Van tijd tot tijd kiezen bedrijven ervoor om hun gewone aandelen te splitsen via een proces genaamd aandelensplitsing. Een bedrijf dat een aandelensplitsing van 2: 1 of 2-voor-1 verklaart, gaat twee aandelen toekennen voor elk van de bestaande aandelen van de belegger. In dit geval verdubbelt het totale aantal aandelen, terwijl de prijs per aandeel technisch ongeveer tweevoudig daalt. Vanuit het oogpunt van de aandeelhouders verandert er theoretisch niets: de waarde van hun deelnemingen wordt gehandhaafd omdat het lagere effect van de aandelenkoers volledig wordt gecompenseerd door het toegenomen aantal aandelen. Stel dat een aandelenkoers van het bedrijf is gegroeid tot $ 150 per aandeel, met een totaal aantal uitstaande aandelen van 500 miljoen. De totale marktkapitalisatie is dus $ 75 miljard. Als er 2: 1 aandelensplitsing plaatsvindt, neemt het aantal aandelen toe tot 1 miljard, waarbij elke aandelenprijs $ 75 is, wat wederom resulteert in een marktkapitalisatie van $ 75 miljard. (Zie ook: Voorraden splitsen ).

AD:

Waarom kiezen bedrijven ervoor om hun gewone aandelen te splitsen? Een algemene rechtvaardiging is om de verhandelbaarheid van effecten te vergroten. Meestal gebeurt er een aandelensplitsing als de koers van het aandeel te hoog is. Bijvoorbeeld, in juni 2014 maakte Apple Inc (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Created with Highstock 4. 2. 6 ) zijn volgende aandelensplitsing 7: 1. Vlak voor de stock gesplitst, was de slotkoers van de aandelen $ 645. 57, en na de gesplitste voorraad sloot de prijs op $ 93. 70. Blijkbaar was de gecorrigeerde aandelenprijs beschikbaar voor meer beleggers dan de vorige prijs rond $ 650 was. Lagere prijs trekt meer kleine beleggers aan die anders niet konden betalen. Er wordt verondersteld dat meer beleggers die de veiligheid verhandelen, meer vraag naar de beveiliging hebben, waardoor opwaartse druk wordt uitgeoefend op de prijs. Uiteraard dient een aandelensplitsing ook om de liquiditeit van aandelen te vergroten, omdat deze beschikbaar wordt voor bredere categorieën beleggers. (Zie ook Hoe en waarom splitst een aandeel?).

AD:

Aandelen splitsen effect op volatiliteit

Intuïtief kunnen we denken dat een aandelensplitsing de volatiliteit van een aandeel verhoogt. De logica is dat aandelensplitsing waardoor lagere prijzen resulteren in toegenomen handel, omdat nu veel meer beleggers aandelen kunnen verhandelen. Verhoogde handelsresultaten in hogere volatiliteit.

Meerdere onderzoekers hebben bewezen dat aandelensplitsingen effectief leiden tot verhoogde volatiliteit. Desai, Nimalendran en Venkataraman onderzochten steekproefsplitsingen bestaande uit 366 gesplitste accouterments door 41 firma's die genoteerd staan ​​op de NASDAQ (NDAQ NDAQNasdaq Inc71. 97-0. 59% Created with Highstock 4. 2. 6 ). De auteurs, die volatiliteit categoriseren in permanente (informatie-gedreven) en transiënte (op ruis gebaseerde) componenten, ontdekten dat mediane pre-split 5-daagse, 10-daagse, 20-daagse en 30-daagse volatiliteitsmaatregelen toenemen in zowel geluidsoverlast en informatie aangedreven componenten.

AD:

Ohlson en Penman laten in hun onderzoek zien dat aandelensplitsingen leiden tot kortetermijnstijgingen van de volatiliteit bij aankondiging en langdurige stijgingen van de volatiliteit na de datum waarop de splitsing effectief is.

Een andere methode om volatiliteitsveranderingen op te vangen die worden veroorzaakt door aandelensplitsingen, onderzoekt het gedrag van opties die op dergelijke aandelen zijn geschreven. Philip Gharghori, Edwin D. Maberly en Annette Nguyen onderzochten de impliciete volatiliteit van 1780 aandelensplitsingsaankondigingen in de periode 1998-2012. De auteurs concluderen dat informatiegestuurde optiehandelaren een stijging van de volatiliteit van aandelen verwachten, hetgeen tot uiting komt in de impliciete volatiliteit van beide oproepen en zet. De onderzoekers onderzochten het gedrag van handelaren in opties en merkten op dat voorafgaand aan de splitsing de impliciete volatiliteit van kortlopende opties toeneemt, wat suggereert dat handelaren op korte termijn speculatieve posities innemen op basis van opwaartse verwachtingen in volatiliteit. Tijdens de aankondigingsperiode wordt een verwachte toename van de volatiliteit weerspiegeld in de markt, evenals in zowel opties met een korte als met een lange looptijd.

De bottom line

Een aantal studies ondersteunen het idee dat aankondigingen van aandelensplitsing leiden tot een toename van de volatiliteit van aandelen. Volgens de studies kan deze toename ook worden vastgelegd in een opwaartse verschuiving van de impliciete volatiliteit van opties met een korte en een lange looptijd. Een mogelijke intuïtieve verklaring voor de verandering van de volatiliteit is dat de toename van handelsactiviteiten gevolgd door aandelensplitsingen veel kleine beleggers aantrekt.

Openbaarmaking:

Vanaf het moment van schrijven was de auteur lang in aandelen van Apple die in het artikel wordt genoemd.

----------------------------------------------- -----------

Referentie:

Ohlson, J., Penman, S., 1985. Volatiliteit neemt toe na aandelensplitsingen: een empirische aberratie. Journal of Financial Economics 14, 251-66.

Stock split-informatie over Apple Inc. - // getspliage. nl / AAPL

Desai, Nimalendran en Venkataraman werken: - ttp: // www-persoonlijk. KSU. edu / ~ adesai / adesai. pdf

Andere gerelateerde onderzoeken:

// lta. hse. fi / 2000/1 / lta_2000_01_a2. pdf

// durf. uva. nl / cgi / arno / voorstelling. cgi? fid = 126787

// www. forum. johnson. cornell. edu / faculteit / Saar / Stock% 20Splits. pdf

Philip Gharghori, Edwin D. Maberly en Annette Nguyen: effect op impliciete volatiliteit -

// www. nzfc. ac. nz / papers / programma / 117. pdf