Geheimhouding, strategie en snelheid zijn de voorwaarden die bedrijven met een hoge frequentiehandel (HFT) het best definiëren en, inderdaad, de financiële sector zoals die tegenwoordig bestaat.
HFT-bedrijven zijn geheimzinnig over hun manier van werken en de sleutels tot succes. De belangrijke personen die geassocieerd zijn met HFT hebben de schijnwerpers gemeden en gaven er de voorkeur aan minder bekend te zijn, hoewel dat nu aan het veranderen is.
De bedrijven in de HFT-business opereren via meerdere -strategieën om te handelen en geld te verdienen. De strategieën omvatten verschillende vormen van arbitrage: indexarbitrage, volatiliteitsarbitrage, statistische arbitrage en fusiearbitrage, samen met wereldwijde macro-, long / short equity-, passieve marktmaking, enzovoort.
HFT vertrouwen op de ultrasnelle snelheid van computersoftware, gegevenstoegang (NASDAQ TotalView-ITCH, NYSE OpenBook, enz.) Op belangrijke bronnen en connectiviteit met minimale latentie (vertraging) .
Laten we nog wat meer ontdekken over de typen HFT-bedrijven, hun strategieën om geld te verdienen, belangrijke spelers en meer.
HFT-bedrijven gebruiken over het algemeen privégeld, particuliere technologie en een aantal particuliere strategieën om winst te genereren. De hoogfrequente handelsfirma's kunnen grofweg in drie soorten worden verdeeld.
- De meest voorkomende en grootste vorm van HFT-bedrijven is het onafhankelijke, eigen bedrijf. Proprietary trading (of 'prop trading') wordt uitgevoerd met het eigen geld van het bedrijf en niet met dat van klanten. Overigens zijn de winsten voor het bedrijf en niet voor externe klanten.
- Sommige HTF-bedrijven maken deel uit van een makelaar-dealerbedrijf. Veel van de reguliere makelaar-dealerbedrijven hebben een subsectie die bekend staat als eigen trading desks, waar HFT is gedaan. Deze sectie is gescheiden van het bedrijf dat het bedrijf voor zijn vaste, externe klanten doet.
- Ten slotte opereren de HFT-bedrijven ook als hedgefondsen. Hun belangrijkste focus is om te profiteren van de inefficiënties in prijzen in effecten en andere activacategorieën met behulp van arbitrage.
Vóór de Volcker-regel hadden veel zakenbanken segmenten toegewezen aan HFT. Post-Volcker, geen commerciële banken kunnen eigen tradingdesks hebben of dergelijke hedgefondsinvesteringen. Hoewel alle grote banken hun HFT-winkels hebben gesloten, worden enkele van deze banken nog steeds geconfronteerd met beschuldigingen over mogelijke HFT-gerelateerde misdrijven die in het verleden zijn uitgevoerd.
Hoe verdienen ze geld?
Er zijn veel strategieën gebruikt door de fatsoenlijk handelaren om geld te verdienen voor hun bedrijven; sommige zijn vrij gewoon, sommige zijn controversiëler.
- Deze bedrijven ruilen van beide kanten i. e. zij plaatsen zowel bestellingen om te kopen als verkopen met limietorders die boven de huidige marktplaats liggen (in het geval van verkopen) en iets onder de huidige marktprijs (in het geval van kopen).Het verschil tussen de twee is de winst die ze op zak hebben. Aldus geven deze firma's zich over aan "market making" alleen om winst te maken uit het verschil tussen de bied-laat spread. Deze transacties worden uitgevoerd door computers met hoge snelheid met behulp van algoritmen.
- Een andere bron van inkomsten voor HFT-bedrijven is dat ze worden betaald voor het verschaffen van liquiditeit door de Electronic Communications Networks (ECN's) en enkele uitwisselingen. HFT-bedrijven spelen de rol van marktmakers door het creëren van bid-vraag spreads, waarbij vaak laag geprijsde, hoogvolume aandelen (typische favorieten voor HFT) vaak op één dag worden gekarnd. Deze bedrijven dekken het risico af door de handel af te wenden en een nieuwe te creëren. (Zie: Hoogste voorraden High-Frequency Traders (HFT's) Pick )
- Een andere manier waarop deze bedrijven geld verdienen is door te zoeken naar prijsverschillen tussen effecten op verschillende beurzen of activaklassen. Deze strategie wordt statistische arbitrage genoemd, waarbij een gepatenteerde handelaar op zoek is naar tijdelijke inconsistenties in prijzen op verschillende beurzen. Met behulp van ultrasnelle transacties maken ze gebruik van deze kleine fluctuaties die velen niet eens merken.
- HFT-bedrijven verdienen ook geld met zich overgevend aan impulsontsteking. Het bedrijf zou kunnen proberen een piek in de prijs van een aandeel te veroorzaken door een reeks transacties te gebruiken met als doel andere algoritmehandelaren aan te trekken om ook die aandelen te verhandelen. De aanstichter van het hele proces weet dat na de ietwat "kunstmatig gecreëerde" snelle prijsbeweging, de prijs weer normaal wordt en de handelaar profiteert door snel een positie in te nemen en uiteindelijk uit te geven voordat het uitloopt. (Related Reading: Hoe The Retail Investor profiteert van High Frequency Trading )
The Players
De HFT-wereld heeft spelers variërend van kleine bedrijven tot middelgrote bedrijven en grote spelers. Enkele namen uit de industrie (in willekeurige volgorde) zijn Automated Trading Desk (ATD), Chopper Trading, DRW Holdings LLC, Tradebot Systems Inc., KCG Holdings Inc. (fusie van GETCO en Knight Capital), Susquehanna International Group LLP ( SIG), Virtu Financial, Allston Trading LLC, Geneva Trading, Hudson River Trading (HRT), Jump Trading, Five Rings Capital LLC, Jane Street, etc.
Risico's
De bedrijven die zich bezighouden met HFT hebben vaak te maken met risico's die verband houden met software anomalie, dynamische marktomstandigheden, evenals regelgeving en compliance. Een van de flagrante voorbeelden was een fiasco dat plaatsvond op 1 augustus 2012 en waarmee Knight Capital Group bijna failliet ging: het verloor $ 400 miljoen in minder dan een uur nadat de markten die dag waren geopend. De 'trading glitch', veroorzaakt door een storing in het algoritme, leidde tot grillige handels- en slechte bestellingen in 150 verschillende aandelen. Het bedrijf werd uiteindelijk gered. Deze bedrijven moeten werken aan hun risicobeheer, omdat van hen wordt verwacht dat ze zorgen voor veel naleving van de regelgeving en operationele en technologische uitdagingen aanpakken.
The Bottom Line
De bedrijven die actief zijn in de HFT-industrie hebben een slechte naam verdiend vanwege hun geheime manier om dingen te doen.Deze bedrijven zijn echter langzaam dit beeld kwijt en komen naar buiten. De hoogfrequente handel heeft zich op alle prominente markten verspreid en maakt er een groot deel van uit. Volgens bronnen vormen deze bedrijven ongeveer 2% van de handelsfirma's in de VS, maar vertegenwoordigen ze ongeveer 70% van het handelsvolume. De HFT-bedrijven staan nog voor veel uitdagingen, want hun strategieën zijn keer op keer in vraag gesteld en er zijn veel voorstellen die hun bedrijfsactiviteiten in de toekomst kunnen beïnvloeden.
Komt een hoge boekingsprijs overeen met een hoge ROE?
Leren de correlatie tussen de twee aandelenwaarderingen, prijs / boekverhouding en rendement op eigen vermogen, en waarom het voordelig kan zijn om ze samen te gebruiken.
Aandelen met hoge P / E-ratio's kunnen te duur zijn. Is een aandeel met een lagere P / E altijd een betere investering dan een aandeel met een hogere?
Het korte antwoord? Nee. Het lange antwoord? Het hangt er van af. De koers-winstverhouding (P / E-ratio) wordt berekend als de huidige aandelenkoers van een aandeel gedeeld door de winst per aandeel (EPS) voor een periode van twaalf maanden (meestal de laatste 12 maanden, of de daaropvolgende twaalf maanden (TTM)). ).
Wat zijn de risico's van zowel een hoge operationele leverage als een hoge financiële leverage?
In de financiële wereld komt de term leverage vaak voor. Zowel investeerders als bedrijven gebruiken hefboomwerking om meer rendement op hun vermogen te genereren. Het gebruik van leverage is echter geen garantie voor succes, en de mogelijkheid van buitensporige verliezen wordt sterk verbeterd in sterk leveraged posities.