Het Vanguard Health Care Fund Investor Shares ("VGHCX") is een bijna 32 jaar oud actief beheerd fonds dat belegt in binnenlandse en internationale bedrijven die betrokken zijn bij verschillende aspecten van de gezondheidszorgsector. Vanaf april 2016 had VGHCX $ 46. 3 miljard beheerd vermogen (AUM) en een kostenratio van 0. 34%. De portefeuille bevatte 74 verschillende effecten, waarvan 20% buitenlandse activa, en had een mediane marktkapitalisatie van $ 39. 7 miljard. De top drie aandelensectoren waren goed voor ongeveer 73% van de portefeuille. Deze sectoren waren farmaceutische producten, biotechnologie en beheerde gezondheidszorg.

De gezondheidszorgsector kan een van de meer volatiele sectoren zijn, met rendementen die van jaar tot jaar een groot bereik hebben. Daarom beveelt Vanguard aan dit fonds alleen te beschouwen als een toevoeging aan een reeds gediversifieerde portefeuille. Het volgende is een moderne portefeuilletheorie (MPT) case study met risicostatistieken van het fonds.

VGHCX-bètadata

Eén belangrijke MPT-statistiek is bèta, de maat voor het systematische risico van een fonds versus de markt als geheel. Bèta moet altijd worden gemeten ten opzichte van een bepaalde index. Als een fonds een bèta van 0 heeft, kan worden verwacht dat het op vrijwel dezelfde manier op en neer beweegt als de markt. Een fonds met een bèta van 1,3 zal naar verwachting ongeveer 30% volatieler zijn dan de markt. Aan de andere kant wordt een fonds met een bèta van 0. 7 beschouwd als ongeveer 30% minder volatiel dan de markt.

Volgens berekeningen verstrekt door Morningstar vanaf 6 april 2016 had VGHCX een bèta van drie jaar van 0. 91 versus de Morningstar US Health Care Total Return Index. Bètanummers op langere termijn versus deze index werden niet verstrekt. Er zijn echter meer gegevens dan de MSCI ACWI-index, die brede aandelenprestaties over de hele wereld meet. De driejarige, vijfjarige, 10-jarige en 15-jarige bèta's van VGHCX versus deze index waren respectievelijk 0. 75, 0. 62, 0. 59 en 0. 58. Vanaf 29 februari 2016 had het fonds een bèta van 0. 93 versus de totale beursindex van Dow Jones U. S.

VGHCX's historische Alpha

Een maatstaf van hoe een fonds heeft gepresteerd op een voor risico gecorrigeerde basis ten opzichte van een bepaalde index, staat bekend als alfa. Een alpha van 0% betekent dat de fondsmanager precies in lijn met de index heeft gepresteerd en geen waarde heeft behaald of verloren. Een positieve alfa betekent dat de manager toegevoegde waarde biedt door actieve besluitvorming, terwijl een negatieve alfa laat zien dat de beslissingen van de manager het fonds feitelijk pijn doen. De driejarige alpha van VGHCX versus de Morningstar US Health Care Total Return Index bedroeg 3 25%, met ingang van 6 april 2016. De drie-, vijf-, 10- en 15-jarige alfa's van VGHCX versus de MSCI ACWI Index waren 13.02, 13. 44, 7. 74 en 6. 47%, respectievelijk, vanaf 6 april 2016.

Standaardafwijking, R-kwadraat en Sharpe-ratio

Een goede maatstaf voor de spreiding van de rendementen van een fonds is de standaarddeviatie. Een hogere standaardafwijking betekent dat een fonds riskanter is en dat rendementen een groter verwacht bereik hebben. Om een ​​benchmark idee van de volatiliteit te bieden, had de S & P 500-index standaard drie-, vijf-, 10- en 15-jaars afwijkingen van respectievelijk 11. 36, 12. 22, 15. 28 en 14. 83%, vanaf april 6, 2016. VGHCX, vanaf dezelfde datum, had standaarddeviaties van respectievelijk 12, 40, 11, 64, 13, 27 en 12,15%.

Een andere MPT-statistiek is R-kwadraat, die het percentage van de bewegingen van een fonds meet dat kan worden verklaard door bewegingen in de onderliggende index. Een hoger R-kwadraat betekent dat de prestaties van het fonds over het algemeen in overeenstemming zijn met de index. De statistiek varieert van 0 tot 1. Met ingang van 6 april 2016 bedroeg de driejaars R-kwadraat ten opzichte van de Morningstar US Health Care Total Return Index 0. 9281. De drie-, vijf-, 10- en 15-jaars De R-kwadraatwaarden van het fonds ten opzichte van de MSCI ACWI-index waren respectievelijk 0. 5253, 0. 5341, 0. 5787 en 0. 584. Op driejarige basis, vanaf 29 februari 2016, was de R-kwadraat van het fonds ten opzichte van de Dow Jones U. S. Total Stock Market-index 0. 67.

De Sharpe-ratio is een maatstaf voor het voor risico gecorrigeerde rendement. Het wordt berekend door de risicovrije rente af te trekken van het gemiddelde portefeuillerendement en het resultaat te delen door de standaardafwijking van het fonds. Hoe hoger het getal, hoe beter. Met ingang van 6 april 2016 waren de Sharpe-verhoudingen van drie, vijf, 10 en 15 jaar van VGHCX respectievelijk 1. 41, 1. 47, 0. 78 en 0. 76.

Omgekeerde en neerwaartse capture

De opwaartse en neerwaartse capture-ratio's, ook wel bekend als up-market en down-market capture-ratio's, meten hoe goed de beheerder van een fonds presteerde ten opzichte van de onderliggende index van het fonds in perioden waarin de index steeg, en hoe slecht de manager presteerde in periodes waarin de index daalde, respectievelijk. Met ingang van 6 april 2016, in vergelijking met de MSCI ACWI-index, berekende Morningstar de eenmalige, drie-, vijf-, 10- en 15-jaars opwaartse capture-ratio's van de VGHCX op 52. 30, 104. 99, 97. 48, 77. 50 en 73. 40%, respectievelijk. De neerwaartse capture-verhoudingen voor dezelfde perioden waren 71. 55, 25. 89, 25. 49, 41. 68 en 40. 78%, respectievelijk. Capture-ratio's ten opzichte van de Morningstar US Health Care Total Return Index waren vanaf april 2016 niet beschikbaar.