• Illiquid - Geen gemakkelijk of kortetermijnpad om uit de investering te komen. Een belegger zal hoogstwaarschijnlijk moeten wachten tot het bedrijf in staat is om een ​​buy-out aan te trekken of een IPO uit te geven. Een liquiditeitsrisicopremie is een kenmerk van de initiële investering.
• Betrokkenheid op lange termijn vereist - Gezien de aard van de investering en het proces om een ​​levensvatbaar bedrijf te ontwikkelen, moeten risicokapitaalinvesteerders een langetermijnengagement hebben - minimaal drie tot vijf jaar; het winstpotentieel is echter enorm. Dit is voornamelijk te wijten aan het tijdsverschil tussen het starten van een bedrijf en het tot een buy-out of IPO brengen.
• Moeite met het bepalen van marktwaarden - Aangezien deze activa niet in een actieve markt handelen, is het moeilijk om een ​​objectieve waarde voor het bedrijf en de investering te bepalen.
• Beperkte historische risico- en rendementsgegevens - Dit komt door het feit dat er geen actieve handelsmarkten zijn.
• Mismatches tussen ondernemers en management - Briljante ondernemers zijn niet altijd de beste zakenmensen. Managementstijlen die mogelijk perfect hebben gewerkt in de vroege stadia van een bedrijf kunnen desastreus zijn naarmate het bedrijf groter wordt.
• Fouten in incentives van fondsbeheerders - Managers kunnen worden beloond voor de omvang van hun fonds, niet voor de prestaties.
• Gebrek aan kennis van de concurrenten - Omdat sommige ondernemers nieuwe bedrijven ontwikkelen, is er over het algemeen weinig informatie over wie er nog meer in hun ruimte werkt. Als zodanig zijn concurrerende waarderingen moeilijk te vinden op de markt.
• Vintage cycli - Het volume van startende bedrijven is afhankelijk van het economische klimaat - sommige jaren bieden meer en betere kansen dan andere. Het hangt allemaal af van de markt en wie en wanneer bedrijven de markt betreden en verlaten.
• Uitgebreide analyse van de werking en advies zijn mogelijk vereist - Meestal heeft de oprichter en de vroege manager van het start-upbedrijf een specifieke soort bedrijfservaring, bijvoorbeeld financiële expertise, maar kan operationele of marketingervaring missen.

AD:

Berekening van de netto huidige waarde van een risicokapitaalproject
Laten we dit illustreren met een voorbeeld:

Een investeerder kan $ 2 miljoen investeren in een nieuw project dat vijf jaar zal duren en zal betalen $ 18 miljoen. Zijn eigen vermogen voor dit project is 14%. Hij weet ook dat het project op elk moment kan mislukken en heeft de volgende percentages voor het percentage mislukkingen als volgt gegeven:

AD:

Jaar 1: 35%, Jaar 2: 30%, Jaar 3: 25%, Jaar 4: 20%, Jaar 5: 20%

Antwoord
1) De eerste stap is om de waarschijnlijkheid te bepalen dat het project zal werken. Dit is gelijk aan (1-. 35) (1-. 30) (1-. 25) (1-.20) (1- 20) =. 65 x. 70 x. 75 x. 80 x. 80 =. 22 of 22% kans op succes.

Als het project nu mislukt, is de NPV = - $ 2, 000, 000 (het bedrag dat in het project is geïnvesteerd); echter, als het de NPV van het project uitwerkt als het vijf jaar overleeft = 18, 000, 000 ÷ (1. 14 ^ 5) = $ 9, 348, 637.

AD:

Dus de verwachte NPV = (. 22 x 9, 348, 637) + (.78 x -2, 000, 000) = 2, 056, 700 - 1, 560, 000 = 496 , 700.

Op basis van deze berekeningen zou een belegger deze investering nemen vanwege de verwachte positieve NPV.