-medicijn zou miljarden kunnen genereren. De keerzijde is dat de waarde van een kandidaat-kandidaat-medicijn in wezen nul is, wat een grote tegenvaller kan zijn, omdat farmaceutische bedrijven veel moeten uitgeven om hun kandidaat-geneesmiddelen door middel van klinische onderzoeken te bevorderen. Eén studie schat dat het maar liefst $ 2 kost. 6 miljard om een ​​nieuw medicijn te ontwikkelen en de goedkeuring van de FDA te krijgen. De overgrote meerderheid van de kandidaat-geneesmiddelen haalt het niet door het strenge FDA-goedkeuringsproces, dus farmaceutische bedrijven moeten voortdurend een balans vinden tussen het ondersteunen van potentiële winnaars en het wegwuiven van de verliezers in hun stabiele kandidaat-geneesmiddelen.

Algemene concurrentie : zelfs nadat een nieuw medicijn door de FDA is goedgekeurd, hebben farmaceutische bedrijven slechts een beperkt aantal jaren octrooibescherming en exclusieve marketing. De term 'patent cliff' is de afgelopen jaren bijna synoniem geworden met de farmaceutische industrie, gezien het aantal blockbuster-medicijnen die hun patenten hebben zien vervallen, waardoor de weg vrij is voor concurrentie van fabrikanten van vergelijkbare generieke geneesmiddelen.In 2012 liep er bijvoorbeeld meer dan $ 35 miljard aan jaaromzet als gevolg van het vervallen van farmaceutische patenten, waarbij negen blockbuster-geneesmiddelen goed waren voor meer dan driekwart van dat bedrag. Farmaceutische bedrijven hebben te kampen met een steile daling van de inkomsten zodra een medicijn van het octrooi afloopt en wordt geconfronteerd met concurrentie van een generiek substituut dat beschikbaar is voor een fractie van de prijs.

Beloningen

Stabiele kasstromen : farmaceutische bedrijven hebben stabiele kasstromen vanwege de aard van hun bedrijf. Het is bijna onmogelijk voor een individu om uitgaven aan voorgeschreven medicatie af te zien, ongeacht hoe gecapteerd hij of zij is, vooral als het medicijn nodig is om een ​​ernstige aandoening te behandelen. Aangezien de uitgaven voor medicijnen en gezondheidszorg niet-discretionair van aard zijn, hebben farmaceutische bedrijven de luxe van kasstromen die doorgaans stabiel zijn van het ene jaar op het andere.

Solide balansen : omdat ze gedurende decennia stabiele kasstromen genereren, hebben de meeste farmabedrijven een solide balans, met weinig schulden en veel geld binnen handbereik. Deze soliditeit van de balans stelt hen in staat om kleinere biotechnologie- en farmaceutische bedrijven (en soms grote) over te nemen die een pijplijn van veelbelovende kandidaat-geneesmiddelen hebben om het verlies aan inkomsten uit patentverval op blockbuster-geneesmiddelen te compenseren.

Prijzen : Pharmabedrijven hebben ook een ongekende prijszettingsmacht, ook al is er een terugslag van zorgverzekeraars door de steile kosten van sommige geneesmiddelen. Sovaldi van Gilead Sciences, Inc. (GILD

: De farmaceutische sector is de ultieme defensieve sector die bestand is tegen de ups en downs van de economische cyclus. De meeste farmaceutische bedrijven betalen ook een gezond dividend dat aandeelhouders een regelmatige stroom van inkomsten oplevert. Het gemiddelde rendement van de 14 bedrijven op de S & P 500 Pharmaceuticals-index was bijna 2% op 12 maart 2015. The Bottom Line

Farmaceutische aandelen hebben risicofactoren zoals regulatorisch risico, binaire uitkomsten voor geneesmiddelen kandidaten vanwege de kosten van geneesmiddelenontwikkeling en algemene concurrentie. Deze risico's worden gecompenseerd door de stabiele kasstromen van de farma-aandelen, de solide balans en het prijszettingsvermogen. Deze kenmerken, plus een gezonde dividendopbrengst, maken farmaceutische aandelen een klassieke defensieve sector die relatief immuun is voor de economische cyclus.