De boekhoudpraktijken in de Verenigde Staten zijn in de loop der jaren verbeterd, maar er zijn nog steeds veel manieren waarop bedrijven hun financiële resultaten kunnen manipuleren. En niet alleen op de gebruikelijke manier: de balans kan zelfs worden gebruikt om winsten op te slaan voor toekomstige periodes! Het bewijs van deze praktijken is te zien in aangepaste inkomsten die verwoestend kunnen zijn voor de aandelenkoers. (Voor een inleiding op de balans raadpleegt u ons artikel: De balans lezen .)
We zullen onderzoeken waarom en hoe bedrijven creatieve accounting gebruiken om de activa van een bedrijf te overschatten of de verplichtingen te onderschatten. Het resultaat kan een misleidende maatstaf zijn voor de winst en de financiële situatie. Dit artikel onderzoekt eenvoudige manieren waarop beleggers problemen kunnen ontdekken door simpelweg naar de financiële overzichten en toelichtingen van de onderneming te kijken.

Waarom de balans verhogen?
Bedrijven die hun balans manipuleren, proberen vaak hun winstvermogen in toekomstige perioden (of de huidige periode) te vergroten of het uiterlijk van een sterke financiële situatie te creëren. Immers, financieel verantwoorde bedrijven kunnen gemakkelijker kredietlijnen verkrijgen tegen lage rentetarieven, en gemakkelijker schuldfinanciering afgeven of obligaties uitgeven tegen betere voorwaarden.

Overwaardering van activa

Voorziening voor dubieuze debiteuren
Debiteuren spelen een belangrijke rol bij het opsporen van voortijdige of verzonnen inkomsten, maar ze kunnen ook worden gebruikt om de inkomsten zelf op te blazen door middel van de voorziening voor dubieuze rekeningen. Natuurlijk zal de reserve voor dubieuze debiteuren in de toekomst ontoereikend blijken te zijn als ze nadelig wordt gewijzigd, maar de handelsvorderingen zullen op korte termijn een tijdelijke impuls krijgen.
Beleggers kunnen detecteren wanneer de reserves voor dubieuze rekeningen ontoereikend zijn door debiteuren te vergelijken met netto-inkomsten en inkomsten. Wanneer de balanspost sneller groeit dan de winst- en verliesrekening, dan kunnen beleggers overwegen of de voorziening voor dubieuze debiteuren al dan niet toereikend is door nader onderzoek.

Voorraadmanipulatie
Voorraad vertegenwoordigt de waarde van goederen die zijn vervaardigd maar nog niet zijn verkocht. Wanneer deze goederen worden verkocht, wordt de waarde overgeboekt naar de winst- en verliesrekening als kosten van verkochte goederen. Als gevolg hiervan zal een overschatting van de voorraadwaarde leiden tot een onderschatte kostprijs van verkochte goederen en dus tot een kunstmatig hoger netto-inkomen, ervan uitgaande dat de werkelijke voorraad- en verkoopniveaus constant blijven.

Een voorbeeld van gemanipuleerde inventaris was Laribee Wire Manufacturing Co., dat fantoomvoorraad opnam en andere voorraad droeg met opgeblazen waarden. Dit hielp het bedrijf ongeveer $ 130 miljoen lenen van zes banken door de voorraad als onderpand te gebruiken.Ondertussen rapporteerde het bedrijf $ 3 miljoen aan netto-inkomen voor de periode, toen het echt $ 6 verloor. 5 miljoen.

Beleggers kunnen overgewaardeerde voorraad detecteren door op zoek te gaan naar veelzeggende trends, zoals voorraadgroei die sneller is dan verkopen, afname van voorraadomzet, voorraad die sneller stijgt dan totale activa en dalende verkoopkosten als percentage van de omzet. Ongebruikelijke variaties in deze cijfers kunnen wijzen op mogelijke fraude met voorraadboekhouding.

Dochterondernemingen en joint ventures
Wanneer overheidsbedrijven grote investeringen in een afzonderlijke onderneming of entiteit doen, kunnen zij de investering volgens de consolidatiemethode of de vermogensmutatiemethode administratief verwerken, afhankelijk van hun vermogen om de dochteronderneming te beheersen. Helaas laat dit de deur open voor bedrijven die de werkelijke prestaties van hun dochterondernemingen of joint ventures willen verbergen en manipuleren.

Volgens de vermogensmutatiemethode wordt de investering tegen kostprijs geboekt en vervolgens aangepast om het aandeel van de nettowinst of het nettoverlies en ontvangen dividenden weer te geven. Hoewel dit wordt gerapporteerd op de balans en resultatenrekening, beperkt de methode de beschikbare informatie voor beleggers. Een bedrijf kan bijvoorbeeld de rentedekking overschatten om de hefboomratio's van de dochteronderneming te veranderen.

Beleggers moeten voorzichtig zijn - en misschien een kijkje nemen naar de betrouwbaarheid van de accountant - wanneer ondernemingen de vermogensmutatiemethode gebruiken voor de administratieve verwerking in situaties waarin zij de dochteronderneming lijken te beheersen. Een in U. S. gevestigde onderneming die via verschillende dochterondernemingen in China actief is en waarin zij controle lijkt uit te oefenen, zou bijvoorbeeld een omgeving kunnen creëren die rijp is voor manipulatie.

Onderwaarderingen van passiva

Pensioenverplichtingen
Pensioenverplichtingen zijn rijp voor manipulatie door openbare bedrijven, aangezien de verplichtingen zich in de toekomst voordoen en door bedrijven gegenereerde schattingen moeten worden gebruikt om deze te verantwoorden. Bedrijven kunnen agressieve inschattingen maken om zowel de winst op korte termijn te verbeteren als om de illusie te wekken van een sterkere financiële positie.

Bedrijven kunnen zichzelf in een sterkere financiële positie laten verschijnen door een paar veronderstellingen te wijzigen om de pensioenverplichting te verminderen. Omdat de pensioenverplichting de huidige waarde is van toekomstige betalingen verdiend door werknemers, kunnen deze accounts effectief worden beheerd via de discontovoet. Een verhoging van de discontovoet kan de pensioenverplichting aanzienlijk verminderen, afhankelijk van de omvang van de verplichting.

Ondertussen kunnen bedrijven ook gebruikmaken van pensioenaccounting om de kortetermijnwinst te manipuleren door de nettokosten of de verwachte opbrengsten uit pensioenplanactiva op de winst-en-verliesrekening kunstmatig te veranderen. Hoewel de schatting ongeveer hetzelfde zou moeten zijn als de disconteringsvoet, kunnen bedrijven agressieve schattingen maken die vervolgens van invloed zijn op de resultatenrekening. Een verhoging van het verwachte rendement op fondsbeleggingen zal de pensioenlast in de winst- en verliesrekening verminderen en het netto-inkomen verhogen. (Voor meer informatie, bekijk Pensioenrisico analyseren .)

Voorwaardelijke verplichtingen
Voorwaardelijke verplichtingen zijn verplichtingen die afhankelijk zijn van toekomstige gebeurtenissen om het bestaan ​​van een verplichting, het verschuldigde bedrag, de begunstigde of de te betalen datum te bevestigen. Garantieverplichtingen of verwachte procesverliezen kunnen bijvoorbeeld worden beschouwd als voorwaardelijke verplichtingen. Bedrijven kunnen op een creatieve manier rekening houden met deze verplichtingen door hun materialiteit te onderschatten.

Bedrijven die geen voorwaardelijke verplichting opnemen die waarschijnlijk zal worden gemaakt en die aan een redelijke schatting worden onderworpen, onderschatten hun verplichtingen en overdrijven hun netto-inkomen of eigen vermogen. Beleggers kunnen deze problemen voorkomen door de voetnoten van een bedrijf zorgvuldig te lezen, die informatie over deze verplichtingen bevatten.

The Bottom Line
Bedrijven kunnen hun balans op veel verschillende manieren manipuleren, van voorraadboekhouding tot voorwaardelijke verplichtingen. Beleggers kunnen deze praktijken echter detecteren door eenvoudigweg de financiële overzichten iets nauwkeuriger te lezen. (Voor gerelateerde informatie, bekijk 5 trucs Bedrijven gebruiken tijdens seizoen winst .)