Een stijlvak is een grafische weergave van de kenmerken van een beleggingsfonds. De onderzoeksmedewerker voor financiële dienstverlening Morningstar, Inc. heeft deze tool gepopulariseerd door deze te plaatsen naast het bekende systeem voor onderlinge fondsbeoordelingen, dat beleggingsfondsen rangschikt door ze toe te wijzen tussen één en vijf sterren. Dientengevolge zijn massa's beleggers in beleggingsfondsen bekend geworden met de stijlbox en het gebruik ervan als een hulpmiddel voor het evalueren van beleggingsfondsen. Maar de stijlbox is een hulpmiddel met verschillende andere praktische toepassingen. Lees verder om erachter te komen hoe stijlvakken kunnen worden gebruikt om beleggingsfondsen en individuele effecten te categoriseren en om u te helpen inzicht te krijgen in geldbeheer en de strategie voor activaspreiding van uw portefeuille. (Meer informatie in Morningstar Lights The Way .)

Een kijkje in de doos
De box voor binnenlandse aandelenstijl, ontworpen om te helpen bij de evaluatie van effecten, is de bekendste en populairste type stijldoos. Morningstar's box voor binnenlandse aandelen, zoals hieronder weergegeven, biedt een eenvoudig systeem voor de classificatie van aandelen.

De verticale as van de stijlbox is verdeeld in drie categorieën, die gebaseerd zijn op de marktkap. Voor beleggingsfondsevaluaties wordt de eigen methodologie van marktkapitalisatie van Morningstar gebruikt om de onderliggende aandelen in elk beleggingsfonds te rangschikken om de marktkapitalisatie van het fonds te bepalen. Van de 5.000 aandelen in de aandelenindex van Morningstar is de top 5% gecategoriseerd als large-cap. De volgende 15% worden geclassificeerd als middelgrote cap en de resterende aandelen worden geclassificeerd als small cap. (Voor meer informatie, zie Gedefinieerd in de marktkapitalisatie en Inleiding tot kleine kapjes .)

De horizontale as is ook verdeeld in drie categorieën, op basis van waardering. Opnieuw worden de onderliggende aandelen in elk beleggingsportefeuille beoordeeld. De koers / winst-verhouding (P / E) en de prijs-tot-boekverhouding (P / B) worden gebruikt als basis voor een wiskundige berekening die resulteert in de classificatie van elk aandeel als groei, blend of waarde. "Blend" wordt gebruikt om aandelen te beschrijven die zowel groei- als waardekenmerken vertonen.

Een stijlvak gebruiken
Samen kunnen de verticale en horizontale assen worden gebruikt om een ​​beleggingsfonds in te delen in een van de negen categorieën:

Grote waarde Grote blend Grote groei Gemiddelde waarde Medium blend Gemiddelde groei Kleine waarde Kleine blend Small groei

Dit categorisatiesysteem is nuttig om te bepalen hoe een belegging past in een bepaalde beleggingsportefeuille vanuit een oogpunt van activaspreiding. Sommige beleggers gebruiken het om voor elke categorie een fonds te vinden, terwijl andere zich op specifieke gebieden richten. Een agressieve belegger kan zich bijvoorbeeld primair richten op fondsen met een kleine kapitalisatie of groeifondsen. Maar de plaatsing van een fonds in de stijlbox is niet alleen handig bij het selecteren van beleggingen.Het is ook nuttig op de lange termijn, waar boxen met historische stijl kunnen worden gebruikt om de consistentie van de holdings van een portfolio te verifiëren. (Voor meer informatie, zie Optimale assetallocatie realiseren .)

De dozen met dezelfde stijl die worden gebruikt om beleggingsfondsen te evalueren, kunnen ook worden gebruikt om individuele aandelen en obligaties te evalueren - de boxen zijn immers al gebruikt om elk onderliggend effect in een bepaald fonds te evalueren voordat de gegevens worden gemiddeld om een ​​beoordeling op fondsniveau te bieden. Maar veel beleggers zijn niet bekend met dit gebruik van de stijlbox - als gevolg van het beroemde ratingsysteem van Morningstar voor beleggingsfondsen hebben veel andere fondsbedrijven gekozen voor het plaatsen van stijlboxen naast het sterrensysteem voor marketingdoeleinden, en dit heeft de andere toepassingen van de tool.

Andere soorten stijlvakken
Naast de box voor binnenlandse aandelen biedt Morningstar twee andere stijlvakken: een doos met internationale aandelenstijl en een box met een vastrentende stijl.

International Equity Style Box
De box voor internationale aandelenstijl lijkt precies op zijn binnenlandse neef, met een marktkapitalisatie op de verticale as en een waardering langs de horizontale as. Maar hoewel ze op elkaar lijken, gebruiken ze verschillende specificaties voor het bepalen van marktkapitalisaties en waarderingen. In een internationale stijlbox worden de marktlimieten gebaseerd op de mediane marktkapitalisatie van activa in een bepaald fonds, waarbij elk activum wordt gemeten en in het geheel wordt verwerkt. De waarderingen gebruiken de prijs / cashflow-ratio in plaats van de koers / winstverhouding, wat aantoonbaar zorgt voor een eenvoudiger vergelijking tussen effecten, omdat de winstgegevens anders kunnen worden berekend van land tot land.

Fixed Income Style Box
Naast boxen in aandelenstijl is er een stijlvak voor vastrentende beleggingen. Net als bij de aandelenstijldozen kan de box met vastrentende stijlen worden gebruikt om beleggingen te categoriseren in een van de negen categorieën. Het meet de kredietkwaliteit op zijn verticale as en beoordeelt beleggingen als hoog, gemiddeld of laag. De horizontale as geeft de rentegevoeligheid weer, gemeten aan de hand van de duration van de obligaties in de portefeuille (looptijd). Duurcategorieën zijn kort, intermediair en lang. Elke onderliggende obligatie in de portefeuille van een fonds heeft een duidelijk kredietkwaliteitstarief en een vaste vervaldatum, waardoor categorisering eenvoudig is.

Beyond Morningstar
Hoewel Morningstar het grootste deel van de eer krijgt voor de stijlbox, hebben de meeste grote Noord-Amerikaanse beleggingsfondsen en persoonlijke financiële dienstverleners de stijlbox overgenomen en nemen de meesten hun eigen conventies voor stijlboxen aan. Met assen in aandelenstijl veranderen de assen bijvoorbeeld vaak van "overvloeien" naar "kern" en "gemiddeld" naar "midden". Er kunnen ook eigen categorisatiemethoden worden ontwikkeld voor gebruik bij het bepalen van marktkapitalisaties, maar de meeste methoden werken binnen redelijke parameters op basis van industriestandaarden.

Beyond Mutual Funds
Naast het ontwikkelen van eigen stijlvakken, zijn onderzoeksaanbieders en effectenanalisten verder gegaan dan het gebruik van de stijlbox als een instrument voor de evaluatie van beleggingsfondsen en individuele effecten en hebben deze gebruikt voor de evaluatie en categoriseer geldmanagers.Afzonderlijke accountprogrammaonderzoeksanalisten gebruiken de stijlbox om hypothetische portefeuilles te ontwikkelen die verschillende geldmanagers combineren. Op deze manier kunnen vermogende beleggers laten zien hoe ze een gediversifieerde portefeuille kunnen creëren door individuele geldbeheerders te gebruiken. Historische gegevens kunnen worden gebruikt om een ​​bijna eindeloze reeks scenario's uit te voeren die analisten, financieel adviseurs en beleggers de mogelijkheid bieden om de prestatieresultaten en stijlconsistentie in overweging te nemen die zouden zijn verkregen door het combineren van verschillende geldmanagers in specifieke combinaties en percentages van activaspreiding. Hetzelfde type analyse kan ook worden gedaan met individuele effecten.

Naast beleggingsselectie spelen stijlvakken ook een rol bij het controleren of een geldmanager trouw blijft aan zijn beleden stijl. Een kernmanager die bijvoorbeeld de neiging heeft om waardepapieren aan te kopen, krijgt het label 'kern met een waardetoename'. Mocht die manager plotseling de voorkeur gaan geven aan groeiaandelen, dan zouden beleggers deze drift van de stijl willen opmerken en overwegen een nieuwe manager te kiezen als de toevoeging van groeiaandelen een gewenste assetallocatie schendt of de portefeuille in een richting beweegt die lang niet aan hun eisen voldoet. -term beleggingsdoelstellingen. Omdat afzonderlijke accounts worden verkocht via professionele financiële adviseurs, kan uw adviseur eenvoudig stijlvakinformatie verstrekken als u deze wilt bekijken.

Conclusie
Of u nu een stijlvak gebruikt om beleggingsfondsen, individuele effecten of geldbeheerders te beoordelen, het is een nuttig hulpmiddel dat een rol zal blijven spelen bij de evaluatie van investeringen. Het kan u ook helpen om de algemene activaspreiding van uw portefeuille te bepalen door uit te zoeken waar uw posities in de box passen. Zelfs als u nooit een stijlbox zelf gebruikt, kunt u er zeker van zijn dat de beleggingssector zal blijven vertrouwen op deze beproefde tool om zijn producten op de markt te brengen en beleggers te begeleiden bij hun beslissingen.

Voor meer informatie, zie Morningstar's Stewardship Grade Scores Big .