Proberen te achterhalen wat de Federal Reserve (de Fed) zegt, is soms moeilijk, maar het is belangrijk omdat de Fed een aanzienlijk effect heeft op onze algemene economie en op de marktprijzen. Wanneer iemand in een invloedrijke positie bij de Fed, vooral de zeer krachtige voorzitter, iets zegt, wordt het zeer zorgvuldig geanalyseerd om te zien of er enige aanwijzing is voor zijn toekomstige acties. Het is belangrijk om te begrijpen en op te letten wat leden van de Fed zeggen - maar wat zeggen ze en wat betekent dit? Lees verder voor tips om "Fed speak" in gewoon Engels te vertalen.

Waarom luisteren naar de Fed?
De economie vertoont een systematisch risico voor de portefeuille van een belegger die niet door diversificatie kan worden verwijderd; daarom geven veel investeerders veel om de algehele economie. De Fed heeft aantoonbaar meer directe en zinvolle gevolgen voor de economie dan enige andere entiteit.

De Fed is de centrale bank van de Verenigde Staten en heeft de bevoegdheid om een ​​monetair beleid te voeren, dat veel sterker is in het beïnvloeden van de economie dan het fiscaal beleid, dat onder controle staat van het Congres en de president . Daarom bewegen de markten zich zelden in reactie op iets dat de president, zijn politiek aangestelde minister van Financiën of het Congres te zeggen heeft. Deze bevoegdheid om monetair beleid te voeren geeft de Fed aanzienlijke macht om de geldhoeveelheid naar eigen inzicht uit te breiden of te contracteren.

Wanneer de Fed aangeeft dat het monetaire beleid zal worden uitgebreid, is dit een positief signaal voor aandelenkoersen in de toekomst en een koopsignaal voor veel handelaren, omdat een groeiende economie de inkomsten zal verhogen en de waarde van beursgenoteerde bedrijven. Als de Fed een inkrimping van het monetaire beleid aangeeft, wat betekent dat het probeert de economie te vertragen, is dit een negatief teken voor toekomstige aandelenkoersen, omdat de bedrijfsgroei op korte termijn waarschijnlijk zal vertragen.

Is elk woord van belang?
De Fed communiceert via toespraken, persberichten en getuigenissen van het Congres. Elk evenement wordt geanalyseerd met betrekking tot elke indicatie van een verandering in het beleid. Zelfs de kleinste verandering in een zin, inclusief een enkel woord, kan van invloed zijn op de markten.

Op een gegeven moment gingen de media zo ver dat ze berichtten over de dikte van de koffer die de voormalige Fed-voorzitter Alan Greenspan droeg naar de belangrijke bijeenkomst van het Federale Open Marktcomité (FOMC). Als het flinterdun was, werd vermoed dat er geen verandering in het beleid zou zijn, omdat er niet genoeg bewijsmateriaal in de vergadering werd opgenomen. Als het dik was, zou het grotere pakket van (vermoedelijk) economische gegevens een indicatie kunnen zijn van een aanstaande verandering. Hoewel de nauwkeurigheid ervan twijfelachtig is, toont de zogenaamde "kofferindicator" de intensiteit van de belangstelling voor de vergaderingen van de Fed.
Een aandachtspunt is de verklaring die na elke FOMC-vergadering is vrijgegeven. Op precies 2 p. m. EST op de laatste dag van de vergadering, de media en analisten staan ​​klaar om niet alleen te zoeken naar feitelijke veranderingen in beleid en rentetarieven, maar ook om de verklaring woord voor woord te vergelijken met eerdere verklaringen en om eventuele wijzigingen te noteren. Zelfs een kleine verandering in toon kan een impact hebben, omdat markten vaak meer op verwachtingen van toekomstige gebeurtenissen lijken dan de daadwerkelijke gebeurtenissen zelf.

Ook in deze verklaring staat een samenvatting van welke leden van de commissie voor en tegen het huidige beleid hebben gestemd. Dit wordt gezien als een nieuwe indicatie voor de toekomstige acties van de Fed en het is iets waar de markten aandacht aan zullen schenken. Eenstemmigheid is een teken dat de Fed van plan is om al geruime tijd bij zijn beleid te blijven, maar omdat andersdenkenden in aantal toenemen, kan er een beleidsverschuiving in de maak zijn.

Alle verklaringen van Fed-ambtenaren krijgen enige aandacht; als er aanwijzingen zijn voor een beleidswijziging, wordt de media een verhaal en gaan de markten er verder op vooruit. Dus terwijl de Fed-functionarissen vrij vaak in het openbaar spreken, vermijden ze heel voorzichtig om een ​​onbedoelde boodschap over te brengen.

Waarom spreken ze niet gewoon Engels?
Wanneer de Fed geen bericht wil verzenden, zegt hij vaak heel veel niets. Alan Greenspan was zo goed in het gebruiken van taal die verwarrend en betekenisloos was, de term 'Fed speak' werd gebruikt om naar zijn vage uitspraken te verwijzen. In zijn boek 'The Age of Turbulence' onthulde Greenspan dat deze methode om de problemen direct te vermijden wanneer een duidelijke boodschap niet gewenst was, niet onbedoeld was. De verwarring werd gebruikt om onbedoelde schokken op de markten te voorkomen, aangezien verwarrende uitspraken meestal gewoon worden genegeerd.

Veel van de meest kwetsende berichten van Greenspan concentreerden zich op de halfjaarlijkse getuigenis die hij aan het Congres gaf. Bij deze gelegenheden kunnen de leden van de Commissie financiële diensten van het Huis of de Senaatscommissie voor bankzaken, huisvesting en stedelijke zaken de voorzitter van de vragen van de Federal Reserve rechtstreeks vragen stellen. Als politici proberen ze de voorzitter vaak een mening te geven ten gunste van een beleid dat zij verkozen. Om een ​​direct antwoord te voorkomen, stond Greenspan erom bekend een antwoord te geven dat noch zij, noch iemand anders gemakkelijk kon begrijpen. Met andere woorden, hij zou politici geen gezond hapje geven dat ze zouden kunnen gebruiken om hun probleem te promoten, tenzij hij dat wilde, wat hij zelden deed.

Verschillen tussen Bernanke en Greenspan
Een van de problemen bij het kiezen van Ben Bernanke ter vervanging van de beperkte term Alan Greenspan, die in 2006 met pensioen ging, was zijn reputatie om duidelijke antwoorden en uitspraken te doen. In februari 2006 meldde The Wall Street Journal het schril contrast in de antwoorden die elke man gaf toen hem werd gevraagd naar een omgekeerde rentecurve als voorspeller van een toekomstige recessie. Voorzitter Greenspan zei: "De geschiedenis suggereert dat dit een voorwaartse indicator is of is geweest voor het verzachten van de economische activiteit … Ik vermoed echter dat we de structuur van de geldstroom en de relaties tussen de verschillende rentetranches hebben gewijzigd door volwassenheid zoals dat ik niet zeker weet wat zo'n configuratie zou betekenen."Ze stelden de reactie van Greenspan tegenover die van de reactie van Chairman Bernanke toen hij dezelfde vraag een jaar later stelde:" De omgekeerde rentecurve signaleert geen vertraging. "Duidelijkheid heeft mogelijk zijn reputatie als Bernanke's antwoord op de bovengenoemde vraag ten einde gebracht een paar jaar later niet klopte, aangezien de markt in 2008 een enorme terugval kende.

Wat te luisteren
Omdat de meest verwarrende boodschappen van de Fed niet bedoeld zijn om Als ze iets belangrijks communiceren, kunnen ze door bijna iedereen genegeerd worden.Alleen actieve handelaren in futures van Fed-fondsen, of andere direct gerelateerde effecten, zullen zich moeten bezighouden met de kleine nuances van elk woord, zodat ze kunnen proberen te profiteren van wat de Fed zal het volgende doen.

Wat voor de meeste beleggers van belang is, zijn de beleidswijzigingen zelf. Deze zijn duidelijk: de Fed verhoogt of verlaagt de Fed-fondsenrente, wat de voornaamste manier is om de economie uit te breiden of aan te trekken. beweeg in kleine stapjes vaak, in tegenstelling tot grote veranderingen over een korte periode, en heb meestal een tijdsperiode waarin de tarieven ongewijzigd blijven, waarna ze door kunnen gaan of richtingen kunnen omkeren. Deze daadwerkelijke beleidsimplementatie is wat de beoogde richting van de economie bepaalt, en dus is dit het ding waarnaar iedereen zou moeten luisteren.

Wat betekent dit voor een belegger of handelaar?

Voor een langetermijnbelegger die door meerdere economische cycli activa aanhoudt, kan veel hiervan worden genegeerd. De Fed probeert de volatiliteit van de economische cycli te matigen door te voorkomen dat de economie te snel groeit en ongewenste inflatie veroorzaakt, of te langzaam groeit en in een recessie terechtkomt. Als de strategie is om gedurende lange perioden te kopen en te behouden, zijn fluctuaties op korte en middellange termijn minder zorgwekkend.

Vanuit het oogpunt van een handelaar - die proberen om geld te verdienen door aankopen en verkopen op korte en middellange termijn - is de Fed een factor die niet mag worden genegeerd vanwege de impact ervan over de algemene economische vooruitzichten en marktprijzen.

Als een handelaar bijvoorbeeld lange aandelen is en de Fed aangeeft dat het het monetaire beleid gaat verkrappen en de economie vertraagt, is het waarschijnlijk dat de omzet en winst van veel bedrijven in de toekomst zullen afnemen. Daarom is het verstandig om voorzichtig te zijn en portfolio-belangen op de voet te volgen.

Aan de andere kant, gezien de zelfde lange aandelenpositie, als de Fed aangaf dat het het monetaire beleid versoepelde, zou dit de kans op hogere bedrijfswinsten en dus hogere aandelenkoersen vergroten.

The Bottom Line

Veel handelaren beschouwen Fed-beleid als het bepalen van de toekomstige richting van de totale economie en daarmee van de richting van de markten in het algemeen. Dit leidde tot het gezegde: "Vecht niet tegen de Fed." Hoewel veel andere factoren een rol kunnen spelen in de beweging van de aandelenkoersen, is de reden dat zoveel mensen naar de Fed luisteren duidelijk: het beleid heeft een aanzienlijke impact op de economie en daarmee op de markten.