Mensen beschermen hun grootste vermogen door een verzekering te kopen bij hen thuis, auto's, dure juwelen en zelfs hun leven. Op dezelfde manier kunnen beleggers afgeleide effecten gebruiken om effectief verzekeringen te kopen op hun individuele posities of op hun portefeuille als geheel. Hoewel afgeleide effecten risicovol kunnen lijken, functioneren ze bij juist gebruik op precies de tegenovergestelde manier: risico's verminderen en verzekeren tegen verlies. Men kan ook strategieën voor orderbeheer gebruiken, zoals een stop loss-bestelling. (Zie voor meer: ​​ Zijn mijn beleggingen verzekerd tegen verlies? )

Futures gebruiken om te hedgen

Futures zijn derivatencontracten die de eigenaar verplichten om de onderliggende waarde tegen een vooraf vastgestelde vaste prijs en op een nader bepaalde datum in de toekomst te kopen. Evenzo is de verkoper van een futures-contract verplicht om de onderliggende waarde tegen die prijs en dat tijdstip te leveren. Natuurlijk sluiten handelaren in de meeste gevallen hun posities af door een longpositie te verkopen of een shortpositie terug te nemen vóór het verstrijken van de termijn om niet in ontvangst te nemen.

Hoewel er in futures geen sprake is van een markt op afzonderlijke aandelen, is er een grote en zeer liquide markt voor aandelenindexfutures. Als de portefeuille van een belegger grotendeels lijkt op een bestaande aandelenindex zoals de S & P 500, Nasdaq 100 of Dow Jones Industrial Average, of als ze passief zijn belegd in een geïndexeerde strategie, kunnen ze futures-contracten gebruiken om zich te verzekeren tegen een daling van de marktwaarde.

Stel dat een belegger een portefeuille bezit die bestaat uit een grote hoeveelheid SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 45 + 0 33% Created with Highstock 4 2. 6 ), en ze verwacht op enig moment in de komende zes maanden een daling van ten minste 10-15% in de prijs van de index, maar ze wil haar positie niet regelrecht verkopen (misschien vanwege belastingoverwegingen, om transactiekosten te vermijden, of omdat de strategie het blokkeren van grote kasposities enz. verbiedt). Ze kan voldoende futures-contracten verkopen die in zes maanden aflopen om de waarde van haar portfolio te dekken.

In ons voorbeeld daalt de S & P 500 vier maanden later met 15%. Haar portefeuillewaarde is 15% van haar waarde verloren, maar de termijncontracten die ze verkocht zijn ook met hetzelfde bedrag gedaald. Ze kan deze futures vervolgens terugkopen om de lagere prijs te dekken, en haar resulterende verlies is netto nul. Als haar portfolio ongedeerd bleef, zou ze de volle 15% zijn. In dit hypothetische voorbeeld beschermde de hedge de portefeuille volledig tegen een daling en bewaarde ze de waarde van haar portefeuille ondanks een aanzienlijke daling van de markt met 15 procent. Maar als de markt was gestegen, zou de winst van de portefeuille precies gecompenseerd zijn door verliezen op de futures-contracten.Als de markt zou stijgen in plaats van zou dalen, zou onze investeerder moeten overwegen haar hedge te verwijderen door de short futures-contracten op een hoger niveau terug te kopen. (Zie voor meer informatie: Een beginnershandleiding voor hedging .)

Opties gebruiken om te hedgen

Opties zijn derivatencontracten die de eigenaar het recht geven, maar niet de verplichting om de transactie te kopen of te verkopen. onderliggende actief tegen een specifieke prijs, op of vóór een bepaalde datum in de toekomst. Het bezit van call-opties geeft het recht om de onderliggende waarde te kopen en het bezit van put-opties geeft het recht om het te verkopen.

Er is een actieve en liquide markt in aandelenindices en ook op veel individuele aandelen. Beursopties bieden daarom verzekeringen op portefeuilles die afwijken van een benchmark of index.

De beschermende put

Aangezien putopties de eigenaar het recht geven om de onderliggende waarde tegen een specifieke prijs te verkopen, kunnen ze ook als verzekeringspolis voor die activa worden gebruikt. Stel dat onze belegger ook 50, 000 aandelen heeft van Apple, Inc. (AAPL AAPLApple Inc172. 50 + 2. 61% Created with Highstock 4. 2. 6 ) en hoewel het zeer goed heeft gedaan Het is goed voor haar dat ze zich zorgen maakt dat het in de komende paar maanden van de recente hoogtepunten zal afvallen en ervoor wil zorgen dat ze niet meer dan 10% van haar huidige prijs kan verliezen. Ze kan 500 putopties kopen (elke beursgenoteerde optie vertegenwoordigt 100 aandelen van de onderliggende aandelen) met een uitoefenprijs die 10% onder de huidige prijs ligt, en met een vervaldatum in drie maanden tijd.

Als de prijs met meer dan 10% zou dalen, zou ze toch het recht behouden om haar aandelen tegen die vaste prijs te verkopen, 10% lager dan waar ze nu is, en haar potentiële verlies effectief af te dekken. Ze kon haar putopties ook terug verkopen op de markt met een winst die een deel van haar verliezen in de aandelen zou compenseren.

Als aandelen van Apple daarentegen blijven stijgen, zouden haar opties waardeloos verlopen en zou alles wat ze zou hebben verloren de premie of prijs van de putopties zijn. (Zie voor meer informatie: Risicobeheer en opties - Afdekking met opties .)

Strategieën voor orderbeheer

Niet iedereen heeft toegang tot of de wens om derivaten te verhandelen, zelfs als het de intentie heeft om in te dekken tegen verlies. Sommige beursvennootschappen bieden geen derivatenhandel aan, en hun gebruik kan in bepaalde soorten accounts worden beperkt. Als alternatief is het mogelijk dat de beleggingen van een belegger geen markt hebben voor een geschikt afgeleid instrument om te worden gebruikt. In dergelijke gevallen kunnen verliezen nog steeds worden gemitigeerd door middel van orderbeheerstrategieën zoals stop-loss-orders en stop-limietorders. Met derivatenafdekking bezitten de handelaars de onderliggende waarde, terwijl orderbeheerstrategieën orders opstellen om de onderliggende aandelen te verkopen, met een bepaalde triggergebeurtenis, wat het einde van de afdekking betekent.

Stop-loss-orders

Een stop-loss order is een specifiek type order dat bij uw makelaar kan worden geplaatst. In wezen is het een verkooporder die wordt geactiveerd wanneer de prijs van de betreffende aandelen daalt tot een bepaalde prijs die door de belegger is opgegeven. Zodra de stopprijs is bereikt, kan de order worden uitgevoerd als een marktorder of een limietorder.Onze investeerder bezit 1, 000 aandelen van een buitenlands biotechbedrijf in haar portefeuille zonder beursgenoteerde opties. Het bedrijf publiceert een rapport over de nieuwste geneesmiddelenonderzoeken en een slecht resultaat kan de aandelenkoers aanzienlijk doen dalen. Ze initieert een stop-loss limietorder met een stopprijs die 10% lager is dan de huidige prijs en dezelfde limietprijs. Als de aandelen met 10% zouden dalen, zou de stop worden geactiveerd en zouden haar aandelen tegen die prijs op de markt worden aangeboden. Als de voorraad niet zo ver is gedaald, of in plaats daarvan is gestegen, wordt de bestelling niet geactiveerd.

Sommige variaties op de stop-loss-order omvatten trailing stop-loss-orders die voortdurend opnieuw worden aangepast wanneer de prijs van het aandeel toeneemt. In ons voorbeeld, als onze belegger een trailing stop-loss order had gestart tegen 10% onder de huidige prijs en de aandelen vervolgens in waarde stegen, zou de stop-loss order automatisch opnieuw aanpassen tot 10% onder die nieuwe prijs. Het zou dan worden geactiveerd als de voorraad 10% daalde van dat hogere niveau. Trailing stop-loss-orders kunnen over het algemeen worden ingesteld als een percentage onder de huidige prijs of een vast bedrag in dollars, en ze zijn nuttig om winsten te behouden terwijl potentiële neerwaartse bewegingen worden beheerd. (Zie voor meer informatie: Trailing-Stop-technieken .)

The Bottom Line

Op dezelfde manier waarop mensen hun fysieke activa beschermen met een verzekering - zoals hun huis, auto of dure juwelen - mensen kan hun financiële activa ook beschermen tegen ongunstige neerwaartse bewegingen met behulp van afgeleide effecten of technieken voor orderbeheer. Het enige ding om in gedachten te houden is dat, net zoals thuis of autoverzekeringen, financiële verzekeringen wat kosten met zich meebrengen - hoewel een kost die velen bereid zijn te betalen.